راؤل پال کا کہنا ہے کہ کرنسی کی تنزلی کی وجہ سے اسٹاک کی قیمتیں بڑھتی رہتی ہیں جبکہ AI کی آمدنی "عمودی" جاتی ہے

جب کہ زیادہ تر سرمایہ کار اب بھی اس بات پر بحث کر رہے ہیں کہ آیا مارکیٹوں کی قدر زیادہ ہے، میکرو انویسٹر راؤل پال کا کہنا ہے کہ وہ معیشت کے اگلے مرحلے کو چلانے والی حقیقی کہانی سے مکمل طور پر محروم ہو سکتے ہیں: مصنوعی ذہانت۔

پال کے مطابق، روایتی کساد بازاری کے ماڈل اور پرانے بزنس سائیکل فریم ورک اس بات کی وضاحت کرنے کے لیے جدوجہد کر رہے ہیں کہ کیا ہو رہا ہے کیونکہ معیشت اب دو بالکل مختلف دنیاؤں میں تقسیم ہو رہی ہے۔ ایک طرف سست صنعتی پیداوار اور روایتی اقتصادی سرگرمیوں سے جڑا ہوا ہے، جبکہ دوسری طرف، AI اور انٹیلی جنس معیشت، تاریخی رفتار سے تیز ہو رہی ہے۔

پرانے میکرو ماڈل کیوں ٹوٹ رہے ہیں۔

پال نے دلیل دی کہ بہت سے تجزیہ کار اب بھی پرانے فریم ورک کا استعمال کر رہے ہیں تاکہ ISM جیسے کمزور صنعتی اشارے کی بنیاد پر کساد بازاری کی پیشن گوئی کی جا سکے۔ لیکن ان کا کہنا ہے کہ یہ اشارے اب پوری معیشت کی عکاسی نہیں کرتے۔

معیشت کا ایک حصہ معمولی طور پر سست ہو رہا ہے، جبکہ AI سے چلنے والے کاروبار غیر معمولی رفتار سے پھیل رہے ہیں۔ یہ انحراف پیدا کر رہا ہے جسے اس نے بازاروں اور معاشی اعداد و شمار میں "تقسیم" کے طور پر بیان کیا ہے۔

پال کے مطابق، یہی وجہ ہے کہ پچھلے تین سالوں میں کچھ بڑی کساد بازاری کی کالیں کمزور مینوفیکچرنگ ڈیٹا کے باوجود مکمل ہونے میں ناکام رہی ہیں۔

اے آئی ریونیو دھماکہ

پال نے جس سب سے بڑی مثال کی طرف اشارہ کیا وہ انتھروپک تھا۔

انہوں نے کمپنی کی آمدنی میں اضافے کو "تاریخ میں کسی بھی کمپنی کی تیز ترین اسکیلنگ" کے طور پر بیان کیا، اور دعویٰ کیا کہ Anthropic تقریباً تین سالوں میں تقریباً 100 بلین ڈالر کی آمدنی سے صفر تک پہنچ گئی۔ اس میں سے زیادہ تر اضافہ مبینہ طور پر صرف پچھلے سال میں ہوا، جو تقریباً 10 بلین ڈالر سے بڑھ کر 100 بلین ڈالر تک پہنچ گیا۔

پال نے کہا کہ جدید کارپوریٹ تاریخ میں کچھ بھی اس قسم کی سرعت کے قریب نہیں آیا ہے۔

ان کا کہنا ہے کہ یہ دھماکہ خیز نمو بدل رہی ہے کہ سرمایہ کاروں کو اسٹاک کی قیمتوں، آمدنی میں اضافے، اور میکرو اکنامک سائیکل کے بارے میں کیسے سوچنا چاہیے۔

اسٹاک کی قیمتیں کیوں بڑھتی رہتی ہیں۔

پال نے اعلی ایکویٹی ویلیویشن کے ارد گرد بڑھتے ہوئے خدشات کو بھی دور کیا۔

انہوں نے وضاحت کی کہ مالیاتی تنزلی قدرتی طور پر وقت کے ساتھ ساتھ اثاثوں کی قیمتوں میں اضافہ کرتی ہے، خاص طور پر اسٹاکس۔ عام طور پر، آمدنی میں اضافہ سست رفتار سے جی ڈی پی کی ترقی کی پیروی کرتا ہے۔ لیکن AI کمپنیاں اب اس طرز کو مکمل طور پر توڑ رہی ہیں کیونکہ ان کی آمدنی میں اضافہ "عمودی" ہو رہا ہے۔

کرنسی کی تنزلی اور تیزی سے پھیلتی AI کمائی کا یہ امتزاج پچھلے چکروں کے برعکس مارکیٹ کا ماحول بنا رہا ہے۔