SpaceX (SPCX) IPO: کیوں $2 ٹریلین کی قیمت سرمایہ کاروں کے لیے پریشانی کا اشارہ دے سکتی ہے۔

ٹیبل آف کنٹنٹ ایلون مسک کا اسپیس ایکس اس 12 جون کو Nasdaq ایکسچینج پر اپنے مارکیٹ ڈیبیو کی تیاری کر رہا ہے، ٹکر کی علامت SPCX کے تحت ٹریڈنگ کر رہا ہے جس کا ہدف مارکیٹ کیپٹلائزیشن $2 ٹریلین کے قریب ہے۔ یہ پوزیشننگ اسے امریکی مالیاتی تاریخ میں ابتدائی عوامی پیشکش شروع کرنے والی سب سے قیمتی کمپنی کے طور پر قائم کرے گی۔ SpaceX نے آج اپنی ترمیم شدہ IPO فائلنگ (S-1/A) فائل کی۔ یہ سب کچھ نیا ہے جو میں نے پایا:• Aquisitions، divestitures، یا دیگر سٹریٹیجک لین دین کے سلسلے میں، @SpaceX کا کہنا ہے کہ وہ "مستقبل کے لین دین کے سلسلے میں ایک قابل قدر رقم جاری کر سکتے ہیں۔" 👀 •… pic.twitter.com/6SyzMJi01X — Sawyer Merritt (@SawyerMerritt) 1 جون، 2026 ایرو اسپیس مینوفیکچرر نے 20 مئی کو اپنی S-1 رجسٹریشن دستاویزات جمع کرائیں، اپریل میں سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کو خفیہ فائلنگ جمع کرانے کے بعد۔ SpaceX تین بنیادی کاروباری ڈویژنوں کے ذریعے کام کرتا ہے: خلائی آپریشنز، کنیکٹیویٹی سروسز، اور مصنوعی ذہانت۔ فی الحال، کنیکٹوٹی ڈویژن آمدنی کا سب سے بڑا حصہ پیدا کرتا ہے، جو بنیادی طور پر اس کے Starlink سیٹلائٹ براڈ بینڈ نیٹ ورک کے ذریعے چلایا جاتا ہے۔ 2025 کے دوران، کمپنی نے 18.6 بلین ڈالر کی آمدنی حاصل کی، جو کہ 33% سال بہ سال توسیع کی نمائندگی کرتی ہے- جو پچھلے سال کی 35% شرح نمو سے کم ہے۔ اس آمدنی کی کارکردگی کے باوجود، SpaceX نے اس مدت کے لیے $4.9 بلین آپریٹنگ خسارہ ریکارڈ کیا۔ حالیہ سہ ماہی (Q1 2026) میں مزید کمی کا انکشاف ہوا، جس میں آمدنی میں صرف 15 فیصد اضافہ ہوا جبکہ آپریٹنگ نقصانات $1.9 بلین تک بڑھ گئے۔ یہ اعداد و شمار راکٹ کی ترقی اور AI کمپیوٹنگ انفراسٹرکچر میں جارحانہ سرمائے کی تعیناتی کی عکاسی کرتے ہیں۔ مئی میں آمدنی کا ایک اہم موقع ابھرا جب انتھروپک نے SpaceX کے Colossus سپر کمپیوٹنگ سسٹمز تک رسائی کے لیے ماہانہ $1.25 بلین کے تین سالہ معاہدے کا عہد کیا۔ یہ انتظام 2026 کے نصف آخر میں شروع ہونے والی AI ڈویژن کی آمدنی میں خاطر خواہ اضافہ کر سکتا ہے۔ SpaceX کے مصنوعی ذہانت کے آپریشنز اس سال کے شروع میں xAI کے حصول کے بعد شروع ہوئے۔ AI طبقہ اب کلاؤڈ انفراسٹرکچر سروسز، Colossus سپر کمپیوٹر تک رسائی، اور AI لینگویج ماڈلز کی Grok فیملی پر مشتمل ہے۔ اس کی متوقع IPO قیمتوں پر، SpaceX تقریباً 103 گنا پیچھے کی فروخت پر تجارت کرتا ہے۔ مقابلے کے لحاظ سے، Palantir فی الحال S&P 500 کے سب سے زیادہ قیمت سے فروخت کے ملٹیپل کو 72x پر کمانڈ کرتا ہے۔ SpaceX اس میٹرک پر 40% زیادہ قیمت پر مارکیٹ میں داخل ہوگا۔ 100 سے زیادہ ٹکنالوجی کمپنیوں کے امتحان نے صرف آٹھ واقعات کی نشاندہی کی جہاں اسٹاک نے 100 گنا سے زیادہ فروخت کی۔ ہر ایک کیس کے نتیجے میں شدید گراوٹ آئی، جس میں گراوٹ 32% سے 90% تک پھیلی ہوئی ہے اور چوٹی کی قیمتوں سے اوسطاً 75% کمی ہے۔ تاریخی IPO کارکردگی کا ڈیٹا احتیاط کی ایک اور تہہ کا اضافہ کرتا ہے۔ جب کہ نئے عوامی اسٹاکس نے 2020 کے بعد سے اوسطاً 30% پہلے دن کے فوائد حاصل کیے ہیں، ریکارڈ پر موجود دس سب سے بڑے امریکی IPOs نے اجتماعی طور پر S&P 500 کو اپنی فہرست سازی کی تاریخوں سے اوسطاً 127 فیصد پوائنٹس سے کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہے۔ S&P Dow Jones Indices نے 30 اپریل کو بڑی کمپنیوں کے لیے شمولیت کے معیار میں ممکنہ تبدیلیوں کے حوالے سے عوامی مشاورت کا آغاز کیا۔ ان تجاویز میں سیزننگ کی مطلوبہ مدت کو بارہ ماہ سے کم کرکے چھ کرنا، میگا کیپٹلائزیشن اسٹاکس کے لیے منافع کی ضروریات کو ختم کرنا، اور ممکنہ طور پر فلوٹ کے معیارات میں نرمی شامل ہے۔ اس مشاورت کے لیے تبصرے کا دورانیہ 28 مئی کو ختم ہوا۔ اگر S&P ان تبدیلیوں کو اپناتا ہے، تو عمل درآمد 8 جون سے شروع ہو جائے گا—اسپیس ایکس کے تجارتی آغاز سے محض چار دن پہلے۔ موجودہ توقعات کے مطابق SpaceX کل بقایا حصص کا تقریباً 5% فلوٹ کرے گا۔ یہ محدود دستیابی انڈیکس ٹریکنگ فنڈز کے لیے پیچیدگیاں پیش کرتی ہے، جو کم سے کم قابل تجارت فراہمی کے ساتھ $2 ٹریلین انٹرپرائز میں حصص خریدنے کے لیے ضروریات کا سامنا کر سکتے ہیں۔ Goldman Sachs کی تحقیق کا تخمینہ ہے کہ Nasdaq کے اندراج کے ضابطے میں تیز تر ترمیم صرف Nasdaq-100 کے اندر لازمی خریداری کی سرگرمی میں $60 بلین تک پیدا کر سکتی ہے۔ S&P 500 نمایاں طور پر بڑے ٹریکنگ کیپیٹل کا حکم دیتا ہے—تقریباً $20 ٹریلین اثاثے یا تو انڈیکس کیے گئے ہیں یا اس کے لیے بینچ مارک کیے گئے ہیں۔ کارپوریٹ گورننس پر ایک تسلیم شدہ اتھارٹی، نیل مِنو نے فارچیون کو بتایا کہ یہ اصول ایڈجسٹمنٹ بنیادی اشاریہ کے اصولوں سے متصادم ہیں۔ وہ توقع کرتی ہے کہ بڑے ادارہ جاتی سرمایہ کار متبادل بینچ مارک اشاریہ جات کی وکالت کر سکتے ہیں جو ان تبدیل شدہ معیارات کے تحت داخل ہونے والی کمپنیوں کو خارج کر دیتے ہیں۔ ماہرانہ تجزیہ کے ساتھ AI، Crypto اور ٹیکنالوجی میں اعلیٰ کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے اسٹاکس دریافت کریں۔