مورفو نے مڈ نائٹ کی نقاب کشائی کی، جو ڈی فائی کے لیے ایک فکسڈ ریٹ کریڈٹ پروٹوکول ہے۔

مورفو نے اپنا مڈ نائٹ وائٹ پیپر جاری کیا ہے، جس میں ایک مقررہ شرح، فکسڈ ٹرم کریڈٹ پروٹوکول اوپن سورسنگ ہے جس کا مقصد غیر مستحکم متغیر شرح منڈیوں سے آگے آن چین قرضے کو اسکیل کرنا ہے۔

Morpho نے باضابطہ طور پر "Morpho Midnight White Paper" جاری کیا ہے، جس میں فکسڈ ریٹ، فکسڈ ٹرم کریڈٹ مارکیٹس کے لیے ایک نئے نان کسٹوڈیل پروٹوکول کی تفصیل ہے اور ساتھ ہی GitHub پر مکمل مڈ نائٹ کوڈ بیس کو اوپن سورس کرنے کی تفصیل ہے۔ اسے مورفو کے قرض دینے والے اسٹیک کے اگلے ارتقاء کے طور پر پوزیشن دینا۔

مورفو کی اپنی دستاویزات کے مطابق، "آدھی رات ہم مرتبہ سے ہم مرتبہ قرضوں کے لیے ایک ارادے پر مبنی ابتدائی ہے" جو ابتدائی طور پر مقررہ شرح، مقررہ مدت کے قرضوں کو حسب ضرورت پیرامیٹرز کے ساتھ سہولت فراہم کرے گا، جبکہ قرض کی دیگر اقسام کے لیے قابل توسیع ہے۔ موجودہ مورفو بلیو ویری ایبل ریٹ مارکیٹس کے برعکس، جو پول پر مبنی، اوپن ٹرم لیکویڈیٹی اور ایکسٹرنلائزڈ رسک مینجمنٹ کا استعمال کرتی ہے، مڈ نائٹ خطرے اور شرح دونوں کے ارادے پر مبنی میچنگ اور بیرونی انتظام کو متعارف کراتی ہے، جو قیمتوں کو مؤثر طریقے سے آن چین ایگزیکیوشن سے الگ کرتی ہے۔

DeFi کریڈٹ میں آدھی رات کو کیا بدلتا ہے۔

ایکسچینج لسٹنگز اور ایگریگیٹرز کے مطابق، مورفو فی الحال DeFi کا کل ویلیو لاک (TVL) کے لحاظ سے دوسرا سب سے بڑا قرض دینے والا پروٹوکول ہے، جس میں TVL میں تقریباً 7.7 بلین ڈالر Aave کے تقریباً 26.3 بلین کے مقابلے ہیں، جس پیمانے پر آدھی رات کو تعینات کیا جا سکتا ہے۔ پچھلے کرپٹو قرضے کے تجزیے میں، مورفو کے فن تعمیر کو ایک "عالمی قرض دینے والے نیٹ ورک" کے طور پر بیان کیا گیا تھا جس کا مقصد قرض دہندگان اور قرض دہندگان کو عالمی سطح پر بہترین شرائط سے جوڑنا ہے، اور مڈنائٹ کو واضح طور پر متغیر شرح والے انفراسٹرکچر کے لیے مقررہ شرح کے ہم منصب کے طور پر ڈیزائن کیا گیا ہے۔

آج ہم مورفو مڈنائٹ وائٹ پیپر جاری کر رہے ہیں۔ 2 سالوں کے کام، ایک خالی صفحے سے شروع ہو کر اور ان گنت سیشنز کے ذریعے بہتر کیا گیا جہاں ہم نے ہر اس مفروضے کو چیلنج کیا جو ہمارے پاس تھا کہ قرض دینے کو آنچین کیسے کام کرنا چاہیے۔ https://t.co/7ZIHLtMXkD

— Paul Frambot 🦋 (@PaulFrambot) 28 مئی 2026

مڈ نائٹ کا ڈیزائن آن چین کریڈٹ مارکیٹس کے خیال کی طرف بہت زیادہ جھکاؤ رکھتا ہے جو روایتی بانڈ یا ٹرم لون مارکیٹس کی طرح برتاؤ کرتی ہے، قرض کے ارادے پول میں غیر فعال ڈپازٹس کی بجائے قابل تجارت پوزیشن بن جاتے ہیں۔ قابل تجارت اثاثہ جات" اور "اثاثہ جات کو ضمنی طور پر دوبارہ استعمال کیا جاتا ہے، کوئی ازسرنو فرضی نہیں"، "جب قرضے آنچائن منتقل ہوتے ہیں تو حقیقی منڈیوں کی تشکیل کی اجازت دیتی ہے۔"

