بائ بیک کے جنون کے طور پر ٹوکن بڑھتا ہے ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ کی سرمایہ کاری کو گرہن لگاتا ہے، جس سے قیمتوں میں نمایاں اضافہ ہوتا ہے۔

واقعات کے ایک قابل ذکر موڑ میں، Hyperliquid کے HYPE ٹوکن کی قیمت 21 مئی 2026 کو $62 سے زیادہ کی بے مثال بلندی پر پہنچ گئی۔ فوربس کے لیے ایک تعاون کرنے والے مصنف زینن کپرون کے مطابق، اس اضافے کے پیچھے بنیادی اتپریرک سپاٹ ETFs کا آغاز نہیں ہے، بلکہ merechanism کی منفرد خریداری ہے۔ اگرچہ ان ETFs کا تعارف، جیسا کہ Bitwise نے مئی میں شروع کیا تھا، نے ٹوکن کی ترقی میں حصہ ڈالا ہے، لیکن ان کا اثر بائ بیک میکانزم کے مقابلے نسبتاً معمولی ہے۔ اپنے آغاز کے بعد سے، Hyperliquid نے کھلی مارکیٹ میں HYPE ٹوکنز کی خریداری میں ٹریڈنگ فیس میں حیران کن $1.16 بلین کا استعمال کیا ہے۔ یہ مخصوص نقطہ نظر موجودہ مارکیٹ کے رجحانات کو سمجھنے کی کوشش کرنے والے سرمایہ کاروں کے لیے اہم مضمرات رکھتا ہے۔

Hyperliquid پروٹوکول کو اس کی مستقل اور اسپاٹ ٹریڈنگ فیس کا تقریباً 99% ایک وقف فنڈ میں مختص کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، جسے اسسٹنس فنڈ کہا جاتا ہے۔ یہ فنڈ گورننس کے ووٹوں یا بورڈ کے فیصلوں سے مشروط کیے بغیر، اوپن مارکیٹ میں HYPE ٹوکن واپس خریدنے کے لیے ذمہ دار ہے۔ نتیجے کے طور پر، خریداری کا عمل براہ راست پروٹوکول کے ریونیو ماڈل سے منسلک ہوتا ہے، جو اسے ٹوکن کی قیمت کا کلیدی ڈرائیور بناتا ہے۔ ان خریداریوں کا پیمانہ ETFs سے آنے والی آمد سے کہیں زیادہ ہے، جو مارکیٹ میں ایک غالب قوت کے طور پر اسسٹنس فنڈ کی پوزیشن کو مستحکم کرتا ہے۔

Kapron کا استدلال ہے کہ HYPE کی قدر میں حالیہ ریلی بڑی حد تک ETF کے آغاز سے متعلق توقعات کے بجائے بائ بیک میکانزم کے ذریعے کارفرما ہے۔ درحقیقت، اسسٹنس فنڈ کی سرگرمی کافی رہی ہے، صرف 2025 کی تیسری سہ ماہی کے دوران 316.76 ملین ڈالر بائ بیکس میں لگائے گئے۔ اس میکانزم نے ٹوکن کے لیے ایک مضبوط سپورٹ ڈھانچہ بنایا ہے، جس میں سرمائے کے متعدد سلسلے اس کی طرف بہہ رہے ہیں۔ مثال کے طور پر، Hyperliquid Strategies، Nasdaq سے تجارت کرنے والا ادارہ، تقریباً 20 ملین HYPE ٹوکن رکھتا ہے اور اس نے آخری سہ ماہی میں $152.5 ملین کا خالص منافع رپورٹ کیا، بنیادی طور پر اس کی ہولڈنگز پر غیر حقیقی حاصل ہونے کی وجہ سے۔ مزید برآں، پورے پلیٹ فارم پر منعقدہ USDC پر کمائی گئی ریزرو پیداوار کا 90% تک بائ بیکس اور ایکو سسٹم کی ترغیبات کی طرف جاتا ہے۔

تاہم، یہ سپورٹ ڈھانچہ پائیدار تجارتی حجم پر بہت زیادہ انحصار کرتا ہے۔ ریکارڈ ٹوکن قیمتوں کے باوجود، سہ ماہی بائ بیک کے اعداد و شمار میں کمی آنا شروع ہو گئی ہے، فنڈ نے Q3 2025 میں $316.76 ملین، Q4 2025 میں $255.05 ملین، اور Q1 2026 میں $192.25 ملین خرچ کیے، جو دو چوتھائیوں میں تقریباً 40% کی کمی کی نمائندگی کرتا ہے۔ بائی بیک کی سرگرمی میں یہ گراوٹ کا رجحان HYPE کی قیمت میں مسلسل اضافے کے ساتھ ساتھ پیش آیا ہے، جس سے ٹوکن کی قیمت اور بائی بیک انجن کے درمیان رابطہ منقطع ہو گیا ہے۔ کاپرون نے خبردار کیا ہے کہ یہ تفاوت مارکیٹ کی وسیع مندی کے دوران اہم ہو سکتا ہے، کیونکہ بائی بیک میکانزم جو اضافے کے دوران فوائد کو بڑھاتا ہے، زوال کے دوران حمایت واپس لے سکتا ہے۔

ٹوکن کا ان لاک شیڈول ایک اور عنصر ہے جو مارکیٹ پر دباؤ ڈال سکتا ہے۔ جیسے ہی لاک شدہ HYPE ٹوکن گردش میں آتے ہیں، فنڈ کو قیمت میں استحکام برقرار رکھنے کے لیے بڑھتے ہوئے سیلنگ پریشر کو جذب کرنے کی ضرورت ہوگی۔ بڑھتے ہوئے فلوٹ اور گرتے ہوئے حجم کا امتزاج اس مسئلے کو مزید بڑھا سکتا ہے، جس سے سرمایہ کاروں کے لیے اپنی پوزیشن پر غور کرنا ضروری ہو جاتا ہے۔ Kapron کے الفاظ میں، HYPE کو ریکارڈ اونچائی پر خریدنا بنیادی طور پر ایک واحد تبادلے پر مستقل مستقبل کے حجم کی مسلسل ترقی پر ایک فائدہ مند شرط ہے، ایک تنگ اور ممکنہ طور پر خطرناک تجویز۔