JPMorgan CFO نے خبردار کیا ہے کہ stablecoins 'ریگولیٹری ثالثی' کھیل بننے کا خطرہ ہے۔

جے پی مورگن چیس کے چیف فنانشل آفیسر جیریمی برنم نے کہا کہ اگر نئے قواعد روایتی بینکنگ کے معیارات کے ساتھ ہم آہنگ ہونے میں ناکام رہتے ہیں تو اسٹیبل کوائنز ریگولیٹری ثالثی کی شکل میں تبدیل ہو سکتے ہیں۔

منگل کو بینک کی پہلی سہ ماہی کی آمدنی کی کال پر بات کرتے ہوئے، برنم نے بحث کو ٹیکنالوجی کی تبدیلی کے طور پر کم اور نگرانی کے سوال کے طور پر زیادہ بنایا۔ انہوں نے کہا کہ کچھ سٹیبل کوائن ماڈلز بینک جیسی مصنوعات کی نقل تیار کر سکتے ہیں جبکہ ڈپازٹس پر لاگو حفاظتی اقدامات سے گریز کرتے ہوئے، بشمول سود کی ادائیگیوں اور کسٹمر کے تحفظات کے بارے میں قوانین۔

"اگر ایک ہی پروڈکٹ کو اسی طرح ریگولیٹ نہیں کیا جاتا ہے، تو آپ ثالثی کا دروازہ کھول دیتے ہیں،" برنم نے ان ڈھانچوں کی طرف اشارہ کرتے ہوئے کہا جو پیداوار سے ملتے جلتے انعامات پیش کرتے ہیں۔ اس منظر نامے میں، انہوں نے مزید کہا، فرمیں بنیادی بینکنگ کے ضوابط کے تابع ہوئے بغیر "بینک چلا سکتی ہیں"۔

یہ تبصرے ایسے وقت میں سامنے آئے ہیں جب قانون ساز ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے نئے فریم ورک کا وزن کرتے ہیں۔ مجوزہ کلیرٹی ایکٹ کا مقصد اس بات کی وضاحت کرنا ہے کہ کس طرح کرپٹو مارکیٹس کو ریگولیٹرز جیسے کہ سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن اور کموڈٹی فیوچر ٹریڈنگ کمیشن کے درمیان تقسیم کیا جاتا ہے۔ یہ stablecoins اور متعلقہ مصنوعات کے لیے واضح اصول قائم کرنے کی وسیع تر کوششوں کی بھی عکاسی کرتا ہے۔

یہ بحث اس بات تک بھی پھیلی ہوئی ہے کہ آیا stablecoins، crypto tokens کے جاری کرنے والوں کو جن کی قیمت روایتی اثاثہ، زیادہ تر ڈالر، صارفین کو پیداوار کی پیشکش کرنے کی اجازت ہونی چاہیے۔

Coinbase (COIN) سمیت کچھ کرپٹو فرموں نے ریزرو اثاثوں پر حاصل شدہ سود کو سکے ہولڈرز کو منتقل کرنے کی صلاحیت پر زور دیا ہے، یہ دلیل دیتے ہوئے کہ یہ سٹیبل کوائنز کو بچت کے اوزار کے طور پر زیادہ مفید بنائے گا۔

بینکوں نے پیچھے دھکیل دیا ہے، یہ کہتے ہوئے کہ پیداوار برداشت کرنے والے اسٹیبل کوائن ایک جیسے سرمائے، لیکویڈیٹی اور صارفین کے تحفظ کی ضروریات کے بغیر ڈپازٹس سے مشابہت کرنے لگتے ہیں۔ ان کے خیال میں، یہ ایک ناہموار کھیل کا میدان بناتا ہے، جس سے غیر بینک فرموں کو ریٹرن کی پیشکش کے ذریعے فنڈز کو اپنی طرف متوجہ کرنے کی اجازت ملتی ہے، ریگولیٹڈ بینکوں کو فراہم کرنے پر پابندی ہے۔

یہ مسئلہ واشنگٹن ڈی سی میں کشیدگی کا ایک مرکزی نقطہ بن گیا ہے، کیونکہ پالیسی ساز اس بات پر غور کرتے ہیں کہ سٹیبل کوائنز کو روایتی ریگولیٹری دائرہ سے باہر بینک جیسی مصنوعات کے طور پر کام کرنے سے کیسے روکا جائے۔

برنم نے کہا کہ جے پی مورگن وضاحت کے لیے دباؤ کی حمایت کرتا ہے، لیکن اس بات پر زور دیا کہ مستقل مزاجی رفتار سے زیادہ اہمیت رکھتی ہے۔ اس کے بغیر، انہوں نے متنبہ کیا، نئے داخل ہونے والے موجودہ ریگولیٹری حدود سے باہر کام کر کے فائدہ حاصل کر سکتے ہیں۔

اس نے اس خیال کو مسترد کر دیا کہ سٹیبل کوائنز بینک کے بنیادی ادائیگیوں کے کاروبار میں خلل ڈالیں گے۔ JPMorgan پہلے سے ہی ہول سیل ادائیگیوں کا ایک بڑا نیٹ ورک چلا رہا ہے جو کم قیمت اور تیز رفتاری سے لین دین پر کارروائی کرتا ہے، جس سے مارجن سے چلنے والی رکاوٹ کے لیے بہت کم گنجائش باقی رہ جاتی ہے۔

اس کے بجائے، بینک اسی طرح کی ٹیکنالوجی کو اپنے سسٹمز میں ضم کر رہا ہے۔ اپنے بلاکچین یونٹ، Kinexys کے ذریعے، JPMorgan نے JPM Coin اور ٹوکنائزڈ ڈپازٹس جیسے ٹولز تیار کیے ہیں، جو ادارہ جاتی کلائنٹس کو چوبیس گھنٹے پیسے منتقل کرنے اور لین دین کو خودکار کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔

برنم نے ان کوششوں کو جدیدیت کی وسیع تر حکمت عملی کا حصہ قرار دیا۔ اسٹیبل کوائنز کے ساتھ منسلک فیچرز، جیسا کہ قابل پروگرام ادائیگی، پہلے سے ہی موجودہ انفراسٹرکچر کو تبدیل کرنے کے بجائے ان میں بنایا جا رہا ہے۔

صارفین کی طرف سے، انہوں نے کہا کہ سٹیبل کوائنز کو اکثر "ڈیجیٹل کیش" کے طور پر تیار کیا جاتا ہے، لیکن پھر بھی شناختی چیک سمیت تعمیل کی جانے والی رکاوٹوں کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔

JPMorgan نے پہلی سہ ماہی کے توقع سے زیادہ مضبوط نتائج کی اطلاع دی، جو کہ ٹریڈنگ اور انویسٹمنٹ بینکنگ میں بحالی کی وجہ سے ہے۔ خالص آمدنی سال بہ سال 13 فیصد بڑھ کر 16.49 بلین ڈالر تک پہنچ گئی، جبکہ آمدنی 10 فیصد بڑھ کر 50.54 بلین ڈالر تک پہنچ گئی۔ بینک نے قرض کے ممکنہ نقصانات کے لیے توقع سے کم رقم رکھی ہے، جو قرض لینے والوں کے درمیان مستحکم کریڈٹ حالات کا اشارہ ہے۔