TD سیکیورٹیز پبلک بٹ کوائن ٹریژری کمپنیوں (PBTCs) کو الگ، قابل سرمایہ کاری ایکویٹی زمرہ کے طور پر باضابطہ بناتی ہے۔

ادارہ جاتی مالیات کے لیے ایک بنیادی اقدام میں، TD Securities کے ایک ڈویژن TD Cowen نے باضابطہ طور پر ایک نئی سرمایہ کاری کے قابل ایکویٹی زمرہ: ڈیجیٹل اثاثہ جات کے خزانے (DATs) کو باضابطہ شکل دی ہے۔ یہ تزویراتی تبدیلی، جس کی تفصیل سرمایہ کاروں کے لیے ایک رپورٹ میں ہے، گفتگو کو سادہ قیمت کی قیاس آرائیوں سے آگے بڑھاتی ہے اور پبلک بٹ کوائن ٹریژری کمپنیز (PBTCs) کی قدر کرنے کے لیے ایک سخت فریم ورک قائم کرتی ہے، آپریٹنگ کمپنیاں جو Bitcoin کو پیداواری خزانے کے سرمائے کے طور پر فعال طور پر منظم کرتی ہیں۔

C-suites اور ادارہ جاتی مختص کرنے والوں کے لیے، یہ صرف ایک تیز تحقیقی نوٹ سے زیادہ کی نمائندگی کرتا ہے۔ یہ ویتھ مینجمنٹ، انویسٹمنٹ بینکنگ، اور انٹرپرائز سروسز میں بٹ کوائن کو اپنانے کے لیے درکار پیشہ ورانہ پلمبنگ کی تنصیب ہے۔

پراکسیوں سے آپریٹنگ کمپنیوں میں منتقل ہونا

رپورٹ "غیر فعال" بٹ کوائن کی ملکیت اور PBTC ماڈل میں پائی جانے والی ایکٹو مینجمنٹ کے درمیان آپریٹنگ کمپنیوں کے ساتھ ایک کنارے کے طور پر ایک واضح فرق کھینچتی ہے۔ جبکہ سپاٹ ETPs (Exchange-Traded Products) انتظامی فیس کی وجہ سے وقت کے ساتھ ساتھ Bitcoin کو ساختی طور پر کھو دیتے ہیں، اچھی طرح سے چلنے والے PBTCs کو طویل مدتی نمائش فراہم کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے:

نسلی ٹائم فریموں پر بٹ کوائن فی حصص کا مرکب۔

انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے ادارہ جاتی بیعانہ (تبدیلی، ترجیحی ایکویٹی) تک رسائی دستیاب نہیں ہے۔

زیادہ Bitcoin حاصل کرنے کے لیے NAV کو پریمیم پر ایکویٹی جاری کرکے کیپٹل مارکیٹ کے فلائی وہیل اثرات کا فائدہ اٹھانا۔

TD Cowen اس فرق کو غیر ترقی یافتہ زمین کے مالک ہونے کے مقابلے میں ایک ایسی کمپنی کے مالک ہونے سے تشبیہ دیتے ہیں جو اس زمین کو فعال طور پر تیار کرتی ہے۔

کامیابی کی پیمائش کے لیے KPIs کا ایک نیا سیٹ

ادارہ جاتی جواز کو آگے بڑھانے کے لیے، TD Cowen مالیاتی فریم ورک کا حوالہ دیتا ہے جس میں مخصوص Bitcoin-مرکزی میٹرکس کی پیشن گوئی اور رسک مینجمنٹ کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے:

$BTC Yield: Bitcoin میں فی مکمل طور پر گھٹائے ہوئے حصص میں فیصد کی تبدیلی کی پیمائش کرنے والا بنیاد KPI۔ یہ گول پوسٹ کو "اسٹاک پرائس" سے "ساتوشی کمپاؤنڈنگ" میں لے جاتا ہے۔

$BTC Torque: آگے کی آمدنی کی طاقت کا ایک پیمانہ، مختلف سرمائے کے ڈھانچے سے وابستہ مالیاتی گیئرنگ کو حاصل کرتا ہے۔

$BTC درجہ بندی: ایک کریڈٹ میٹرک جس کی تعریف $BTC NAV کے طور پر کی جاتی ہے جو کہ کسی ذمہ داری کی تصوراتی قدر اور تمام سینئر ذمہ داریوں سے تقسیم ہوتی ہے، جو سرمایہ کاروں کو اثاثوں کی کوریج کا اندازہ کرنے کی اجازت دیتی ہے۔

