رے ڈیلیو: بٹ کوائن اپنی محفوظ پناہ گاہ کی ساکھ کے مطابق کیوں نہیں رہا۔

برج واٹر کے بانی رے ڈیلیو کے مطابق، ٹیبل آف کنٹنٹ Bitcoin نے ابھی تک خود کو ایک حقیقی محفوظ پناہ گاہ کے طور پر قائم کرنا ہے۔ تجربہ کار سرمایہ کار نے کرپٹو کرنسی کی رازداری کی کمی اور لین دین کی نگرانی کے امکانات کی طرف اشارہ کیا۔ انہوں نے مارکیٹ کے دباؤ کے دوران ٹیکنالوجی اسٹاک کے ساتھ اس کے اعلی تعلق کا بھی حوالہ دیا۔ ڈالیو نے دلیل دی کہ عالمی مالیاتی نظام میں سونا زیادہ مرکزی اور قابل اعتماد کردار رکھتا ہے۔ ان کے تبصرے ایسے وقت آتے ہیں جب ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کے درمیان عالمی محکموں میں بٹ کوائن کی جگہ پر بحث جاری ہے۔ Bitcoin مراکز کے بارے میں ڈالیو کے بنیادی خدشات میں سے ایک بلاکچین میں اس کی شفافیت پر ہے۔ سونے یا نقدی کے برعکس، ہر بٹ کوائن لین دین کو عوامی طور پر ریکارڈ کیا جاتا ہے اور باہر کی جماعتوں کے ذریعہ اس کا پتہ لگایا جاسکتا ہے۔ ڈالیو نے نوٹ کیا کہ یہ مرئیت مرکزی بینکوں کے لیے ریزرو ہولڈنگ کے طور پر کریپٹو کرنسی کو غیر کشش بنا دیتی ہے۔ حکومتیں اور مالیاتی ادارے ایسے اثاثوں کو ترجیح دیتے ہیں جو تمام لین دین کی سرگرمیوں کو ظاہر نہیں کرتے ہیں۔ X پر ایک پوسٹ میں، Dalio نے کہا کہ Bitcoin میں رازداری کا فقدان ہے اور لین دین کی نگرانی کی جا سکتی ہے۔ انہوں نے مزید کہا کہ یہی وجہ ہے کہ مرکزی بینک اسے ریزرو کے طور پر رکھنا نہیں چاہتے ہیں۔ اگرچہ Bitcoin کو بہت زیادہ توجہ ملتی ہے، اس نے محفوظ پناہ گاہ کا کردار ادا نہیں کیا جس کی بہت سے لوگوں کی توقع تھی۔ میری نظر میں اس کی چند وجوہات ہیں۔ سب سے پہلے، بٹ کوائن میں رازداری کا فقدان ہے۔ لین دین کی نگرانی کی جا سکتی ہے اور ممکنہ طور پر کنٹرول کیا جا سکتا ہے، یہی وجہ ہے کہ مرکزی بینک اسے روکنا نہیں چاہتے۔… pic.twitter.com/j78NJdvrOw — Ray Dalio (@RayDalio) مئی 11، 2026 یہ استدلال بڑے مالیاتی اداروں کے درمیان کرپٹو کرنسی کو اپنانے کے لیے دیرینہ ہچکچاہٹ کے ساتھ ہم آہنگ ہے۔ رازداری کے علاوہ، Dalio نے نوٹ کیا کہ cryptocurrency ٹیکنالوجی اسٹاک کے ساتھ نسبتاً زیادہ تعلق رکھتی ہے۔ جب سرمایہ کاروں کو اپنے پورٹ فولیو میں کہیں اور دباؤ کا سامنا کرنا پڑتا ہے، تو وہ اکثر اسے لیکویڈیٹی بڑھانے کے لیے پہلے بیچ دیتے ہیں۔ یہ رویہ وسیع تر مارکیٹ میں مندی کے دوران بفر کے طور پر اس کی تاثیر کو کم کرتا ہے۔ دباؤ کے تحت ڈیجیٹل اثاثے کو ختم کرنے کا یہ نمونہ متعدد مارکیٹ سائیکلوں میں دہرایا گیا ہے۔ ان لمحات میں محفوظ پناہ گاہ کی سب سے زیادہ ضرورت ہوتی ہے، یہ اکثر خطرے کے دیگر اثاثوں کے ساتھ ساتھ کم ہوجاتا ہے۔ یہ متحرک اسے روایتی طور پر دولت کی حفاظت کے لیے استعمال ہونے والے آلات کے مقابلے میں کم قابل اعتماد ہیج بناتا ہے۔ ڈالیو نے سونے کے مقابلے بٹ کوائن کے نسبتاً چھوٹے بازار کے سائز کے بارے میں بھی تشویش کا اظہار کیا۔ اس نے اسے ایک مارکیٹ کے طور پر بیان کیا جو بڑے شرکاء کے اثر و رسوخ کے لیے زیادہ حساس ہے۔ یہ حساسیت اس کے کیس کو قدر کے ایک آزاد اور مستحکم ذخیرہ کے طور پر کمزور کر دیتی ہے۔ اس کے برعکس، سونے کی مارکیٹ اس طرح کے مرکوز اثر و رسوخ کے لیے بہت گہری اور زیادہ مزاحم ہے۔ سونا حکومتوں، مرکزی بینکوں اور افراد کے پاس صدیوں کی مالیاتی تاریخ میں ہے۔ یہ طویل ٹریک ریکارڈ اسے ادارہ جاتی اعتماد کی سطح دیتا ہے جو Bitcoin نے ابھی تک حاصل نہیں کیا ہے۔ ڈالیو نے نشاندہی کی کہ سونے کی وسیع ملکیت اسے کسی بھی مسابقتی اثاثے سے الگ کرتی ہے۔ کسی دوسرے اثاثہ طبقے نے عالمی مالیاتی نظام میں سونے کی گہرائی سے قائم مقام کو نقل نہیں کیا۔ Dalio کی پوزیشن ایک وسیع تر نظریہ کی عکاسی کرتی ہے کہ ڈیجیٹل کرنسی کو اب بھی پختہ ہونے کے لیے وقت درکار ہے۔ مانیٹری میٹل کے طور پر سونے کی صدیوں پرانی تاریخ اسے نئے متبادلات پر ساختی فائدہ دیتی ہے۔ مرکزی بینک دنیا بھر میں اپنے سرکاری ذخائر کے حصے کے طور پر سونا جمع کرتے رہتے ہیں۔ جیسا کہ غیر یقینی صورتحال مالیاتی منڈیوں کی تشکیل جاری رکھتی ہے، بٹ کوائن اور سونے کے درمیان موازنہ فعال رہتا ہے۔ ڈالیو کا موقف روایتی مالیات اور ادارہ جاتی حلقوں میں بہت سے لوگوں کے اشتراک کردہ محتاط نقطہ نظر کی نمائندگی کرتا ہے۔ سونا، فی الحال، عالمی سطح پر بینچ مارک سیف ہیون اثاثہ کے طور پر اپنی حیثیت برقرار رکھتا ہے۔