اصل دوڑ Bitcoin بمقابلہ Ethereum نہیں ہے۔ یہ ڈیجیٹل پیسے پر امریکہ بمقابلہ چین ہے۔

جب کہ کرپٹو ٹویٹر بٹ کوائن بمقابلہ ایتھریم کے بارے میں بحث کرتا ہے، دو سپر پاور خاموشی سے ایک مختلف دوڑ میں حصہ لے رہے ہیں۔ امریکہ ڈیجیٹل معیشت کے ہر کونے تک ڈالر کی رسائی کو بڑھانے کے لیے ڈالر کی حمایت یافتہ اسٹیبل کوائنز کا استعمال کر رہا ہے۔ چین اپنا e-CNY اور mBridge پلیٹ فارم استعمال کر رہا ہے تاکہ ایک متبادل سیٹلمنٹ سسٹم بنایا جا سکے جو ڈالر کو مکمل طور پر نظرانداز کر دے۔ نتیجہ عالمی مالیات کی اگلی صدی کی تشکیل کرے گا۔ اور پالیسی حلقوں سے باہر تقریباً کوئی بھی توجہ نہیں دے رہا ہے۔

وہ دلیل جس سے اصل لڑائی چھوٹ جاتی ہے۔

اس سال کوئی بھی کرپٹو اشاعت کھولیں، اور آپ کو اسی بحث کا کچھ ورژن مل جائے گا۔ بٹ کوائن میکسمسٹ بمقابلہ ایتھرئم کے حامی۔ سولانا بمقابلہ ایتھریم۔ پرت والے بمقابلہ پرت کے دو۔ قبائلی جنگ بہت بلند ہے، یہ دل لگی ہے، اور یہ زیادہ تر نقطہ نظر کے ساتھ ہے۔

اگرچہ یہ دلیل ٹائم لائنز کو بھرتی ہے، ایک مختلف اور کہیں زیادہ نتیجہ خیز ریس ایسے لوگ چلا رہے ہیں جو میمز پوسٹ نہیں کرتے ہیں۔ ریاستہائے متحدہ کا ٹریژری اور پیپلز بینک آف چائنا اس بات کی وضاحت کرنے کے لیے مقابلہ کر رہے ہیں کہ اگلی صدی کے لیے پیسہ کیسا لگتا ہے۔ وہ اسے صاف نظر میں، پالیسی دستاویزات اور مرکزی بینک کی پریس ریلیز میں، کیس کے دو بالکل مختلف نظریات کے ساتھ کر رہے ہیں۔

امریکی نظریہ: ڈالر کی پرائیویٹائزیشن کرکے، اسے ریگولیٹ کرکے، اور اسے کھلے نیٹ ورکس پر بھیج کر عالمی معیشت کے ہر ڈیجیٹل کونے تک پہنچائیں۔ چینی نظریہ: براہ راست ریاستی کنٹرول کے تحت ایک خودمختار ڈیجیٹل کرنسی بنائیں، اور اسے دوستانہ مرکزی بینکوں کے ساتھ مل کر ایک متوازی تصفیہ کے نظام میں جوڑیں جس کو امریکی ریلوں کی بالکل ضرورت نہیں ہے۔

تازہ ترین: چین امریکی ڈالر کے تسلط کو چیلنج کرنے کے لیے یوآن کے حمایت یافتہ اسٹیبل کوائن کی طرف دیکھ رہا ہے

— crypto.news (@cryptodotnews) 20 اگست 2025

یہ ہے اصل دوڑ۔ یہ فیصلہ کرے گا کہ آیا 2030 اور 2040 کی دہائیوں کا عالمی مالیاتی نظام ڈالر کی قدر اور امریکی زیر انتظام رہے گا، یا یہ مختلف ریزرو اثاثوں، مختلف سیٹلمنٹ ریلوں اور مختلف قواعد کے ساتھ مسابقتی بلاکس میں تقسیم ہو جائے گا۔ داؤ ایک ٹوکن کی قیمت نہیں ہے۔ وہ خود پیسے کا فن تعمیر ہیں۔

امریکہ اصل میں کیا کر رہا ہے۔

امریکی حکمت عملی کو کھونا آسان ہے کیونکہ اسے مرکزی بینک کے بجائے ریگولیٹری آشیرباد کے ساتھ نجی شعبہ چلا رہا ہے۔ لیکن حکمت عملی واضح ہے، اور اسے امریکی ٹریژری کی اعلیٰ ترین سطحوں پر بیان کیا گیا ہے۔

