SVB کی بنیادی ناکامی کا خاموشی سے اعتراف کرتے ہوئے امریکہ نے بینکوں کے لیے اربوں کو آزاد کر دیا

واشنگٹن اپنے بینکوں کے ساتھ فراخ موڈ میں ہے۔ مارچ میں، وفاقی ریگولیٹرز نے سرمائے کی ضروریات (مالی کشن جو کہ بینکوں کو مشکل وقت میں نقصانات کو جذب کرنے کے لیے رکھنا ضروری ہے) کے ایک بڑے پیمانے پر نظرثانی کی نقاب کشائی کی، اور شہ سرخیوں نے خود لکھا: ڈی ریگولیشن، ریلیف، اربوں کو قرض دینے اور بائی بیکس کے لیے آزاد۔ اس تجویز سے وال سٹریٹ کی سب سے بڑی فرموں کے لیے مطلوبہ سرمائے میں تقریباً 5 فیصد کمی آئے گی۔

فیڈرل ریزرو نے اندازہ لگایا کہ تقریباً 20 بلین ڈالر کا سرمایہ صرف آٹھ بڑے بینکوں کے لیے جاری کیا جا سکتا ہے۔ سابق فیڈ وائس چیئر برائے نگرانی مائیکل بار نے اعداد و شمار کو اور بھی بلند کر دیا، خبردار کیا کہ تمام متعلقہ تبدیلیوں کو عملی جامہ پہنانے کے بعد کل رقم 60 بلین ڈالر تک پہنچ سکتی ہے۔

یہ کیوں اہمیت رکھتا ہے: بینک کا استحکام رپورٹ شدہ سرمائے پر کم اور اس بات پر زیادہ انحصار کرتا ہے کہ مارکیٹوں کا یقین کیا ہے کہ اصل میں کیا ہے۔ اگر غیر حقیقی نقصانات ابھی بھی بیلنس شیٹ پر بیٹھے ہیں، تو اعتماد ریگولیشن کے رد عمل سے زیادہ تیزی سے ٹوٹ سکتا ہے، جس سے اکاؤنٹنگ کے تکنیکی مسئلے کو لیکویڈیٹی بحران میں تبدیل ہو جاتا ہے۔

لیکن جب آپ عمدہ پرنٹ پڑھتے ہیں تو کچھ غیر متوقع طور پر سامنے آتا ہے۔ ریگولیٹرز نے ایک مخصوص استثنیٰ تیار کیا: کچھ بڑے علاقائی بینکوں کو اپنی کتابوں پر غیر حقیقی نقصانات کا حساب دینا شروع کرنا پڑے گا، یہ تبدیلی براہ راست 2023 میں سیلیکون ویلی بینک کے خاتمے سے منسلک ہے۔ یہ فراہمی، وسیع تر رول بیک کی کوریج میں بڑی حد تک نظر انداز کی گئی، ایک ریگولیٹری داخلہ کے مترادف ہے۔

یہ سمجھنے کے لیے کہ کیوں، آپ کو یہ سمجھنا ہوگا کہ بینکوں کے لیے "غیر حقیقی نقصان" دراصل کیا ہے۔ تصور کریں کہ آپ 100 ڈالر میں دس سالہ سرکاری بانڈ خریدتے ہیں۔ اس کے بعد شرح سود میں تیزی سے اضافہ ہوتا ہے، نئے بانڈز اب زیادہ ادائیگی کرتے ہیں، آپ کو کم پرکشش بناتے ہیں کیونکہ اس کی مارکیٹ ویلیو $80 تک گر جاتی ہے۔

اگرچہ آپ نے کچھ بھی نہیں بیچا اور کوئی نقد رقم نہیں کھوئی، اس کا مطلب ہے کہ اب آپ $20 کے نقصان پر بیٹھے ہیں، غیر حقیقی اور زیادہ تر مالی سکور کارڈز کے لیے پوشیدہ۔

برسوں سے، درمیانے سائز کے بینکوں کو ان کاغذی نقصانات کو سرمائے کے اعداد و شمار سے خارج کرنے کی اجازت دی گئی تھی جس کی اطلاع انہوں نے ریگولیٹرز کو دی تھی، گویا مارکیٹ ویلیو اور بک ویلیو کے درمیان فرق موجود نہیں تھا۔

کس طرح سلیکن ویلی بینک کے غیر حقیقی نقصانات نے 2023 میں بینک کو چلانے کو متحرک کیا۔

سلیکن ویلی بینک کے خاتمے کا نتیجہ دھوکہ دہی یا لاپرواہ قرض دینے سے کہیں زیادہ غیرمعمولی چیز کے نتیجے میں ہوا: بالکل قانونی طویل مدتی بانڈ سرمایہ کاری کا ایک پورٹ فولیو جس نے شرح سود میں اضافے کے ساتھ ہی اپنی قیمت کا بہت زیادہ حصہ بہایا۔

