ٹوکنائزڈ اسٹاک سے لیکویڈیٹی اور ریونیو کے ٹکڑے ہونے کا خطرہ ہے: تحقیق

ٹائیگر ریسرچ کے مطابق، امریکی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن کے تیسرے فریق کو ٹوکنائزڈ اسٹاک کی فہرست دینے کی اجازت دینے کے اقدام سے لیکویڈیٹی اور ریونیو فریگمنٹیشن کے ساتھ دو ساختی رکاوٹوں کا خطرہ ہوسکتا ہے۔

ٹائیگر ریسرچ کے ڈائریکٹر اور ریسرچ کے سربراہ ریان یون نے جمعہ کو کہا کہ لیکویڈیٹی فریگمنٹیشن اس وقت ہو سکتی ہے جب متعدد بلاکچین پلیٹ فارمز میں مرکزی تبادلے سے سرمائے کے منتشر ہوتے ہیں۔

یون نے کہا کہ "روایتی مالیات اپنے پہلے سے مستحکم، مرکزی لیکویڈیٹی کے ٹوٹنے کو ایک سنگین ساختی خطرہ کے طور پر دیکھتا ہے۔"

جب تیسرے فریق مختلف بلاکچین نیٹ ورکس اور وکندریقرت پلیٹ فارمز پر ایک ہی فہرست شدہ اسٹاک کو ٹوکنائز کرتے ہیں، تو تجارتی حجم اور آرڈر کا بہاؤ جو کہ ایک مقام پر مرکوز ہونا چاہیے، جیسے NYSE یا Nasdaq، اس کے بجائے متعدد مقامات پر منتشر ہو جاتا ہے۔

"یہ تمام پلیٹ فارمز پر قیمتوں میں تضاد پیدا کرتا ہے، بڑے آرڈرز پر پھسلن کو بڑھاتا ہے، اور بالآخر مارکیٹ کی مجموعی کارکردگی کو کم کرتا ہے۔"

یہ تحقیق ایس ای سی کی جانب سے پیر کو اپنی "جدت کی چھوٹ" کے اعلان کے پانچ دن بعد سامنے آئی ہے، جس سے فریق ثالث کے تبادلے کو جاری کنندہ کی منظوری کی ضرورت کے بغیر ٹوکنائزڈ اسٹاک کی فہرست بنانے کی اجازت ہوگی۔

ریونیو کی تقسیم ایک خطرہ بنی ہوئی ہے۔

دوسری ممکنہ ساختی رکاوٹ ریونیو فریگمنٹیشن ہے، جو براہ راست مارکیٹ کے ٹکڑے ہونے سے ہوتی ہے۔

یون نے کہا، "جیسا کہ ٹوکنائزڈ سٹاک متعدد پلیٹ فارمز پر متفرق شکل میں تجارت کرتے ہیں، مالیاتی محصولات جو ملکی تبادلے میں جمع ہونے کی بجائے غیر ملکی بہاؤ، قومی مالیاتی مسابقت پر براہ راست اثرات کے ساتھ،" یون نے کہا۔

Hyperliquid وکندریقرت ایکسچینج پر حقیقی دنیا کے اثاثوں کی کھلی دلچسپی کے ساتھ سرمائے کی تقسیم پہلے سے ہی جاری ہے جو اس ہفتے 2.6 بلین ڈالر کی بلند ترین سطح پر ہے۔

متعلقہ: ریگولیٹری وضاحت، رسائی پر ٹوکنائزڈ RWA مارکیٹ 2025 سے 420 فیصد بڑھ گئی

یون نے نتیجہ اخذ کیا کہ یہ تبدیلی "موجودہ مالیاتی اداروں اور ریگولیٹرز کے لیے یکساں طور پر گہرے اسٹریٹجک مخمصے کا باعث بنتی ہے۔"

FG Nexus میں ڈیجیٹل اثاثوں کے CEO، Maja Vujinovic نے بھی خبردار کیا کہ مارکیٹوں کو "منقطع تالابوں" میں تقسیم کیا جا سکتا ہے جو "خطرناک قیمتوں سے باخبر رہنے کی خرابیاں اور سائے کو کم کرنے والی کمزوریاں پیدا کر سکتا ہے جہاں مخصوص ٹوکن کی قیمت کو مستحکم کرنے کے لیے کافی مقامی خریدار موجود نہیں ہیں۔"

ٹوکنائزڈ اسٹاک کل RWA آنچین ویلیو کا صرف 4.4% بنتا ہے۔ ماخذ: RWA.xyz

دریں اثنا، ایس ای سی کمشنر ہیسٹر پیرس نے جمعرات کو کہا کہ کوئی بھی استثنیٰ صرف "اسی بنیادی ایکویٹی سیکیورٹی کی ڈیجیٹل نمائندگی کی اجازت دے کر "دائرہ کار میں محدود" ہو گا جسے ایک سرمایہ کار آج سیکنڈری مارکیٹ میں خرید سکتا ہے۔ کس چیز کی اجازت دی جائے گی اور کس چیز کی اجازت نہیں ہوگی اس کا مکمل حکم ابھی طے ہونا باقی ہے۔

مارکیٹ کے بہت سے عملی فوائد

ایسی دلیلیں ہیں کہ ٹوکنائزڈ اسٹاک مارکیٹ کے عملی فوائد فراہم کرتے ہیں، جیسے کہ تیزی سے تصفیہ، جزوی ملکیت، کم لین دین کی لاگت اور چوبیس گھنٹے تجارت کی صلاحیت، بلاک چین کونسل کے مطابق۔

عالمی رسائی غیر امریکی سرمایہ کاروں کو مقامی بروکریج کی حدود کے ذریعے بلاک کیے بغیر اعلیٰ مانگ والے امریکی اسٹاک کی نمائش حاصل کرنے دیتی ہے۔

سیبرٹ فنانشل کے سینئر تحقیقی تجزیہ کار، برائن ویتین نے کہا کہ "ہمیں یقین ہے کہ اس سے امریکی مالیاتی نظام کی میراثی ریلوں سے آنچین بلاکچین پر مبنی ریلوں کی منتقلی میں تیزی آئے گی۔"

"ہم توقع کرتے ہیں کہ اس بہاؤ کا ایک حصہ بالآخر Bitcoin اور Hyperliquid جیسے اعلیٰ معیار کے بلاکچین نیٹ ورکس تک پہنچ جائے گا،" انہوں نے مزید کہا۔

میگزین: کرپٹو اسکیمرز کو موت کا سامنا کرنا پڑتا ہے، آسٹریلوی CGT ایشیائی مراکز کو پرکشش بناتا ہے: ایشیا ایکسپریس