یو ایس سٹاک مارکیٹ ڈاٹ کام ببل چوٹی کی قیمتوں کے قریب پہنچ رہی ہے۔

یو ایس اسٹاکس ڈاٹ کام بلبلا کی انتہا کے قریب قیمتوں پر تجارت کر رہے ہیں، یہ ایک ایسا دور ہے جو 2000 میں مارکیٹ میں تیزی سے گرنے پر ختم ہوا۔

ایک سائیکلی طور پر ایڈجسٹ شدہ قیمت سے کمائی کے تناسب کا پیمانہ جسے Shiller P/E تناسب کہا جاتا ہے اس مہینے میں 42.18 تک بڑھ گیا، جو ڈاٹ کام دور کے عروج پر مشاہدہ کیے گئے 44.19 سے بالکل نیچے ہے جس نے اس وقت کی دنیا بھر میں ویب پر مبنی انٹرنیٹ کمپنیوں کی ترقی کو نشان زد کیا۔

S&P 500 مارچ 2000 اور اکتوبر 2002 کے درمیان 50% گر گیا، اور 2007 تک دوبارہ عروج حاصل نہیں کر سکا۔ تناسب - جو کہ طویل المدتی تصویر فراہم کرنے کے لیے قلیل مدتی منافع کے جھولوں کو ہموار کرتا ہے - بتاتا ہے کہ امریکی ایکوئٹیز، جس کی قیادت میگا کیپ ٹکنالوجی سے ہو رہی ہے، اب میگا-کیپ ٹکنالوجی میں ٹریڈنگ سے فائدہ اٹھا رہی ہے۔ 25 سالوں میں ان کی سب سے امیر ترین قیمتوں پر۔

کئی مبصرین نے حال ہی میں کہا ہے کہ امریکی سٹاک مارکیٹ میں قدریں بڑھی ہوئی دکھائی دیتی ہیں۔ وینگارڈ کے ایک تجزیے سے پتہ چلتا ہے کہ پہلی سہ ماہی کے اختتام پر ایکویٹی کی قیمتیں تاریخی اوسطوں کے مقابلے میں بلند رہیں، خاص طور پر نمو والے بھاری حصوں میں۔

اس کے بعد S&P 500 اور Nasdaq 100 دونوں میں بالترتیب 14% اور 24% اضافہ ہوا ہے۔

جہاں تک بٹ کوائن کا تعلق ہے، وال سٹریٹ کی روایتی اصطلاحات میں اس کا اندازہ لگانا مشکل ہے کیونکہ کرپٹو کرنسی نقد کا بہاؤ پیدا نہیں کرتی ہیں، جس سے شیلر P/E جیسے فریم ورک قابل اطلاق نہیں ہوتے ہیں۔

پھر بھی، قیمت کے نقطہ نظر سے، بٹ کوائن امریکی اسٹاک کے مقابلے میں سستا دکھائی دیتا ہے اور اسی طرح پھیلا ہوا ہے۔ یہ پچھلے سال کی تقریباً $126,000 کی بلند ترین سطح سے نیچے ٹریڈ کر رہا ہے، جبکہ Nasdaq 100 اور S&P 500 ریکارڈ سطح پر ہیں۔

اس سے بیلوں کے خیال کے لیے گنجائش باقی رہ جاتی ہے کہ، ایکویٹی اتار چڑھاؤ یا ویلیو ایشن کمپریشن کے ادوار میں، کچھ تنوع کا بہاؤ نسبتاً سستے کرپٹو اثاثوں میں گھوم سکتا ہے، حالانکہ یہ نتیجہ یقینی نہیں ہے۔

مزید برآں، حالیہ برسوں میں بٹ کوائن کے بڑھتے ہوئے ادارہ سازی نے وال سٹریٹ پر جذبات سے اپنے روابط کو مضبوط کیا ہے، یعنی ایکوئٹی میں عدم استحکام کرپٹو میں پھیل سکتا ہے۔

اگرچہ Shiller P/E ریڈنگ لازمی طور پر سٹاک کی قیمتوں میں کسی فوری اصلاح یا کریش کا اشارہ نہیں دیتی، جب ڈاٹ کام دور کے پس منظر میں دیکھا جائے تو یہ بتاتا ہے کہ آمدنی یا معاشی محاذ پر مایوسی کی گنجائش کم ہوتی جا رہی ہے۔ یہاں تک کہ ایک معمولی مایوسی بھی بڑے منفی ردعمل کو جنم دے سکتی ہے۔