سیلر کا کہنا ہے کہ بٹ کوائن کو 'نظم و ضبط توسیع' ک...

حکمت عملی کے شریک بانی اور ایگزیکٹو چیئرمین مائیکل سیلر نے کہا کہ بٹ کوائن کو بینکوں، کمپنیوں، سیکیورٹیز، کریڈٹ اور کیپٹل مارکیٹوں کے ذریعے "ضباطی توسیع" کی ضرورت ہے، اسپاٹ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ (ETF) کے اخراج کے طور پر اثاثہ کے لیے راستہ نکالنا اور ایک وسیع تر مارکیٹ سیل آف ٹیسٹ ادارہ جاتی طلب۔

جمعہ کو، سائلر نے ایک مضمون شائع کیا، جس میں کہا گیا کہ بٹ کوائن کی بنیادی پرت کو "مقدس بنیادی ڈھانچہ" کے طور پر سمجھا جانا چاہیے، جس میں زیادہ تر جدت اعلیٰ پرتوں، ایپلی کیشنز، حراستی نظام، کریڈٹ آلات اور مالیاتی ڈھانچے کے ذریعے ہوتی ہے۔

تبصرے Bitcoin کے اگلے مرحلے کو دو ادارہ جاتی چینلز کے درمیان تصادم کے طور پر تیار کرتے ہیں: غیر فعال اسپاٹ ETF نمائش، جس نے رسائی کو وسیع کیا ہے لیکن چھٹکارے کے لیے حساس رہتا ہے، اور کارپوریٹ اور کریڈٹ مارکیٹ اپنانے کا ماڈل جو سائلر کی حکمت عملی کے موافق ہے۔

سائلر نے دلیل دی کہ Bitcoin کو صرف اسپاٹ خریداروں یا ETF کی آمد پر انحصار کرنے کے بجائے فنانس کی مشینری میں سرایت کرنا چاہیے۔ انہوں نے کہا کہ بٹ کوائن کے مستقبل کے لیے نیٹ ورک کی بنیادی خصوصیات کو محفوظ رکھتے ہوئے اپنانے، اختراع اور خود کی حفاظت میں توازن کی ضرورت ہے۔

یہ مضمون بٹ کوائن مارکیٹ میں تیزی سے فروخت کے دوران آیا ہے جس نے دونوں بڑے ادارہ جاتی چینلز کو دباؤ میں ڈال دیا ہے۔ Spot Bitcoin ETFs نے مئی کے آخری تین ہفتوں میں 1.42 بلین ڈالر، 1.26 بلین ڈالر اور 1 بلین ڈالر کا ہفتہ وار خالص اخراج شائع کیا، جبکہ موجودہ ہفتے کا اخراج اب تک 1.4 بلین ڈالر تک پہنچ چکا ہے۔

حکمت عملی نے حال ہی میں ترجیحی اسٹاک ڈیویڈنڈز کو فنڈ دینے کے لیے 32 بٹ کوائن بھی فروخت کیے، 2022 کے بعد اس کی پہلی فروخت، جس نے "کبھی فروخت نہ کریں" کے بیانیے کو نقصان پہنچایا جس نے سائلر کی کارپوریٹ بٹ کوائن حکمت عملی کو طویل عرصے سے گھیر رکھا ہے۔

پچھلے چار ہفتوں میں اسپاٹ بٹ کوائن ای ٹی ایف کی آمد اور اخراج۔ ماخذ: SoSoValue

تجزیہ کار ڈیمانڈ ری سیٹ پر تقسیم ہو گئے۔

دباؤ نے ایک وسیع بحث کو تیز کر دیا ہے کہ آیا بٹ کوائن کی حالیہ کمی ضرورت سے زیادہ فائدہ اٹھانے کے بعد ایک عارضی ری سیٹ ہے، یا اس بات کی علامت ہے کہ ETF کی قیادت میں مہینوں کی خریداری کے بعد ادارہ جاتی طلب کمزور ہو رہی ہے۔

