مورگن اسٹینلے کا بٹ کوائن ای ٹی ایف آج کھلتا ہے، جس سے بلیک راک کے $55 بلین IBIT فنڈ کو اس کا اب تک کا سب سے مشکل حریف ملتا ہے۔

BlackRock کا سب سے کامیاب ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ (ETF) ابھی تک اپنے واضح ترین چیلنج کا سامنا کر رہا ہے، کیونکہ Morgan Stanley نے کلائنٹ کیپٹل میں کھربوں تک براہ راست رسائی کے ساتھ ایک سستا حریف تیار کیا ہے۔

Morgan Stanley's ETF، MSBT کے تحت ٹریڈنگ نے منگل کو 0.14% اخراجات کے تناسب کے ساتھ تجارت شروع کی، iShares Bitcoin Trust's (IBIT) 0.25% سے نیچے۔ فرق کم ہے لیکن ایک ایسی مارکیٹ میں اترتا ہے جہاں قیمت ان چند لیورز میں سے ایک ہے جو سرمایہ کار کھینچ سکتے ہیں۔

ہر سپاٹ بٹ کوائن ETF بٹ کوائن رکھتا ہے اور اس کی قیمت کو ٹریک کرتا ہے۔ یہ قیمت، لیکویڈیٹی اور رسائی کو فرق کے اہم نکات کے طور پر چھوڑ دیتا ہے۔ IBIT نے لانچ کے بعد سے پیمانے اور تجارتی سرگرمیوں کی قیادت کی ہے، جو کہ بٹ کوائن ETFs سے منسلک حصص اور اختیارات دونوں کے لیے سب سے زیادہ مائع گاڑی بن گئی ہے جس میں تقریبا$ 55 بلین اثاثے زیر انتظام ہیں۔

یہ لیکویڈیٹی IBIT کو ایک ایسا کنارہ دیتی ہے جس کی نقل تیار کرنا مشکل ہو سکتا ہے۔

بلومبرگ انٹیلی جنس کے ETF تجزیہ کار جیمز سیفرٹ نے کہا، "لانچ چیزوں کو متاثر کرے گا لیکن یہ دیکھنا دلچسپ ہوگا کہ آیا یہ واقعی دوسرے فنڈز سے اثاثوں کو نکال سکتا ہے۔" "IBIT ٹریڈنگ اور آپشنز مارکیٹ میں سب سے زیادہ مائع ETF ہے اور اس کا امکان نہیں ہے کہ MSBT کبھی بھی اس کا مقابلہ کرے گا۔ کم از کم کسی بھی وقت جلد ہی نہیں۔"

پھر بھی، مورگن اسٹینلے کا اندراج مسابقتی توازن کو بدل دیتا ہے۔

بینک اپنے وسیع دولت کے انتظام کے نیٹ ورک کو استعمال کر سکتا ہے، جہاں مشیر کلائنٹ کے مختص کو ایک ہی تجارت کے ساتھ منتقل کر سکتے ہیں۔ عملی طور پر، اس کا مطلب ہے کہ نئی ڈیمانڈ آئی بی آئی ٹی جیسے موجودہ فنڈز کی بجائے MSBT کی طرف ہو سکتی ہے۔

ای ٹی ایف سٹور کے صدر نیٹ گیراکی نے کہا، "تقسیم ETF کی جگہ میں بادشاہ ہے، اور مورگن سٹینلے کے پاس دولت کے منتظمین کی اپنی فوج کے ساتھ یہ سب کچھ ہے۔" "MSBT کے ساتھ مل کر مارکیٹ میں سب سے کم لاگت والے اسپاٹ بٹ کوائن ETF ہیں، یہ کامیابی کا ایک مضبوط نسخہ ہے۔"

Geraci نے مزید کہا کہ MSBT، جو IBIT کو 11 بیسس پوائنٹس کا استعمال کرتا ہے، یہ فرق اتنا بڑا ہے کہ سرمایہ کاروں اور BlackRock دونوں کی توجہ مبذول کر سکے۔

IBIT کی پوزیشن اس بات کی عکاسی کرتی ہے کہ مارکیٹ کس طرح تیار ہوئی ہے۔ ابتدائی آمد نے گہری لیکویڈیٹی کے ساتھ بڑے، بھروسہ مند جاری کنندگان کی حمایت کی۔ وقت گزرنے کے ساتھ، جیسے جیسے زیادہ بھروسہ مند نام مارکیٹ میں داخل ہوئے ہیں، فیس کی حساسیت میں اضافہ ہوا ہے۔

مورگن اسٹینلے کا آغاز اس تبدیلی کو تیز کر سکتا ہے، چاہے IBIT تجارتی حجم میں اپنی برتری برقرار رکھے۔

نتیجہ مارکیٹ میں زیادہ واضح تقسیم ہے۔ IBIT فعال تاجروں کے لیے گہرائی اور لیکویڈیٹی پیش کرتا ہے۔

MSBT جیسے نئے آنے والے لاگت اور تقسیم پر مقابلہ کرتے ہیں۔ مورگن اسٹینلے کا ویلتھ منیجمنٹ بازو ٹریلینز کلائنٹ کے اثاثوں کی نگرانی کرتا ہے اور اس کے پاس انڈسٹری کے سب سے بڑے ایڈوائزر نیٹ ورکس میں سے ایک ہے، جس سے بینک کو زبردست فائدہ ملتا ہے۔ چونکہ براہ راست تجارت کے بجائے زیادہ سرمایہ مالیاتی مشیروں کے ذریعے منتقل ہوتا ہے، اس چینل کا وزن بڑھ سکتا ہے۔

ابھی کے لیے، IBIT بینچ مارک بنی ہوئی ہے۔ لیکن فیسوں میں کمی کے ساتھ اور نئے داخلے اس کی پوزیشن کو نشانہ بناتے ہوئے، بہاؤ پر اس کی گرفت کو اس کے پہلے مستقل امتحان کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے۔