اربوں کی واپسی اور ہائی پروفائل سیکیورٹی کی خلاف ورزیوں کے درمیان وکندریقرت مالیات کی لچک غالب ہے

$290 ملین کے استحصال اور DeFi کی کل ویلیو لاک میں تقریبا$$ 13 بلین سلائیڈ کے بعد سب سے آسان طریقہ یہ ہے کہ وکندریقرت مالیات دوبارہ ٹوٹ گئی۔ یہ شاید سب سے سست بھی ہے۔

ہفتے کے آخر میں KelpDAO کا استحصال سنگین تھا۔ ایسا لگتا ہے کہ یہ LayerZero کے تصدیقی اسٹیک میں استعمال ہونے والے انفراسٹرکچر پر ہدفی حملے کے ساتھ شروع ہوا ہے، نہ کہ ایک سمارٹ کنٹریکٹ بگ جیسا کہ عام طور پر دوسرے کارناموں میں دیکھا جاتا ہے۔ LayerZero نے ابتدائی طور پر اس واقعے کو شمالی کوریا کے Lazarus گروپ سے جوڑ دیا ہے، اور کہا ہے کہ حملہ کامیاب ہوا کیونکہ کیلپ نے زیادہ مزاحم کنفیگریشن استعمال کرنے کے لیے بار بار کی سفارشات کے باوجود سنگل تصدیق کنندہ سیٹ اپ کا انتخاب کیا تھا۔ استحصال نے rsETH (کیلپ ڈی اے او کی طرف سے جاری کردہ ایک مائع اسٹیکنگ ٹوکن) کو بغیر کسی پشت پناہی کے چھوڑ دیا اور اس خدشے کو جنم دیا کہ برا قرض قرض دینے والی منڈیوں میں پھیل جائے گا، خاص طور پر Aave کے WETH پول (جہاں صارفین کولیٹرل کے خلاف لپیٹے ہوئے ایتھر سے قرض لیتے ہیں)۔

اور ابھی تک زیادہ دلچسپ کہانی یہ نہیں ہے کہ ڈی فائی ہٹ ہوئی تھی۔ یہ ہے کہ DeFi اب بھی یہاں ہے۔

خلاف ورزی کے بعد کیپٹل تیزی سے بھاگ گیا۔ اکیلے Aave نے 48 گھنٹوں کے دوران $8.45 بلین کے اخراج کا تجربہ کیا، جب کہ وسیع تر DeFi TVL $80 بلین کے وسط میں آ گیا، تقریباً وہیں جہاں یہ سیکٹر پچھلے سال اس مقام پر بیٹھا تھا۔ دوسرے لفظوں میں، یہ خطرے کی ایک تیز قیمت تھی، اتنا تباہ کن نہیں جتنا کہ کچھ کر رہے ہیں۔

Aave، سب سے بڑی DeFi قرض دینے والی منڈی، نے استحصال سے پہلے ہفتوں میں اہم rsETH بطور کولیٹرل جمع کیا تھا کیونکہ صارفین نے لیوریجڈ پوزیشنز بنائی تھیں۔ اس TVL ڈراپ کا پیمانہ بھی کچھ سیاق و سباق کی ضمانت دیتا ہے۔ 292 ملین ڈالر کی چوری براہ راست 13 بلین ڈالر کی کمی پیدا نہیں کرتی جب تک کہ اس TVL کا کوئی بامعنی حصہ پہلے ہی سے دوبارہ استعمال نہ کیا گیا ہو۔ ہفتے کے آخر میں آنے والی Aave کی $ETH نمائش کا زیادہ تر حصہ لوپنگ حکمت عملیوں پر مرکوز تھا، جہاں صارفین مائع ریسٹاکنگ ٹوکنز جمع کرتے ہیں، ان کے خلاف $ETH ادھار لیتے ہیں، مزید ریسٹاکنگ ٹوکنز کے لیے تبادلہ کرتے ہیں، اور دہراتے ہیں۔ دوسرے لفظوں میں، TVL کیلکولیشن میں اثاثوں کے ایک ہی ڈھیر کو متعدد بار شمار کیا جا سکتا ہے۔ یہ فائدہ اٹھاتے ہوئے TVL کو بڑھاتا ہے اور اس طرح کے واقعات کے دوران تیزی سے کھولتا ہے۔ اصل خالص سرمائے کا نقصان ممکنہ طور پر سرخی کے اعداد و شمار کا ایک حصہ ہے، حالانکہ درست رقم کو الگ کرنا مشکل ہے کیونکہ DeFi کے TVL کیلکولیشنز میں کتنی گہرائی سے لوپنگ حکمت عملی شامل ہے۔

[چارٹ 1 کو یہاں ایمبیڈ کریں]

