حکمت عملی کے کیش فلو مخمصے پر ایک حالیہ پوڈ کاسٹ میں روشنی ڈالی گئی جہاں Grayscale کے سربراہ تحقیق، جو X پر LowBeta کے نام سے جانا جاتا ہے، نے واضح کیا کہ فرم کے ترجیحی-ایکویٹی وعدے کسی کرپٹو مخصوص مسئلے کے بجائے مالیاتی مسئلے سے پیدا ہوتے ہیں۔
کیش فلو کے خدشات کو نمایاں کیا گیا
LowBeta نے اس بات پر زور دیا کہ Bitcoin کوئی پیداوار پیدا نہیں کرتا، اس کا مطلب ہے کہ قیمت کی تعریف کے بغیر کوپن کی ادائیگیوں کو پورا کرنے کا واحد طریقہ کار ناپاک ہے۔ اس نے نوٹ کیا کہ ذمہ داریاں ڈالر کی شکل میں ہیں اور Bitcoin کی مارکیٹ کی نقل و حرکت سے آزاد، شیڈول کے مطابق ان کا احترام کیا جانا چاہیے۔
مالی ذمہ داریاں کمائیوں سے زیادہ
حکمت عملی کو اپنی ترجیحی اسٹاک سیریز میں سالانہ ڈیویڈنڈ کی ادائیگیوں میں تقریباً $1.5 بلین کا سامنا ہے، بشمول STRC کی متغیر شرح "Stretch" کو تقریباً 11.5% سالانہ شرح پر ترجیح دی جاتی ہے اور STRK کی مقررہ 8% پیداوار۔ اس کے برعکس، کمپنی کے سافٹ ویئر کے حصے نے 2025 کے لیے تقریباً 477 ملین ڈالر کی آمدنی پیدا کی، جس سے منافع کے وعدے کمائی سے تین گنا زیادہ ہیں۔
سرمایہ کاروں اور کرپٹو مارکیٹ کے لیے خطرات
فرم کا تقریباً 1 بلین ڈالر کا کیش ریزرو مطلوبہ ادائیگیوں کے ایک سال سے بھی کم کا احاطہ کر سکتا ہے، جب کہ ترجیحی ایکویٹی اسٹیک ڈرامائی طور پر پھیل چکا ہے — 2025 کے اوائل میں تقریباً 730 ملین ڈالر سے 2026 کے وسط تک اندازاً 15.5 بلین ڈالر تک۔ تجزیہ کاروں نے خبردار کیا ہے کہ موجودہ ڈیویڈنڈس کی خدمت کے لیے نئے ترجیحی حصص کا مسلسل جاری کرنا ایک "موت کے سرپل" کو متحرک کر سکتا ہے، جس سے سرمایہ کاروں کے اعتماد کو خطرہ لاحق ہو سکتا ہے اور بٹ کوائن کی قیمت کی حرکیات کے باوجود وسیع تر کرپٹو مارکیٹ پر دباؤ پڑ سکتا ہے۔