ہمیں مارچ 2023 کے اوائل میں بحران کی پہلی علامات نظر آنا شروع ہوئیں، جب SVB نے سیکیورٹیز کی فروخت پر $1.8 بلین کے نقصان کا اعلان کیا، جو کہ ان غیر حقیقی نقصانات کا براہ راست نتیجہ ہے، اس کے ساتھ ساتھ $2 بلین تازہ سرمایہ اکٹھا کرنے کا منصوبہ ہے۔

اگلے دن حصص 60% گر گئے کیونکہ بیمہ نہ کروائے گئے جمع کنندگان نے اجتماعی طور پر اپنے اثاثے نکالنا شروع کر دیے۔ اس شام تک، 42 بلین ڈالر بینک سے نکل چکے تھے، صبح تک مزید 100 بلین ڈالر نکلوانے کے لیے تیار تھے۔

اس کے تقریباً 30% ذخائر چند گھنٹوں میں بخارات بن گئے۔ SVB گھبراہٹ کی وجہ سے مارا گیا تھا، اور گھبراہٹ اس نقصان کی وجہ سے ہوئی تھی جو کافی عرصے سے وہاں موجود تھے، اچانک نظر آنے لگے۔

بینک کا سرمایہ اس کے مقابلے میں کافی حد تک مناسب نظر آرہا تھا، اس وجہ سے کہ اس کے سپروائزر، ڈپازٹرز، یا سرمایہ کاروں میں سے کوئی بھی غیر حقیقی سیکیورٹیز کے نقصانات کا صحیح اندازہ نہیں لگا سکتا تھا۔

اس وقت کے قوانین کے تحت، SVB نے ایک قانونی اور وسیع پیمانے پر دستیاب آپشن کا استعمال کیا تھا، صرف ان نقصانات کو اپنے رپورٹ کردہ سرمائے کے اعداد و شمار میں شامل کرنے سے آپٹ آؤٹ کیا تھا، یہ فیصلہ تباہ کن نکلا۔

جن بینکوں کو ریگولیٹری سرمائے میں غیر حقیقی نقصانات کی عکاسی کرنے کی ضرورت تھی، اس دوران، اپنے سود کی شرح کے خطرے کو کافی زیادہ احتیاط سے منظم کیا۔ SVB کا سبق یہ ہے کہ اس شدت کے نقصانات کو چھپانا اس بات کی ضمانت دیتا ہے کہ کوئی بھی اس وقت تک کام نہیں کرے گا جب تک کہ بہت دیر نہ ہو جائے۔

کیوں نئے بینک کیپٹل رولز اب بھی علاقائی بینکوں کو غیر حقیقی نقصانات کی اطلاع دینے کی ضرورت ہے۔

جو ہمیں موجودہ تجویز پر واپس لاتا ہے۔ تبدیلی جس میں بڑے علاقائی بینکوں کو غیر حقیقی نقصانات کا حساب دینے کی ضرورت ہوتی ہے ان کے سرمائے کی ضروریات میں 3.1% اضافہ کرے گا، حالانکہ ان کے کل سرمائے میں اب بھی 5.2% کی کمی متوقع ہے جب تمام زیر التواء تبدیلیوں پر غور کیا جائے گا۔

100 بلین ڈالر سے کم اثاثوں والے بینکوں کو ایسی کوئی ضرورت نہیں ہے، اور ان کے سرمائے میں مزید کمی کا امکان ہے۔ اس سے ہمیں جو پیغام ملتا ہے وہ واضح ہے: مسئلہ حقیقی تھا، اور یہ ایک مخصوص پیمانے پر حقیقی تھا۔ کارو آؤٹ واشنگٹن اپنی خصوصیت سے بے خون نوکر شاہی زبان میں کہہ رہا ہے کہ SVB کا خاتمہ خراب ضابطے کی وجہ سے ہوا۔

بار، جنہوں نے ٹرمپ انتظامیہ کی جانب سے ہٹائے جانے کے بجائے اس سال کے شروع میں اپنا نائب صدر کا کردار چھوڑ دیا تھا لیکن فیڈ بورڈ میں اپنی نشست برقرار رکھی تھی، اس سے اپنی بے چینی کے بارے میں آواز اٹھا رہے ہیں۔ باضابطہ اختلاف رائے میں، اس نے متنبہ کیا کہ سرمائے کی ضروریات کو نمایاں طور پر کم کیا جا رہا ہے، یہ کہ لیکویڈیٹی کی ضروریات کو بھی کم کیا جا سکتا ہے، کہ فیڈرل ریزرو کے نگران عملے میں 30 فیصد سے زیادہ کمی کی گئی ہے، اور یہ کہ بینکنگ اعتماد پر مبنی ہے۔

یہ آخری جملہ توجہ کا مستحق ہے۔ ایک بینک اس وقت تک بگڑتے ہوئے اکاؤنٹنگ سے بچ سکتا ہے جب تک کہ جن لوگوں کا پیسہ اس کے اندر بیٹھا ہے وہ اس پر یقین کرنا چھوڑ دیں۔

وسیع تر تحریر کے حامیوں کے پاس ایک معقول معاملہ ہے۔ اصل 2023 باسل تجویز wa