ٹرم کریڈٹ کی طرف یہ ساختی تبدیلی وسیع تر DeFi کے متوازی، خالصتاً متغیر شرح والے قرضے سے ہٹ جاتی ہے، اور زیادہ متوقع نقد بہاؤ کی طرف جو ادارہ جاتی مختص کرنے والوں کو اپیل کر سکتی ہے۔ مورفو کے سی ای او پال فریمبوٹ نے پہلے دلیل دی تھی کہ ڈی فائی میں ادارہ جاتی داخلہ "ناگزیر ہے" اور "مطابقت طلب" کے ساتھ ناگزیر ہے۔ فکسڈ ریٹ، فکسڈ ٹرم مصنوعات جیسے مڈنائٹ آن چین ریلز اور روایتی کریڈٹ مینڈیٹ کے درمیان ایک واضح پل ہیں۔

اوپن سورس کوڈ اور وسیع تر مورفو روڈ میپ

مڈنائٹ وائٹ پیپر کی ریلیز مکمل طور پر اوپن سورس کوڈ بیس کے ساتھ آتی ہے، جس سے ڈویلپرز کو آڈٹ کرنے، فورک کرنے اور حکمت عملیوں اور ساختی مصنوعات کو براہ راست ارادے پر مبنی فکسڈ ریٹ پرت کے اوپر بنانے کی اجازت دیتا ہے۔ مورفو کا وسیع تر ماحولیاتی نظام پہلے ہی مورفو بلیو کے ذریعے متغیر ریٹ مارکیٹوں پر پھیلا ہوا ہے، جہاں ہر ایک مارکیٹ ایک واحد مارکیٹ ہے۔ ایک قرض کے اثاثے کے ساتھ کولیٹرل اثاثہ، اور مڈ نائٹ اب اسی اوپن کریڈٹ نیٹ ورک پر کریڈٹ پرائمیٹو کی اصطلاح کے طور پر سلاٹ کرتا ہے۔

پہلے کے ڈی فائی انفراسٹرکچر کوریج میں، مورفو کی ترقی کو بغیر اجازت مارکیٹ کی تخلیق، اوریکل-ایگنوسٹک پرائسنگ اور گورننس سے کم سے کم ڈیزائن سے منسلک کیا گیا ہے، جو اس بات کی بھی نشاندہی کرتے ہیں کہ آدھی رات کو خطرے اور شرح کے انتظام کو کس طرح خارج کیا جاتا ہے۔ نیا پروٹوکول فکسڈ ریٹ، آن چین کریڈٹ اور نام نہاد "DeFi بانڈز" Ethereum اور رول اپس میں حاصل کرشن کے طور پر آتا ہے، Morpho شرط لگاتا ہے کہ ایک ارادے پر مرکوز، غیر تحویل اور اوپن سورس کا نفاذ DeFi قرضے کو تصوراتی حجم میں "ٹریلینز" میں دھکیل سکتا ہے۔

تاجروں اور پیداوار کے متلاشیوں کے لیے، لانچ مدتی ڈھانچے، متغیر اور مقررہ شرحوں کے درمیان منحنی تجارت، اور ٹوکنائزڈ قرضوں کے لیے ثانوی منڈیوں کے ارد گرد حکمت عملیوں کا ایک نیا میدان ترتیب دیتا ہے، پیشگی پیداوار کی رپورٹوں میں دریافت کیے گئے موضوعات کی بازگشت۔ آدھی رات کو اب دستاویزی، لائیو اور اوپن سورس کے ساتھ، اگلا مرحلہ سفید کاغذات پر کم اور اس بات پر زیادہ انحصار کرے گا کہ آیا مقررہ شرح، فکسڈ ٹرم کریڈٹ مارکیٹ میں پائیدار لیکویڈیٹی کو اپنی طرف متوجہ کر سکتا ہے جو اب بھی سالوں کے متغیر شرح، پول پر مبنی DeFi سے مشروط ہے۔