Bitget Wallet کے تحقیقی تجزیہ کار، Lacie Zhang نے کہا کہ Bitcoin پہلے سے ہی 1.8 بلین ڈالر کی لیکویڈیشن لہر، فنڈنگ کی گہری منفی شرحوں اور کھلے مفاد میں تیزی سے دوبارہ سیٹ ہونے کے بعد ایکویٹی مارکیٹس کے مقابلے میں پہلے سے ہی اس قسط کو صاف کرنے کے قریب ہے۔ ژانگ نے کہا کہ اگر اخراج جاری رہتا ہے تو $55,000 سے $57,000 کا دوبارہ ٹیسٹ ممکن ہے۔ اس نے مزید کہا:

"اہم سوال صرف یہ نہیں ہے کہ آیا $BTC $63K رکھتا ہے، بلکہ یہ ہے کہ آیا ETF کا بہاؤ مستحکم ہوتا ہے، زر مبادلہ کے ذخائر گرتے رہتے ہیں، اور وہیل کی جمع ہوتی ہے۔"

نانسن کے تحقیقی تجزیہ کار نکولائی سونڈرگارڈ نے ایک زیادہ محتاط نظریہ پیش کرتے ہوئے کہا کہ تبادلے کے بہاؤ کے اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ شرکاء تقریباً $61,000 سے بٹ کوائن کے باؤنس کو پوزیشن میں اضافہ کرنے کے بجائے نمائش کو کم کرنے کے لیے استعمال کر رہے ہیں۔

سونڈرگارڈ نے کہا کہ Bitcoin کی ETF ڈیمانڈ بیانیہ مئی سے ختم ہو رہا ہے، اور یہ کہ ایک پائیدار بحالی کے لیے فوری طور پر مارکیٹ کے دباؤ کو ہٹانے سے زیادہ کی ضرورت ہوگی۔ ادارہ جاتی خریداروں کی طرف سے نظر آنے والے دوبارہ داخلے کے بغیر، انہوں نے کہا کہ مارکیٹ رفتار کو دوبارہ بنانے کے لیے جدوجہد کر سکتی ہے۔

سائلر ETFs سے آگے بٹ کوائن کے لیے بحث کرتا ہے۔

سائلر نے اپنے مضمون میں بٹ کوائن کے چار وسیع نظریات کو بیان کیا: زیادہ سے زیادہ، سرمایہ دار، تکنیکی ماہرین اور بنیاد پرست۔ انہوں نے کہا کہ ہر گروہ کسی اہم چیز کی حفاظت کرتا ہے، لیکن ہر ایک بہت آگے جا سکتا ہے اگر اس کا نظریہ مطلق ہو جائے۔

"ضبطی توسیع" کا مقالہ سرمایہ دارانہ نقطہ نظر سے بالکل فٹ بیٹھتا ہے، جو Bitcoin کو ڈیجیٹل کیپیٹل کے طور پر مانتا ہے جسے بیلنس شیٹس، سیکیورٹیز، کریڈٹ مارکیٹوں، بینکوں، بروکرز، بیمہ کنندگان اور اثاثہ مینیجرز میں ضم کیا جا سکتا ہے۔

یہ فریمنگ ETF پر مبنی نمائش سے مختلف ہے، جہاں ادارہ جاتی اپنانے کی پیمائش بڑی حد تک آمد اور اخراج کے ذریعے کی جاتی ہے۔

سائلر کا ترجیحی چینل زیادہ سرایت شدہ ماڈل کی طرف اشارہ کرتا ہے، جہاں بٹ کوائن کارپوریٹ ٹریژریز، کولیٹرل سٹرکچرز اور کیپٹل مارکیٹ میں استعمال ہوتا ہے بجائے اس کے کہ اسپاٹ انویسٹمنٹ پروڈکٹس کے ذریعے رکھا جائے۔

حکمت عملی کی $BTC ہولڈنگز بمقابلہ USD قدر۔ ماخذ: BitcoinTreasuries.net