اسٹیلر ٹی وی ایل تقریباً 200 ملین ڈالر تک پہنچ گیا، اس کے پیچھے کیا ہے؟

Stellar's (@StellarOrg) DeFi ٹوٹل ویلیو لاکڈ (TVL) اپریل 2026 کے آخر میں پہلی بار $200 ملین سے تجاوز کر گئی، 24 اپریل کو فی DefiLlama کو 197.41 ملین ڈالر کی آن چین فیگر پرنٹنگ کے ساتھ، اور اس کے بعد کے دنوں میں مختصر طور پر اس سنگِ میل سے آگے بڑھ گئی۔ ڈرائیور کوئی ہائپ سائیکل یا ٹوکن مراعات نہیں ہے۔ یہ ٹوکنائزڈ ریئل ورلڈ اثاثے (RWAs) ہے، خاص طور پر منی مارکیٹ فنڈز اور ٹوکنائزڈ یو ایس اور یورپی ٹریژری بل جو اسپیکو، اونڈو فنانس، اور فرینکلن ٹیمپلٹن کے ذریعہ جاری کیے گئے ہیں۔

ترقی اس لیے نمایاں ہے کیونکہ 2026 کے دوران زیادہ تر Layer 1 اور Layer 2 چینز نے لیکویڈیٹی کھو دی ہے۔ اسٹیلر نے دوسری طرف قدم بڑھایا، 2025 تک TVL میں سال بہ سال 284% اضافہ ہوا اور اس رفتار کو Q1 اور Q2 میں لے گیا۔

اضافہ کتنا بڑا تھا؟

اسٹیلر کا ڈی فائی ٹی وی ایل نومبر 2024 میں $12 ملین سے کم تھا۔ مئی 2025 تک، یہ تقریباً $46 ملین تک پہنچ گیا تھا۔ پہلی بڑی چھلانگ جنوری 2026 میں آئی، جب یہ 196 ملین ڈالر کے قریب پہلے کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی۔ ایک مختصر استحکام کے بعد، نیٹ ورک نے 24 اپریل کو صرف $200 ملین سے کم کی ایک نئی چوٹی پرنٹ کی، جس کے بعد کے دنوں میں انٹرا ڈے اسپائکس اس نشان سے قدرے اوپر آ گئے۔

تب سے، TVL ٹھنڈا ہو گیا ہے۔ 27 مئی 2026 تک، یہ DefiLlama پر $161.12 ملین پر بیٹھا ہے، جو اپریل کی چوٹی سے نیچے ہے لیکن پھر بھی ایک سال پہلے کی سطح سے تقریباً سات گنا زیادہ ہے۔ اسٹیلر پر مستحکم کوائن کی مارکیٹ کیپ بھی پیچھے ہٹ گئی ہے، جو پچھلے سات دنوں میں 23.15 فیصد گر کر 323.73 ملین ڈالر پر آ گئی ہے۔

یہ دو شخصیات کو الگ کرنے کے قابل ہے جو اکثر آپس میں مل جاتے ہیں۔ DefiLlama کی چین کے TVL نے تقریباً 200 ملین ڈالر کی مقامی DeFi سرگرمی کا پتہ لگایا، جیسے قرض دینے والی منڈیوں میں ڈپازٹس اور DEX لیکویڈیٹی۔ اسٹیلر پر وسیع تر ٹوکنائزڈ اثاثہ جات کا نقشہ مجموعی طور پر 65 اجراء میں $2.4 بلین ہے، فی RWA.xyz، عالمی سطح پر نیٹ ورک #8 کی درجہ بندی کرتا ہے۔ اس میں سے، 1.8 بلین ڈالر 41 ایشوز میں تقسیم شدہ (اجازت کے بغیر) اثاثوں میں ہیں، جو اسٹیلر کو صرف Ethereum، BNB Chain، اور Solana سے پیچھے #4 پر رکھتا ہے۔ بقیہ $579.7 ملین 24 ایشوز میں نمائندگی شدہ (اجازت یافتہ) اثاثوں میں بیٹھتا ہے، جہاں منتقلی پر پابندی ہے۔ آر ڈبلیو اے فیڈ ڈی فائی کمپوز ایبلٹی کو داخل کرتا ہے، جو آن چین ٹی وی ایل کو اٹھاتا ہے۔

دارالحکومت میں کون سے پروٹوکول کھینچے گئے؟

اسٹیلر کے ادارہ جاتی آر ڈبلیو اے کے نقشوں کا بڑا حصہ مٹھی بھر جاری کرنے والوں سے آتا ہے۔

سپیکو غالب کھلاڑی ہے۔ یورو اور ڈالر کے ٹریژری بل ٹوکنز (EUTBL, USTBL, UKTBL) کے فرانسیسی ریگولیٹڈ جاری کنندہ کے پاس اس وقت سات زنجیروں میں $1.228 بلین میں سے اسٹیلر پر تقسیم شدہ اثاثہ کی قیمت میں $563.1 ملین ہے۔ اسٹیلر اسپیکو کی سب سے بڑی تعیناتی ہے، جو Arbitrum سے $411.6 ملین اور Polygon $106.94 ملین سے آگے ہے۔

