"ٹیک جنات کے کلاؤڈ کو گلے لگانا انفلیٹڈ منافع کے تخمینے کے خدشات کے درمیان جانچ پڑتال کے تحت"

مندرجات کا جدول AI ریونیو لوپ تازہ جانچ پڑتال کر رہا ہے کیونکہ تجزیہ کار اس بات کا جائزہ لیتے ہیں کہ بڑی ٹیک کمپنیاں AI سٹارٹ اپس میں سرمایہ کاری کا حساب کس طرح رکھتی ہیں۔ کارپوریٹ فائلنگ سے پتہ چلتا ہے کہ اوپن اے آئی اور اینتھروپک مل کر مائیکروسافٹ، اوریکل، گوگل اور ایمیزون کے پاس موجود $2 ٹریلین کلاؤڈ بیک لاگ میں سے نصف سے زیادہ ہیں۔ ناقدین کا کہنا ہے کہ یہ ڈھانچہ نامیاتی مارکیٹ کی طلب کے بجائے سرکلر مالیاتی بہاؤ پر انحصار کرتا ہے۔ اے آئی سیکٹر میں سرمایہ کاری کے کئی بڑے سودوں میں ایک نمونہ سامنے آیا ہے۔ ایک ٹیک دیو AI اسٹارٹ اپ کو اربوں فراہم کرتا ہے، اکثر براہ راست نقد رقم کے بجائے کلاؤڈ کریڈٹ کی شکل میں۔ اس کے بعد اسٹارٹ اپ ان کریڈٹس کا استعمال اسی کمپنی سے کمپیوٹنگ انفراسٹرکچر کرایہ پر لینے کے لیے کرتا ہے جس نے انہیں فنڈ فراہم کیا۔ بل تھیوریو نے اس انتظام کو واضح طور پر بیان کیا: "ایک ٹیک دیو ایک AI اسٹارٹ اپ کو 'سرمایہ کاری' کے طور پر اربوں ڈالر دیتا ہے۔ لیکن معاہدے میں چھپا ہوا ایک سخت اصول ہے جو اسٹارٹ اپ کو وہی رقم واپس کرنے پر مجبور کرتا ہے جو اپنے کمپیوٹر سرورز کو کرایہ پر لینے کے لیے ٹیک دیو کو واپس بھیجتا ہے۔" 🚨 پوری AI بوم جعلی آمدنی پر بن سکتی ہے۔ تازہ ترین کارپوریٹ فائلنگ سے پتہ چلتا ہے کہ OpenAI اور Anthropic اکیلے مائیکروسافٹ، Oracle، Google، اور Amazon کے پاس موجود پورے $2 ٹریلین مستقبل کے کلاؤڈ بیک لاگ میں سے نصف سے زیادہ ہیں۔ یہ بڑے پیمانے پر پائپ لائن دراصل بنائی جا رہی ہے… pic.twitter.com/FejQ1KHbXR — Bull Theory (@BullTheoryio) 23 مئی 2026 Microsoft کی OpenAI میں $13 بلین کی سرمایہ کاری نے اس ڈھانچے کی پیروی کی۔ فنڈز کلاؤڈ کریڈٹس کے طور پر آئے، جسے OpenAI نے Microsoft کے سرورز پر خرچ کیا۔ پھر مائیکروسافٹ نے اس استعمال کو ادائیگی کرنے والے صارف سے کلاؤڈ ریونیو کے بطور ریکارڈ کیا۔ اوپن اے آئی کے کلاؤڈ اخراجات سالانہ 60 بلین ڈالر سے زیادہ ہو گئے ہیں، جو اس کی 25 بلین ڈالر کی رپورٹ شدہ آمدنی سے دوگنا ہے۔ اس فرق کو بیرونی کسٹمر کی آمدنی کے بجائے مسلسل ری سائیکل شدہ سرمایہ کاری کے بہاؤ سے پورا کیا جاتا ہے۔ کلاؤڈ ریونیو کے علاوہ، ٹیک کمپنیاں سٹارٹ اپ ویلیوشنز سے منسلک کاغذی منافع کو ریکارڈ کر رہی ہیں۔ زیادہ قیمت پر ہر نیا فنڈنگ ​​راؤنڈ سرمایہ کار کی کتابوں پر ایک مارک اپ کو متحرک کرتا ہے، جسے منافع کے طور پر شمار کیا جاتا ہے۔ Q1 2026 میں، الفابیٹ نے $62.6 بلین منافع پوسٹ کیا۔ تاہم، اس اعداد و شمار کا 28.7 بلین ڈالر اس کے اینتھروپک داؤ پر کاغذی مارک اپ سے آیا ہے۔ ایمیزون نے اسی سہ ماہی میں 30.3 بلین ڈالر کے منافع کی اطلاع دی، جس میں 16.8 بلین ڈالر غیر حقیقی اینتھروپک ویلیویشن حاصل کرنے سے منسوب ہیں۔ دریں اثنا، ایمیزون کا مفت نقد بہاؤ 95 فیصد گر کر صرف 1.2 بلین ڈالر رہ گیا، کیونکہ کمپنی نے فزیکل ڈیٹا سینٹرز کی تعمیر میں 44.2 بلین ڈالر خرچ کیے تھے۔ رپورٹ شدہ منافع اور حقیقی نقد پوزیشنوں کے درمیان فرق بالکل واضح ہے۔ ارتکاز کا خطرہ بھی قابل ذکر ہے۔ مائیکروسافٹ کے پاس اپنے $627 بلین مستقبل کے بیک لاگ کا 49% OpenAI سے منسلک ہے۔ اوریکل کے پاس اس کی $553 بلین پائپ لائن کا 54% اسی کمپنی سے منسلک ہے۔ تجزیہ کاروں نے 2001 کے ڈاٹ کام کے خاتمے سے موازنہ کیا ہے، جب گلوبل کراسنگ اور کیوئسٹ کمیونیکیشنز نے جعلی سیلز بنانے کے لیے فائبر آپٹک کی صلاحیت کو تبدیل کیا۔ Qwest نے بعد میں 1.4 بلین ڈالر کی آمدنی کو ختم کر دیا، اور گلوبل کراسنگ نے دیوالیہ پن کے لیے دائر کر دیا۔ ان معاملات کے برعکس، موجودہ AI اکاؤنٹنگ ڈھانچے موجودہ قوانین کے تحت مکمل طور پر قانونی ہیں۔