اعلی وکندریقرت مالیاتی کھلاڑی ریگولیٹر سے صارف انٹرفیس کے معیارات پر حالیہ وضاحت کے بعد واضح بروکریج رہنما خطوط قائم کرنے کی اپیل کرتے ہیں۔

DeFi ہیوی ویٹ ایس ای سی پر زور دیتے ہیں کہ وہ اپنے عارضی "غیر کسٹوڈیل UI" محفوظ بندرگاہ کو پابند بروکر قواعد میں بدل دے جو غیر جانبدار بنیادی ڈھانچے کو رینگنے والے ضابطوں سے بچاتے ہیں۔

DeFi بلڈرز اور سرمایہ کاروں کا ایک وسیع اتحاد امریکی سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن پر دباؤ ڈال رہا ہے کہ وہ رسمی اصول سازی کے ذریعے "غیر کسٹوڈیل یوزر انٹرفیسز" کے بارے میں اپنے حالیہ عملے کی رہنمائی کو بند کردے، یہ دلیل دیتے ہوئے کہ "بروکر" کی صرف واضح، پائیدار تعریفیں غیر جانبدار انفراسٹرکچر کو وجود سے باہر ہونے سے روکیں گی۔ اس ہفتے دائر کردہ ایک خط میں، DeFi ایجوکیشن فنڈ، Aave Labs، Uniswap Labs، Paradigm، Andreessen Horowitz اور دیگر دستخط کنندگان نے SEC ڈویژن آف ٹریڈنگ اینڈ مارکیٹس کے 13 اپریل کے عملے کے بیان کا جواب دیا کہ کب کرپٹو اثاثہ فرنٹ ختم ہوتا ہے بروکرز کے طور پر رجسٹر ہونا ضروری ہے۔

اتحاد عملے کے اس نتیجے کی "مضبوطی سے حمایت" کرتا ہے کہ ایک غیر نگہداشت صارف انٹرفیس "جو محض صارف کی طرف سے شروع کی گئی ہدایات کو بلاک چین کے قابل حکم میں تبدیل کرتا ہے" اور صارفین کو ان کے اثاثوں کے مکمل کنٹرول میں چھوڑ دیتا ہے، اسے بروکر-ڈیلر رجسٹریشن کی ضرورت نہیں ہے۔ ان کا استدلال ہے کہ اس طرح کے ٹولز لین دین کے بیچوانوں کے بجائے تکنیکی انفراسٹرکچر کے طور پر کام کرتے ہیں، کمشنر ہیسٹر پیرس کے ایک "زیادہ مستقل ریگولیٹری اپروچ" کے مطالبے کے مطابق ہوتے ہیں جو اس بات کی عکاسی کرتا ہے کہ DeFi اصل میں کیسے کام کرتا ہے۔

عبوری رہنمائی سے لے کر پابند قواعد تک

13 اپریل کے بیان میں "کورڈ یوزر انٹرفیس فراہم کنندگان" کے لیے پانچ سال کا کوئی ایکشن فریم ورک تیار کیا گیا ہے، جس سے کچھ DeFi فرنٹ اینڈز اور سیلف-کسٹوڈیل والیٹس بروکر رجسٹریشن کے بغیر کام کرنے کی اجازت دیتے ہیں جب تک کہ وہ 12 شرائط کو پورا کرتے ہیں، بشمول صوابدید پر سخت حدود، آرڈر ہینڈلنگ، اور سفارشات۔ روایتی پریکٹس سے ایک قابل ذکر رخصتی میں، عملے نے کہا کہ اگر یہ فراہم کنندگان لین دین پر مبنی فیس وصول کرتے ہیں تو اسے اعتراض نہیں ہوگا، بشرطیکہ معاوضہ پروڈکٹ یا مقام کے لیے فلیٹ، مقصدی، اور نادانستہ ہو، جبکہ آرڈر کے بہاؤ کے لیے ادائیگی پر پابندی عائد ہے۔

