Consensys اسسمنٹ کے مطابق، Stablecoin سود کی ادائیگیوں پر ریگولیٹری کلیمپ ڈاؤن کا صنعتی تعاون کاروں پر اثر پڑ سکتا ہے۔
1 مئی 2026 کو Consensys Software Inc. کی طرف سے جاری کردہ انتباہات کے مطابق، آفس آف دی کرنسی کے کمپٹرولر (OCC) کی طرف سے ایک مجوزہ ریگولیٹری فریم ورک سٹیبل کوائنز کی تقسیم میں نمایاں طور پر خلل ڈال سکتا ہے۔ فرم کی تشویش کا مرکز پیداوار کی پابندیوں کی ممکنہ توسیع کے ارد گرد ہے جو کہ فریق ثالث کے شراکت داروں کے لیے متاثر ہو سکتے ہیں۔
مسئلہ کے مرکز میں امریکی Stablecoins ($GENIUS) ایکٹ کے لیے رہنمائی اور اسٹیبلشنگ نیشنل انوویشن کی تشریح ہے، جو جاری کنندگان کو stablecoin ہولڈنگز پر سود کی پیشکش کرنے سے منع کرتا ہے۔ تاہم، Consensys استدلال کرتا ہے کہ OCC کے مجوزہ قوانین اس ممانعت کو بہت دور تک پھیلاتے ہیں، ممکنہ طور پر آزاد ڈسٹری بیوشن پارٹنرز کو شامل کرتے ہیں جو کو-برانڈ یا وائٹ لیبل سٹیبل کوائنز کو شامل کرتے ہیں۔ عالمی ریگولیٹری معاملات کے سینئر کونسل اور ڈائریکٹر بل ہیوز کے مطابق، ان شراکت داروں کو جاری کنندہ نہیں سمجھا جانا چاہیے، کیونکہ وہ آزادانہ طور پر کام کرتے ہیں اور اپنی خدمات کے لیے محض تجارتی فیس وصول کرتے ہیں۔
مزید برآں، Consensys کا دعویٰ ہے کہ مجوزہ قواعد وکندریقرت مالیاتی (DeFi) سرگرمیوں کی غلط درجہ بندی کر سکتے ہیں، جیسے کہ قرض دینے کے پروٹوکول، جو جاری کنندہ کی طرف سے سود کی ادائیگیوں کے بجائے قرضے کی مانگ کے ذریعے پیداوار پیدا کرتے ہیں۔ فرم اس بات پر زور دیتی ہے کہ نان کسٹوڈیل بٹوے، جو ان لین دین کو سہولت فراہم کرتے ہیں، صارف کے فنڈز نہیں رکھتے یا ریٹرن کا تعین نہیں کرتے، اور اس لیے اسے جاری کنندہ کی بنیاد پر پابندیوں سے مستثنیٰ ہونا چاہیے۔
ان اصولوں کے ممکنہ نتائج ملٹی برانڈ کے اجراء تک پھیلے ہوئے ہیں، جہاں جاری کنندگان کو کسی ایک برانڈڈ پروڈکٹ تک محدود کرنے سے تقسیم کے قائم کردہ چینلز کو نقصان پہنچ سکتا ہے۔ Consensys متبادل اقدامات کی سفارش کرتا ہے، جیسے کہ افشاء کے تقاضے اور ریزرو سیگریگیشن، خطرات کو کم کرنے کے لیے سراسر پابندیاں عائد کرنے کے بجائے۔ فرم کے خدشات سٹیبل کوائنز کے مستقبل کی تشکیل میں ریگولیٹری فیصلوں کی اہمیت کو اجاگر کرتے ہیں، جس میں یا تو مارکیٹ تک رسائی کو بڑھانے یا جاری کرنے والوں کے چھوٹے گروپ کے درمیان مارکیٹ کو مضبوط کرنے کی صلاحیت ہے۔
stablecoin ریگولیشن کے ارد گرد جاری بحث صرف OCC تجویز تک محدود نہیں ہے، ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ کلیرٹی ایکٹ 2025 (CLARITY ایکٹ) بھی $GENIUS ایکٹ میں موجود خلا کو دور کرنے کی کوشش کر رہا ہے۔ اگرچہ $GENIUS ایکٹ جاری کنندگان کو پیداوار کی پیشکش کرنے سے روکتا ہے، لیکن یہ واضح طور پر فریق ثالث کے ثالثوں سے خطاب نہیں کرتا، جس سے تشریح کی گنجائش باقی رہ جاتی ہے۔ حالیہ پیش رفت، بشمول مئی 2026 کا سمجھوتہ، مراعات کو ختم کرنے کے بجائے فنکشن کو ریگولیٹ کرنے کی طرف ایک تبدیلی کا مشورہ دیتے ہیں، جس میں غیر فعال پیداوار اور سرگرمی پر مبنی انعامات کے درمیان فرق کیا جاتا ہے۔ جیسا کہ ریگولیٹری زمین کی تزئین و آرائش جاری ہے، اسٹیبل کوائنز کا مستقبل توازن میں ہے، جس کے وسیع تر ڈیجیٹل اثاثہ مارکیٹ کے لیے اہم مضمرات ہیں۔