مالیاتی منڈیوں میں ٹوکنائزیشن: فیڈ گورنر نظامی خطرات کے خلاف مواقع کا وزن کرتا ہے

مالیاتی منڈیوں میں ٹیبل آف کنٹنٹ ٹوکنائزیشن عالمی سطح پر بڑھ رہی ہے، امریکی ٹوکنائزڈ اثاثے پچھلے سال کے دوران مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں دگنی سے زیادہ ہو کر تقریباً 25 بلین ڈالر تک پہنچ گئے ہیں۔ فیڈرل ریزرو کی گورنر لیزا ڈی کک نے سینیگال کے شہر ڈاکار میں سنٹرل بینک آف ویسٹ افریقن اسٹیٹس کانفرنس سے خطاب کرتے ہوئے ٹیکنالوجی کے لیے ایک پیمائشی کیس پیش کیا۔ اس نے مارکیٹ کی کارکردگی کو بہتر بنانے کے اپنے وعدے کو تسلیم کیا جبکہ مالی استحکام کے خدشات کو جھنجھوڑتے ہوئے کہا کہ ریگولیٹرز کو احتیاط سے نگرانی جاری رکھنی چاہیے۔ ٹوکنائزیشن تقسیم شدہ لیجر ٹیکنالوجی، جیسے کہ بلاک چین پر کسی اثاثے کی ڈیجیٹل نمائندگی پیدا کرکے کام کرتی ہے۔ سمارٹ کنٹریکٹس — خود پر عملدرآمد کرنے والا کوڈ جو پہلے سے طے شدہ شرائط پوری ہونے پر کارروائیوں کو متحرک کرتا ہے — ٹیکنالوجی کی زیادہ تر اپیل کو آگے بڑھاتا ہے۔ یہ ٹولز پیچیدہ عمل کو خودکار کر سکتے ہیں جیسے مارجن کالز اور کولیٹرل متبادل جو فی الحال دستی اقدامات کی ضرورت ہے۔ موجودہ کولیٹرل اور ریپو مارکیٹ ورک فلو اکثر میراثی نظاموں میں بکھرے ہوئے ہیں۔ کک نے کہا کہ ٹوکنائزیشن ریکارڈ کیپنگ کو ہموار کرنے کی اجازت دے سکتی ہے، جس سے "پارٹیوں کو ٹرانزیکشنز کو ٹریک کرنے اور متعلقہ کولیٹرل کا انتظام کرنے کے لیے ایک ہی شفاف ذریعہ کا اشتراک کیا جا سکتا ہے۔" وراثت کے نظاموں میں اس تقسیم سے تاخیر، غلطیاں اور اضافی اخراجات پیدا ہوتے ہیں جنہیں حل کرنے میں ٹیکنالوجی مدد کر سکتی ہے۔ ٹوکنائزڈ منی مارکیٹ فنڈ کے حصص وقفہ وقفہ سے انٹرا ڈے انویسٹمنٹ اور ریڈیمپشن کے قابل بناتے ہیں، جو کہ بیکار کیش پر منافع کو بہتر بناتے ہیں۔ ٹوکنائزڈ ریپو ٹرانزیکشنز بھی راتوں رات کے بجائے انٹرا ڈے طے کر سکتے ہیں، جس سے اداروں کو لیکویڈیٹی تک تیزی سے رسائی مل جاتی ہے۔ کک نے مزید کہا کہ قابل پروگرام جزوی ملکیت ملکیت کی خودکار منتقلی کے ساتھ چھوٹے فرقوں کی نمائش کو فعال کرکے "سرمایہ کاروں کے لیے زیادہ لچکدار اور وسیع مواقع" کی اجازت دے سکتی ہے۔ مالیاتی نظام کے لیے ٹوکنائزیشن اور مضمرات کے تناظر میں گورنر کک کی تقریر: https://t.co/4uslXnLZL7 لائیو دیکھیں: https://t.co/mXTRjMMXmf گورنر کک کے بارے میں مزید جانیں: https://t.co/iDmKda2CAC — Federal Reserve (@veder206) فوائد، ٹیکنالوجی مارکیٹ تک رسائی کو وسیع کر سکتی ہے۔ کک نے نوٹ کیا کہ یہ مغربی افریقہ میں خاص طور پر متعلقہ ہو سکتا ہے، جہاں سرمایہ کاروں کے پاس وسائل کم ہو سکتے ہیں لیکن سماجی تحفظ کے جال کے ساتھ ساتھ کیپٹل مارکیٹ میں شرکت کی واضح ضرورت ہے۔ کک ان خطرات کے بارے میں بھی اتنا ہی براہ راست تھا جو اسکیلنگ ٹوکنائزیشن کے ساتھ آتے ہیں۔ کچھ ٹوکنائزڈ اثاثے ڈیمانڈ پر چھڑائے جا سکتے ہیں، جبکہ اثاثوں کا بنیادی پول کم مائع ہے۔ یہ مماثلت ممکنہ رن کے خطرے کو متعارف کراتی ہے۔ کک نے خبردار کیا کہ "چوبیس گھنٹے ٹریڈنگ اور سیٹلمنٹ جاری کرنے والے کی رفتار کو تیز کر سکتی ہے" اگر ٹوکن مارکیٹوں میں عام تجارتی اوقات سے باہر رکاوٹیں آتی ہیں۔ ٹوکنائزڈ اثاثوں اور روایتی منڈیوں کے درمیان باہمی تعلق تشویش کی ایک اور تہہ کا اضافہ کرتا ہے۔ جب ٹوکنائزڈ اثاثے کولیٹرل یا لیکویڈیٹی آلات کے طور پر کام کرتے ہیں، تو ڈیجیٹل اثاثہ ایکو سسٹم اور روایتی مالیاتی انفراسٹرکچر کے درمیان جھٹکے زیادہ تیزی سے سفر کر سکتے ہیں۔ جاری کنندگان کے درمیان کراس ہولڈنگز ان اثرات کو بڑھا سکتے ہیں اگر ایک جاری کنندہ کو اثاثوں کو ختم کرنے پر مجبور کیا جاتا ہے جو دوسرے کی واجبات ہیں۔ آپریشنل کمزوریاں بھی توجہ کی ضمانت دیتی ہیں۔ کک نے خبردار کیا کہ چونکہ سمارٹ معاہدے زیادہ عمل کو خود کار بناتے ہیں، "انسان کیڑے کو درست کرنے یا بیرونی خطرات کا جواب دینے کے قابل نہیں ہیں۔" وکندریقرت مالیاتی ماحولیاتی نظام میں سائبر حملے نسبتاً عام ہیں، اور نسبتاً نئی پروڈکٹس بدعنوانی کرنے والے عناصر کو اپنی طرف متوجہ کرتی ہیں جو استحصالی خلا کی تلاش میں ہیں۔ کک نے زور دیا کہ ان تجارتی معاملات کو سمجھنا یہ ہے کہ ریگولیٹرز جدت کو پائیدار طریقے سے ترقی کرنے کے قابل کیسے بناتے ہیں۔ Fed ان پیشرفتوں کی نگرانی کے لیے بینک برائے بین الاقوامی تصفیے، مالیاتی استحکام بورڈ، اور ہم مرتبہ مرکزی بینکوں کے ساتھ کام کر رہا ہے۔ انہوں نے اس بات کی تصدیق کی کہ ذمہ دارانہ جدت اور مالی استحکام مسابقتی اہداف نہیں بلکہ دنیا بھر کے مرکزی بینکوں کے لیے متوازی ذمہ داریاں ہیں۔ ماہرانہ تجزیہ کے ساتھ AI، Crypto اور ٹیکنالوجی میں اعلیٰ کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والے اسٹاکس دریافت کریں۔