آلہ stablecoin ہے. فریم ورک $GENIUS ایکٹ ہے، جو جولائی 2025 میں قانون میں دستخط کیا گیا تھا۔ تھیسس کو ٹریژری سکریٹری سکاٹ بیسنٹ نے دو ٹوک الفاظ میں بیان کیا تھا: stablecoins وکندریقرت مالیات اور سرحد پار ادائیگیوں میں "ڈالر کی پہنچ کو بڑھانے" کا ایک طریقہ ہے۔ کرپٹو مبصر آرتھر ہیز نے اسے زیادہ واضح طور پر پیش کیا ہے۔ Stablecoins، اپنی فریمنگ میں، آن ریمپ کے طور پر کام کرتے ہیں جو آف شور لیکویڈیٹی کو امریکی ٹریژری بلوں میں ری ڈائریکٹ کرتے ہیں۔ گردش میں ہر $USDT یا $USDC کے لیے ذخائر کی ضرورت ہوتی ہے، اور وہ ذخائر زیادہ تر ڈالر کے اثاثوں میں ہوتے ہیں۔ اکیلے Tether اب Q1 2026 تک امریکی خزانے میں تقریباً $113 بلین رکھتا ہے۔ سٹیبل کوائن سیکٹر، مجموعی طور پر، امریکی حکومت کے قرض کے سب سے بڑے غیر خودمختار خریداروں میں سے ایک بن گیا ہے۔

یہ کوئی حادثہ نہیں ہے۔ یہ حکمت عملی ہے۔ دنیا میں کسی بھی بلاکچین پر ڈالر کے حساب سے ٹوکن رکھنے کو آسان، قانونی اور قابل اعتماد بنا کر، ریاستہائے متحدہ نے مؤثر طریقے سے ڈالر کے اجراء کی نجکاری کی ہے اور اسے عالمی کرپٹو نیٹ ورکس کے ذریعے بھیج دیا ہے۔ لاگوس میں ایک چھوٹے کاروبار کا مالک جو $USDT میں ادائیگی کرتا ہے، منیلا میں ایک ترسیلات وصول کنندہ جو $USDC میں بچت کرتا ہے، اور ایک لبنانی شہری جس کے پاس سٹیبل کوائنز ہیں کیونکہ مقامی کرنسی گر رہی ہے، یہ جانے بغیر، ان کی مقامی معیشتوں میں ڈالر کی رسائی کو گہرا کر رہا ہے۔ وہ بالواسطہ طور پر امریکی ٹریژری مارکیٹ کی مالی اعانت بھی کر رہے ہیں۔

اب تعداد بہت زیادہ ہے۔ اپریل 2026 میں Fiat کی حمایت یافتہ اسٹیبل کوائن کی سپلائی 319 بلین ڈالر سے تجاوز کر گئی۔ 2025 میں ایڈجسٹ شدہ لین دین کا حجم 10.9 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا، کچھ اندازوں کے مطابق سیٹلمنٹ کا کل حجم 33 ٹریلین ڈالر سے زیادہ ہے، جو ویزا سے زیادہ ہے۔ تقریباً ننانوے فیصد فیاٹ کی حمایت یافتہ اسٹیبل کوائن کی قدر ڈالر کے حساب سے ہے۔ یورو، یوآن، ین، اور ہر دوسری کرنسی مل کر باقی ایک فیصد بنتی ہے۔ ڈیجیٹل پیسے میں، ڈالر جیت نہیں رہا ہے. اس نے اب تک میدان مار لیا ہے۔

اس نقطہ نظر کی ذہانت، امریکی نقطہ نظر سے، یہ ہے کہ یہ امریکی مرکزی بینک کی ڈیجیٹل کرنسی کے سیاسی سامان کے بغیر کام کرتا ہے۔ اس بارے میں بحث کرنے کے لیے کوئی فیڈرل ریزرو ڈیجیٹل ڈالر نہیں ہے۔ نگرانی ریاست کا کوئی اثر نہیں ہے۔ صرف ایک ریگولیٹڈ پرائیویٹ سیکٹر بلڈنگ پروڈکٹس ہے جو آف شور بچت کو امریکی قرضوں میں ڈالنے اور عالمی ڈیجیٹل معیشت کو ڈالر کے نام سے طے شدہ تصفیہ کی طرف کھینچنے کے لیے ہوتا ہے۔ ریاست کو ریل بنانے کی ضرورت نہیں ہے۔ اسے صرف انہیں قانونی اور قابل اعتماد بنانا ہے۔

$GENIUS ایکٹ قانونی سہاروں ہے۔ یہ ادائیگی کے اسٹیبل کوائنز کو ایک الگ ریگولیٹڈ زمرہ کے طور پر بیان کرتا ہے، اعلی معیار میں ون ٹو ون ریزرو بیکنگ کی ضرورت ہوتی ہے۔