فاؤنڈیشن کیس: ڈیجیٹل گولڈ کے ساتھ برابری۔

TD کے مقالے کی جڑیں "Debasement Trade" میں ہیں—مستقل مالی بڑے پیمانے پر اور قرض کی پائیداری کے خدشات کی وجہ سے فیاٹ کرنسیوں میں ادارہ جاتی اعتماد کا نقصان۔ جیسا کہ تاریخ بتاتی ہے کہ قیمت کے اعلیٰ ذخیرے کمتر کی جگہ لے لیتے ہیں، TD Cowen کا استدلال ہے کہ Bitcoin کی پہلے سے طے شدہ کمی اسے جسمانی سونے کا بنیادی چیلنج بناتی ہے۔

ان کے بیس کیس ماڈل سے پتہ چلتا ہے کہ Bitcoin 2035 تک $8 ٹریلین کی مارکیٹ کیپٹلائزیشن تک پہنچ سکتا ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ اگر Bitcoin دنیا کے فزیکل گولڈ اسٹورز کے ساتھ برابری تک پہنچ جاتا ہے، تو بینک تقریباً $1.1 ملین فی سکے (2026 ڈالر میں) کی قیمت کا ماڈل بناتا ہے۔ ادارہ جاتی رسک کمیٹیوں کے لیے شاید سب سے اہم TD کا یہ اعلان ہے کہ وسیع پیمانے پر عالمی گود لینا اب کوئی "بلیک سوان" یا "ٹیل رسک" واقعہ نہیں ہے۔ اب یہ ایک ساختی توقع ہے۔

"Bitcoin بینک" ارتقاء

TD Cowen صنعت کے ارتقاء کو دو الگ الگ مراحل میں تصور کرتا ہے:

جمع کرنے کا مرحلہ: فی الحال جاری ہے، جہاں فرموں کی توجہ ایکریٹو حصول پر ہے۔

آپریٹنگ مرحلہ: ایک ناگزیر منتقلی جہاں یہ فرمیں "Bitcoin Banks" بن جاتی ہیں، قرض، تحویل، اور سرمایہ کاری فراہم کرتی ہیں جو بٹ کوائن میں مقامی طور پر متعین ہوتے ہیں۔

جیسا کہ یہ فریم ورک پختہ ہوتا جاتا ہے، یہ خصوصی گاڑیوں کی نئی نسل کی توثیق کرتا ہے جس میں اسٹریٹیجی (MSTR)، اسٹرائیو (ASST)، اور Nakamoto (NAKA) جیسی فرم شامل ہیں، جو یقین کی قیادت والی ٹریژری حکمت عملی کے ساتھ مجرد آپریٹنگ ہم آہنگی کو جوڑتی ہیں۔

عالمگیر اپنانے کی طرف پہلا قدم

اس تحقیقی نقطہ نظر کو قائم کرکے، TD Securities اس بات کا اشارہ دے رہا ہے کہ "کرپٹو بطور تجربہ" کا دور ختم ہو گیا ہے۔ یہ رپورٹ میٹرکس، ویلیو ایشن ماڈلز، اور کریڈٹ فریم ورک فراہم کرتی ہے جو Bitcoin کو روایتی فنانس کے بنیادی حصے میں ضم کرنے کے لیے ضروری ہے۔ پلمبنگ اب بٹ کوائن کی مقامی بیلنس شیٹس کے لیے انسٹال کی گئی ہے تاکہ عالمی مالیاتی نظام کا ایک بنیادی جزو بن سکے، اور کارپوریٹ بیلنس شیٹس یکساں ہوں۔

اعلان دستبرداری: یہ مواد صرف معلوماتی مقاصد کے لیے Bitcoin For Corporations کی جانب سے تیار کیا گیا تھا۔ یہ مصنف کے اپنے تجزیے اور رائے کی عکاسی کرتا ہے اور سرمایہ کاری کے مشورے کے طور پر اس پر انحصار نہیں کیا جانا چاہیے۔ اس آرٹیکل میں کوئی بھی چیز کسی بھی سیکیورٹی یا مالیاتی مصنوعات کی خریداری، فروخت یا سبسکرائب کرنے کی پیشکش، دعوت یا التجا نہیں کرتی ہے۔

یہ پوسٹ TD سیکیورٹیز پبلک بٹ کوائن ٹریژری کمپنیوں (PBTCs) کو الگ الگ، قابل سرمایہ کاری ایکویٹی زمرہ کے طور پر باضابطہ بناتی ہے پہلی بار Bitcoin میگزین پر شائع ہوئی اور اسے Nick Ward نے لکھا ہے۔