وہ حکمت عملی خود جزوی طور پر پیداواری ماحول کی پیداوار تھی جس نے پہلے ہی سمجھنا چھوڑ دیا تھا۔ اپریل کے اوائل تک، Aave USDC ڈپازٹس پر 2.61% APY پیش کر رہا تھا، جو کہ ایک روایتی مالیاتی بروکریج، Interactive Brokers پر بیکار کیش پر دستیاب 3.14% سے کم ہے۔ خطرے کا پریمیم جو تاریخی طور پر DeFi کی پیچیدگی اور سمارٹ کنٹریکٹ کی نمائش کا جواز پیش کرتا تھا بڑی حد تک غائب ہو گیا تھا۔ نامیاتی پیداوار ناکافی ہونے کے ساتھ، لیوریج نے اس خلا کو پُر کر دیا، اور یہی ارتکاز ہے جس نے rsETH چھوت کو اتنا ہی نقصان دہ بنا دیا جتنا کہ یہ تھا۔ DefiLlama کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ Aave پر reETH بیلنس میں تیزی سے اضافہ ہوا تھا جو کہ استحصال تک لے جانے والے ہفتوں میں تقریباً 580,000 ٹوکنز ($1.3 بلین) تک پہنچ گیا تھا، اس بات کا ثبوت ہے کہ لیوریج کی تعمیر نے اس کے بعد کے حالات کو اتنا تیز کر دیا ہے۔

کرپٹو بدتر سے بچ گیا ہے۔

جملہ "DeFi مر گیا ہے" ہر ہیک کے بعد وہیل آؤٹ ہو جاتا ہے کیونکہ ناکامیاں نظر آتی ہیں اور فوری ہوتی ہیں، جبکہ بازیابی سست اور کم سنیما ہے۔ لیکن کرپٹو نے بدتر دیکھا ہے۔ ٹیرا ٹوٹ گیا اور پورے شعبے میں اعتماد کو بخارات بنا دیا۔ ورم ہول اور رونن ہر ایک کو تقریباً 1 بلین ڈالر کا نقصان ہوا۔ ملٹی چین کا انکشاف ہوا۔

"DeFi اس وقت نہیں مری جب Terra کے گرنے سے اربوں کا نقصان ہوا اور اس سے اربوں کا نقصان ہوا،" X پر ایک تخلصی تاجر نے لکھا۔ "DeFi اس وقت نہیں مری جب Wormhole اور Ronin تقریباً 1 بلین ڈالر کے لیے ختم ہو گئے۔ DeFi اس وقت نہیں مرے جب ملٹی چین پل کے اثاثے چوری ہو گئے۔"

ابھی حال ہی میں، بائیبٹ کو ریکارڈ پر سب سے بڑی کرپٹو چوری کے طور پر بیان کیا گیا، گزشتہ فروری میں تقریباً 1.5 بلین ڈالر کا نقصان ہوا، اس کے باوجود اس نے کام جاری رکھا، انخلا میں اضافے پر کارروائی کی، ذخائر کو بحال کیا اور اب بھی ہر روز اربوں ڈالر کے تجارتی حجم کو ہینڈل کرتا ہے۔

اعتماد کی قیمت کا تعین

0xNGMI، DefiLlama کے بانی نے CoinDesk کو بتایا کہ نقصانات اہم ہیں لیکن اس کے وجود میں آنے کا امکان نہیں ہے۔ انہوں نے کہا، "Aave کے پاس نقصان کو پورا کرنے کے لیے بہت سے راستے ہیں، بشمول اس کا خزانہ اور قرض لینا، اور میرے خیال میں ان کو پروٹوکول کی حفاظت کے لیے استعمال کرنا پڑے گا۔" "مجموعی طور پر ایک اہم نقصان لیکن ایک جو دوبارہ حاصل کیا جائے گا۔ سب سے بڑا مسئلہ خطرے کے پریمیم پر اثر پڑے گا جو DeFi کو تفویض کیے گئے ہیں۔"

وہ رسک پریمیم ایک حقیقی اور دیرپا لاگت ہیں۔ کیپٹل آنچین سسٹمز میں بیٹھنے کے لیے مزید معاوضے کا مطالبہ کرے گا جس کی اٹیک سطح اب کوڈ سے باہر ہے۔

پھر بھی، دوبارہ قیمت لگانا تباہی جیسی چیز نہیں ہے۔ "کچھ رقم واپس آ جائے گی،" 0xNGMI نے کہا۔ "ہم نے یہ پہلے Aave میں دیکھا جب ہیک کی افواہیں سامنے آئیں۔ یہ ہمیشہ ہی بہترین حکمت عملی ہے کہ واپسی اور بعد میں دوبارہ جمع کرانا کیونکہ اس کی قیمت بہت کم ہے اور انعام بہت زیادہ ہے۔" کچھ ڈپازٹس واپس نہیں آئیں گے، لیکن 2021 میں ٹیرا کے خاتمے کے بعد ثبوت کے طور پر، حالات کے مستحکم ہونے پر کشیدگی کے واقعات کے دوران تاریخی طور پر جمع اخراج الٹ جاتا ہے۔

اس بات کا بھی ثبوت ہے کہ سرمایہ صرف DeFi کو نہیں چھوڑ رہا ہے۔ یہ گھوم رہا ہے۔