JPMorgan کا کہنا ہے کہ Stablecoins ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز پر برتری برقرار رکھتے ہیں۔

وال سٹریٹ بینک JPMorgan نے بدھ کی ایک رپورٹ میں کہا کہ ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز اب بھی مستحکم کوائن کائنات کا صرف 5 فیصد بنتے ہیں۔

بینک نے کہا کہ کرپٹو مارکیٹ کے شرکاء اسٹیبل کوائنز کی حمایت جاری رکھے ہوئے ہیں کیونکہ وہ ٹریڈنگ، کولیٹرل مینجمنٹ، سیٹلمنٹ، کراس بارڈر ادائیگیوں اور سنٹرلائزڈ ایکسچینجز (CEX) اور وکندریقرت فنانس (DeFi) پروٹوکولز کے لیے ایکو سسٹم کا ڈیفالٹ کیش انسٹرومنٹ بن چکے ہیں۔

رپورٹ کے مطابق، منی مارکیٹ کے فنڈز کو ایک "سٹرکچرل ریگولیٹری نقصان" کا سامنا ہے کیونکہ وہ سیکیورٹیز کے طور پر درجہ بندی کرتے ہیں، ان پر رجسٹریشن، افشاء، رپورٹنگ اور منتقلی کی پابندیاں عائد ہوتی ہیں جو کرپٹو ایکو سسٹم کے اندر آزادانہ طور پر گردش کرنے کی ان کی صلاحیت کو محدود کرتی ہیں۔

"ہمیں شک ہے کہ ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز اسٹیبل کوائن کائنات کے 10%-15% یا اس سے زیادہ بڑھیں گے، جب تک کہ کوئی ریگولیٹری تبدیلی نہ ہو جس سے ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز کو سیکیورٹیز کے طور پر درجہ بندی کرنے سے پیدا ہونے والے ساختی نقصان کو کم کیا جائے،" نکولاؤس پنیگرٹزوگلو کی قیادت میں تجزیہ کاروں نے لکھا۔

نتیجے کے طور پر، بینک کے تجزیہ کاروں نے کہا کہ ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز کی مانگ بڑی حد تک کرپٹو مقامی سرمایہ کاروں تک محدود ہے جو بے کار کیش پر حاصل کرنے کے خواہاں ہیں اور ادارہ جاتی سرمایہ کار جو روایتی سرمایہ کار تحفظات کے ساتھ بلاک چین پر مبنی تصفیہ اور پروگرام کی اہلیت کو جوڑنا چاہتے ہیں۔

ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز کے حامیوں کا کہنا ہے کہ پروڈکٹس بلاک چین نیٹ ورکس کی رفتار اور لچک کے ساتھ روایتی نقدی کے انتظام کی گاڑیوں کی حفاظت اور پیداوار کو یکجا کرتی ہیں۔

فنڈ کے حصص کو آنچین میں ڈال کر، ٹوکنائزڈ فنڈز فوری طور پر تصفیہ، 24/7 منتقلی، خودکار تعمیل اور زیادہ موثر کولیٹرل مینجمنٹ کو فعال کر سکتے ہیں۔ حامیوں کا یہ بھی استدلال ہے کہ ٹوکنائزیشن آپریشنل اخراجات کو کم کر سکتی ہے، شفافیت کو بہتر بنا سکتی ہے اور اثاثوں کو ٹریڈنگ، ٹریژری اور ادائیگیوں کے نظام میں بغیر کسی رکاوٹ کے منتقل کرنے کی اجازت دیتی ہے۔

ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز تیز تر تصفیہ اور وسیع تر رسائی کا وعدہ کرتے ہیں، لیکن انہیں اب بھی لیکویڈیٹی، کاؤنٹر پارٹی ایکسپوژر، ریگولیٹری غیر یقینی صورتحال اور ٹوکنز کی پشت پناہی کرنے والے روایتی اثاثوں کے بنیادی استحکام سے منسلک خطرات کا سامنا ہے۔

تجزیہ کاروں نے کہا کہ یہ ٹوکنائزڈ فنڈز stablecoins کے مقابلے میں تیزی سے بڑھتے رہنے کا امکان ہے کیونکہ ان کی دلچسپی کی نوعیت ہے، لیکن اس بات کا امکان نہیں ہے کہ وہ stablecoin مارکیٹ کے 10%-15% سے آگے بڑھیں گے، بامعنی ریگولیٹری تبدیلیوں کی عدم موجودگی میں۔

ریگولیٹرز نے ابھی تک صرف محدود مدد کی پیشکش کی ہے۔ بینک نے اس سال کے شروع میں متعارف کرائے گئے ایک منظم سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن (SEC) کے عمل کی طرف اشارہ کیا تاکہ آنچین منی مارکیٹ فنڈز کے اجراء اور چھٹکارے کو آسان بنایا جا سکے۔ رپورٹ میں روایتی مالیاتی فرموں اور کرپٹو مقامی کمپنیوں کے درمیان ابھرتی ہوئی شراکتوں پر بھی روشنی ڈالی گئی ہے جو اداروں کو ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز کو آف ایکسچینج ٹریڈنگ کولیٹرل کے طور پر استعمال کرنے کی اجازت دیتی ہیں جبکہ اب بھی پیداوار حاصل ہوتی ہے۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا کہ پھر بھی، یہ پیش رفت "معمولی" ہیں اور ان وسیع تر ریگولیٹری نقصانات پر قابو پانے کا امکان نہیں ہے جو ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈز کو کرپٹو مارکیٹوں میں سٹیبل کوائنز کی ہموار افادیت سے مماثل ہونے سے روکتے ہیں۔

مزید پڑھیں: مائیک کیگنی کا دوسرا عمل: بلاک چین کو وال اسٹریٹ کی نئی پلمبنگ میں تبدیل کرنا