لیکن یہ رہنمائی واضح طور پر عارضی ہے اور اسے 2031 کی غیر حاضر کمیشن کارروائی میں واپس لیا جا سکتا ہے، ایک غروب آفتاب ڈی ایف آئی اتحاد کا کہنا ہے کہ کثیر سالہ بنیادی ڈھانچے کی شرطیں لگانے والے کاروبار کے لیے کافی اچھا نہیں ہے۔ ان کے خط میں SEC پر زور دیا گیا ہے کہ وہ نوٹس اور تبصرہ کے اصولوں کو کھولے جو ایک جدید بروکر کی تعریف کو سخت کوڈ کرے گا، واضح طور پر غیر جانبدار سافٹ ویئر فراہم کنندگان، توثیق کاروں، RPC/API آپریٹرز، اوریکل نیٹ ورکس، اور کلاؤڈ انفراسٹرکچر کو چھوڑ کر جو کبھی بھی تحویل میں نہیں لیتے ہیں یا تجارتی صوابدید کا استعمال نہیں کرتے ہیں۔

"غیر موجود واضح، ٹیکنالوجی سے غیرجانبدار قواعد، مستقبل کا عملہ یا کمیشن بروکر کی تعریف کو ان طریقوں سے دوبارہ تشریح کر سکتے ہیں جو جدت کو ٹھنڈا کر دیں اور بنیادی امریکی انفراسٹرکچر کو آف شور پر دھکیل دیں،" گروپوں نے ان خدشات کی بازگشت کرتے ہوئے خبردار کیا ہے کہ ایڈہاک گائیڈنس کے جاری ہوتے ہی اسے تبدیل کیا جا سکتا ہے۔

کانگریس کے اسٹال کے طور پر ریگولیٹری ویکیوم

خط کا وقت حادثاتی نہیں ہے۔ کلیرٹی ایکٹ کے ساتھ - مرکزی وفاقی کرپٹو مارکیٹ اسٹرکچر بل - سینیٹ کی بینکنگ کمیٹی میں پھنس گیا ہے اور سینیٹر برنی مورینو کی طرف سے مقرر کردہ مئی کے آخر میں سخت ڈیڈ لائن کا سامنا ہے، صنعتی گروپ تیزی سے SEC کی رول بک کو واضح کرنے کے لیے صرف قریب ترین لیور کے طور پر دیکھتے ہیں۔ سڈلی، جونز ڈے، اور ڈیلوئٹ سمیت فرموں کے قانونی میمو نے پہلے ہی 13 اپریل کے بیان کو DeFi انٹرفیس فراہم کنندگان کے لیے ایک "راستہ" کے طور پر تیار کیا ہے لیکن اس بات پر زور دیا کہ یہ صرف بروکر-ڈیلر کے قوانین کو حل کرتا ہے، نہ کہ تبادلہ رجسٹریشن، AML کی ذمہ داریوں، یا اینٹی فراڈ ذمہ داری۔

اپنے ہفتہ وار "DeFi Debrief" میں، DeFi ایجوکیشن فنڈ نے عملے کے اس اقدام کو "ایک اہم پہلا قدم" قرار دیا لیکن اس بات پر زور دیا کہ "دیرپا ریگولیٹری یقین کے لیے کمیشن کی سطح کی کارروائی کی ضرورت ہے،" نہ صرف عملے کے بیانات۔ جب تک کانگریس کام نہیں کرتی یا SEC مکمل اصول سازی مکمل نہیں کر لیتا، اتحاد کا دباؤ ایک وسیع تر حقیقت کو واضح کرتا ہے: US DeFi انفراسٹرکچر کی قسمت اب بھی اس بات پر منحصر ہے کہ 90-سال پرانی بروکر کی تعریف کو کوڈ کی لائنوں پر کیسے لاگو کیا جاتا ہے۔