Lufthansa (DLAKY) ایندھن کے بحران کے درمیان مورگن اسٹینلے کی کمی کے بعد اسٹاک گر گیا

فہرست فہرست لفتھانزا کو اس ہفتے بڑھتے ہوئے دباؤ کا سامنا ہے کیونکہ وال سٹریٹ میں کمی اور جیٹ ایندھن کی ممکنہ قلت دونوں جرمن ایوی ایشن کمپنی پر اکٹھے ہو رہے ہیں۔ کیریئر توانائی کی منڈی میں جاری رکاوٹوں کے لیے یورپ کی سب سے کمزور ایئر لائنز میں سے ایک ہے، اور مالیاتی تخمینوں نے اس حقیقت کو پکڑنا شروع کر دیا ہے۔ Deutsche Lufthansa AG, LHA.DE کے سی ای او کارسٹن اسپوہر نے منصوبہ بندی کرنے والی ٹیموں کو ہدایت کی ہے کہ وہ مختلف رکاوٹوں کے حالات میں ہنگامی حکمت عملی تیار کریں۔ سب سے زیادہ ٹھوس اقدام زیر غور: 40 ہوائی جہازوں کو سروس سے ہٹانا، جو کیریئر کے کل بیڑے کا تقریباً 5% ہے۔ قیادت مسافروں کی مانگ میں کمی پر ردعمل ظاہر کرنے کے بجائے اخراجات کو فعال طور پر کنٹرول کرنے کے لیے پرعزم دکھائی دیتی ہے۔ بنیادی مسئلہ آبنائے ہرمز کے عملی طور پر بند ہونے سے پیدا ہوا ہے، جو بین الاقوامی جیٹ ایندھن کی نقل و حمل کے لیے ایک اہم راہداری ہے۔ ایشیائی ریفائنریوں نے پہلے ہی اس کے مطابق کام کو کم کرنا شروع کر دیا ہے، جب کہ یورپ کو خاص طور پر خطرے کا سامنا ہے - تمام یورپی یونین اور برطانیہ کے جیٹ ایندھن کا تقریباً نصف خلیج فارس کی درآمدات سے نکلتا ہے۔ سپلائی کی یہ رکاوٹ محض قیمتوں کے دباؤ سے باہر ہے۔ ایندھن کی اصل قلت کا امکان آپریشنل غیر یقینی صورتحال کو متعارف کراتا ہے جسے ہیجنگ کے ذریعے کم کرنا انتہائی مشکل ہے، خاص طور پر ایسی ایئر لائن کے لیے جو پہلے ہی فیول ہیج کی تاثیر میں حریفوں سے پیچھے ہے۔ مورگن اسٹینلے نے اس بدھ کو Lufthansa کو "زیادہ وزن" سے "برابر وزن" پر گرا دیا، جس نے کم آمدنی کے امکانات اور IAG اور Air France-KLM سمیت حریفوں کے مقابلے میں کمتر ایندھن ہیجنگ کی طرف اشارہ کیا۔ انویسٹمنٹ بینک نے Lufthansa کے لیے اپنی 2026 EBITDA پیشن گوئی میں 17% کی کمی کی – IAG پر لاگو کردہ 6% کمی یا Air France-KLM کے لیے 10% کٹوتی سے نمایاں طور پر گہری ہے۔ یہ تفاوت بنیادی طور پر ہیجنگ کی حکمت عملیوں سے پیدا ہوتا ہے۔ مورگن اسٹینلے نے نوٹ کیا کہ Lufthansa کی فیول ہیجنگ "ہم مرتبہ کے مقابلے میں کم پرکشش رہتی ہے۔" قطعی اعداد و شمار میں، بینک نے سال کے لیے ایندھن کی لاگت میں €1.6bn اضافے کا منصوبہ بنایا، جس سے FY26 EBITDA میں پچھلے تخمینوں کے مقابلے میں تقریباً €800m کی کمی واقع ہوئی۔ اسی طرح صلاحیت میں توسیع کے اہداف کو بھی کم کیا گیا، جو 4% سے گر کر 2.5% ہو گیا، جب کہ توقع ہے کہ بوجھ کے عوامل 2% سال بہ سال شروع ہو جائیں گے Q3 2026 سے۔ محصولات کے محاذ پر، Morgan Stanley نے توقع ظاہر کی ہے کہ Lufthansa کرایہ میں اضافے کو نافذ کرے گی۔ مسافروں کی پیداوار Q2 میں +7%، Q3 میں +11%، اور 2026 کی Q4 میں +11% بڑھنے کی پیش گوئی کی گئی ہے۔ تاہم، آمدنی میں یہ بہتری ایندھن کی لاگت میں اضافے کا مکمل طور پر مقابلہ نہیں کرے گی۔ لیگیسی کیریئرز عام طور پر بجٹ ایئر لائنز کے مقابلے میں زیادہ قیمتوں کا فائدہ اٹھاتے ہیں، پھر بھی ایندھن کی مجموعی لاگت کی نمائش کا جائزہ لیتے وقت Lufthansa یورپی ہم منصبوں کے مقابلے میں اب بھی کمزور نظر آتی ہے۔ خاص طور پر، مورگن اسٹینلے نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ Lufthansa کی سال بہ تاریخ تقریباً 9% کی کمی IAG اور Air France-KLM کی طرف سے تجربہ کردہ ~16% کی کمی سے کافی حد تک کم ہے، اس تفاوت کو "ایک منقطع ہونے کو ہم بلاجواز سمجھتے ہیں۔" ہنگامی منصوبہ بندی کی ابتدائی خبروں کے بعد منگل کے اوائل فرینکفرٹ ٹریڈنگ کے دوران حصص میں 8.1% تک کا اضافہ ہوا تھا - اس موڑ پر تقریباً 16% سال کی تاریخ میں کمی کے بعد۔ اس عارضی بحالی کے باوجود، کمی اور ایندھن کا آؤٹ لک شیئر کی کارکردگی پر وزن ڈالتا رہتا ہے۔