امریکی انتظامیہ ڈیریویٹوز ٹریڈز کے لیے افشاء کے قوانین کو بہتر بنانے کے منصوبے پر غور کرتی ہے۔

وائٹ ہاؤس SEC اور CFTC کی ایک مشترکہ تجویز پر نظرثانی کر رہا ہے جو بنیادی طور پر نئے سرے سے تشکیل دے گا کہ نجی فنڈ ایڈوائزر کس طرح اپنے تبادلہ اور سیکیورٹی پر مبنی تبادلہ سرگرمی کی اطلاع دیتے ہیں۔ فارم PF پر تبدیلیوں کا مرکز، ایک خفیہ رپورٹنگ فارم جسے نجی فنڈ ایڈوائزرز نے ڈوڈ فرینک کے دور سے دائر کیا ہے، اور اس نظرثانی سے رپورٹنگ کی حد اتنی زیادہ ہو جائے گی کہ موجودہ فائلرز میں سے تقریباً نصف کو مکمل طور پر ختم کر دیا جائے۔

تجویز اصل میں کیا بدلتی ہے۔

توقع ہے کہ SEC اور CFTC 20 اپریل 2026 کے قریب فارم PF میں مشترکہ طور پر ترامیم تجویز کریں گے۔ سرخی نمبر: نجی فنڈ مشیروں کے لیے رپورٹنگ کی حد $150 ملین سے بڑھ کر $1 بلین ہو جائے گی۔

بڑے ہیج فنڈ ایڈوائزرز کے لیے خاص طور پر، ایکسپوزر رپورٹنگ کی حد AUM میں $1.5 بلین سے بڑھ کر $10 بلین ہو جائے گی۔ ہیج فنڈ کی دنیا میں صرف سب سے بڑے کھلاڑیوں کو رپورٹنگ کی سب سے تفصیلی پرت جمع کرنے کی ضرورت ہوگی۔

اشتہار

ڈرامائی طور پر زیادہ حد کے باوجود، 90% سے زیادہ نجی فنڈ کے مجموعی اثاثے اب بھی رپورٹنگ چھتری کے نیچے آئیں گے۔ موجودہ فارم پی ایف فائلرز میں سے تقریباً نصف کو نئی دہلیز کے تحت استثنیٰ دیا جائے گا۔

وسیع تر ریگولیٹری سیاق و سباق

دسمبر 2025 میں، CFTC نے دستاویزات کی ضروریات کے مطابق ڈیلر کے کاروبار کے طرز عمل کے قواعد کو تبدیل کرنے کے لیے نظرثانی کو حتمی شکل دی۔ اپریل 2025 میں، SEC نے ایک پروویژن میں توسیع کی جس سے مارکیٹ کے شرکاء کو 5 نومبر 2029 تک سیکیورٹی پر مبنی کچھ مخصوص سویپس کے لیے CFTC طرز کی رپورٹنگ کا استعمال جاری رکھنے کی اجازت دی گئی۔

وائٹ ہاؤس کے جائزے میں پیشن گوئی کی منڈیوں سے متعلق تجاویز بھی شامل ہیں، جو کہ ایک ساتھ متعدد اثاثوں کی کلاسوں میں مالیاتی ضابطے کی بحالی کے لیے ایک وسیع تر خواہش کی تجویز کرتی ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے۔

$150 ملین اور $1 بلین کے درمیان انتظام کرنے والے چھوٹے پرائیویٹ فنڈ ایڈوائزرز کے لیے، فارم PF فائل کرنے کے تقاضوں کا خاتمہ اس وقت ریگولیٹری رپورٹنگ کے لیے وقف وسائل کو آزاد کر دے گا۔ SEC اور CFTC کے درمیان ہم آہنگی کی کوشش ڈیجیٹل اثاثہ سے منسلک مشتقات کے لیے مضمرات رکھتی ہے، جہاں ایک ہی پروڈکٹ کو مختلف رپورٹنگ کی ضروریات کا سامنا کرنا پڑ سکتا ہے اس پر منحصر ہے کہ کون سی ایجنسی دائرہ اختیار کا دعوی کرتی ہے۔

حد بڑھانے کا مطلب ہے درمیانے سائز کے فنڈز پر کم دانے دار ڈیٹا۔ ریگولیٹرز شرط لگا رہے ہیں کہ وہ مستثنیٰ فائلرز سے جو ڈیٹا کھوتے ہیں وہ ان کے نگرانی کے مشن کے لیے مواد نہیں ہے، جبکہ اب بھی نجی فنڈ کے مجموعی اثاثوں کے 90% سے زیادہ کوریج کو برقرار رکھتے ہیں۔

روایتی اور ڈیجیٹل اثاثہ اخذ کرنے والی مارکیٹوں میں کام کرنے والی فرموں کو اس تجویز کو قریب سے ٹریک کرنا چاہیے۔ رسمی تجویز کے بعد تبصرے کا دورانیہ حتمی اصولوں کو تشکیل دینے کا ونڈو ہوگا، اور اس عمل سے ابھرنے والی حدیں آنے والے برسوں کے لیے تعمیل کی ذمہ داریوں کی وضاحت کریں گی۔