اسپیکو کا اپنا TVL وکر کہانی سناتا ہے۔ اس کا کل TVL 2025 کے آخر میں تقریباً 900 ملین ڈالر سے بڑھ کر 2026 کے اوائل تک 1.2 بلین ڈالر سے زیادہ ہو گیا، جنوری میں شروع ہونے والی تیز ترین چڑھائی کے ساتھ، اسی مہینے اسٹیلر کی چین TVL نے تقریباً 196 ملین ڈالر کی اپنی پہلی ہمہ وقتی بلندی تک پہنچی۔

Ondo Finance اپنی ٹوکنائزڈ قلیل مدتی US Treasury Yield مصنوعات کے ذریعے نیٹ ورک پر مزید $123 ملین لاتا ہے۔ فرینکلن ٹیمپلٹن کا بینجی ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈ بھی اسٹیلر پر رواں ہے، اور وزڈم ٹری تقریباً 24 ملین ڈالر کا اضافہ کرتا ہے۔

میساری کی Q1 2026 رپورٹ مجموعی اثر کو ٹریک کرتی ہے۔ اسٹیلر کا RWA مارکیٹ کیپ، اسٹیبل کوائنز کو چھوڑ کر سہ ماہی کے دوران سہ ماہی میں 91% اضافہ ہوا، جو پہلی سہ ماہی کے آغاز میں $796 ملین سے سہ ماہی کے آخر تک $1.52 بلین تک پہنچ گیا۔ یہ 11 اپریل کو 2 بلین ڈالر سے تجاوز کر گیا، بنیادی طور پر ٹوکنائزڈ سرکاری خزانے کے اثاثوں کی وجہ سے۔

NativeDeFi ادارہ جاتی بہاؤ کے ساتھ ساتھ بڑھا ہے۔ بلینڈ، اسٹیلر کا مرکزی قرض دینے والا پروٹوکول، Q1 کے ذریعے 25.9٪ سہ ماہی سے زیادہ سہ ماہی توسیع کے بعد TVL میں تقریباً $110 ملین پر بیٹھا ہے۔ ٹریڈنگ کی طرف، Aquarius Stellar $51.69 ملین تک پہنچ گیا اور Stellar DEX $25.86 ملین تک پہنچ گیا، سات دن کے DEX والیوم کے ساتھ اپریل کی چوٹی کے ارد گرد نیٹ ورک میں 26.24 فیصد اضافہ ہوا۔

سوروبن نے کیا کردار ادا کیا؟

سوروبن تکنیکی انلاک ہے۔ 2024 میں اپنے مین نیٹ کے آغاز سے پہلے، اسٹیلر ٹوکنائزڈ اثاثوں کو منتقل کر سکتا تھا لیکن قرض دینے والے بازاروں، AMMs، یا قابل پروگرام پیداواری مصنوعات کی میزبانی نہیں کر سکتا تھا۔ اس نے RWA جاری کرنے والوں کو نیٹ ورک کو سیٹلمنٹ ریل کے طور پر بغیر DeFi کمپوز ایبلٹی کے استعمال کرنے پر چھوڑ دیا۔

Soroban نے اسٹیلر کی موجودہ طاقتوں کو برقرار رکھتے ہوئے Rust-basedsmart معاہدے کو شامل کرکے اسے تبدیل کیا: $0.00001 فی ٹرانزیکشن سے کم فیس، تیز فائنل، اور سرکل، MoneyGram، اور Franklin Templeton کے ساتھ کام کرنے والے سالوں پر مبنی ریگولیٹری ٹریک ریکارڈ۔

نتیجہ ایک ایسا ماحول ہے جہاں ریگولیٹڈ ٹریژری پروڈکٹس ایک ہی سلسلہ پر سیٹل، کمپوز اور پیداوار حاصل کر سکتے ہیں۔ یہی وہ ڈیزائن پچ ادارے ہیں جو برسوں سے عوامی بلاکچین سے چاہتے تھے۔

انفراسٹرکچر فراہم کرنے والوں نے نوٹ کیا ہے۔ RedStone نے مارچ 2026 میں اسٹیلر مین نیٹ پر 10 لائیو پرائس فیڈز کے ساتھ لانچ کیا، بشمول فرینکلن ٹیمپلٹن کے ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈ کے لیے بینجی فیڈ۔ اس نے نیٹ ورک پر سپیکو کے پیمانے کو تعیناتی کی وجہ بتایا۔

اسٹیلر اب کہاں کھڑا ہے؟

مئی کے آخر تک، تصویر ملی جلی ہے۔ TVL نے 161 ملین ڈالر واپس لیے ہیں۔ نیٹ ورک پر stablecoin سپلائی اس ہفتے تیزی سے کم ہے؛ اور $XLM $0.15 پر تجارت کرتا ہے، سال کے شروع میں اس کی سطح سے کافی نیچے۔ تصفیہ طلب اور قیاس آرائیوں کے درمیان رابطہ منقطع