یو ایس ٹریژری نے 87 صفحات کی تجویز کے ساتھ پہلا جینیئس ایکٹ رول میکنگ کا آغاز کیا

یو ایس ڈپارٹمنٹ آف ٹریژری نے باضابطہ طور پر گائیڈنگ اینڈ اسٹیبلشنگ نیشنل انوویشن فار یو ایس سٹیبل کوائنز (جینیئس) ایکٹ پر عمل درآمد شروع کر دیا ہے، مجوزہ اصول سازی (NPRM) کا اپنا پہلا نوٹس جاری کرتے ہوئے اور 60 دن کے عوامی تبصرے کی مدت کا آغاز کر دیا ہے۔

87 صفحات پر مشتمل اس تجویز میں بتایا گیا ہے کہ ٹریژری اس بات کا تعین کیسے کرے گا کہ آیا ریاستی سطح کے سٹیبل کوائن ریگولیٹری رجیم وفاقی فریم ورک سے "کافی حد تک مماثل" ہیں — ایک اہم حد جو چھوٹے جاری کنندگان کو ریاست کی نگرانی میں رہنے کی اجازت دیتی ہے۔

GENIUS ایکٹ کے تحت، $10 بلین سے کم بقایا سپلائی کے ساتھ stablecoin جاری کرنے والے ریاستی سطح کے ضابطے کا انتخاب کر سکتے ہیں، بشرطیکہ وہ حکومتیں وفاقی معیارات پر پورا اتریں یا اس سے زیادہ ہوں۔ مجوزہ اصول اس عزم کی رہنمائی کے لیے وسیع اصول قائم کرتا ہے، جبکہ ریاستوں کو لائسنسنگ، نگرانی اور نفاذ جیسے شعبوں میں لچک چھوڑتی ہے۔

دستاویز کے مطابق، ٹریژری "یکساں تقاضوں" - جیسے ریزرو بیکنگ اور اینٹی منی لانڈرنگ کی تعمیل - اور "ریاستی کیلیبریٹڈ ضروریات" کے درمیان واضح فرق کھینچتی ہے، جہاں مقامی ریگولیٹرز صوابدید کو برقرار رکھتے ہیں، بشمول سرمایہ اور رسک مینجمنٹ کے معیارات۔

خاص طور پر، تجویز وفاقی بینچ مارک کو بڑی حد تک کرنسی کے کنٹرولر کے دفتر کی طرف سے جاری کردہ اصولوں اور تشریحات پر لنگر انداز کرتی ہے، جو کہ 10 بلین ڈالر کی حد کو عبور کرنے کے بعد وفاقی نگرانی میں منتقل ہونے والے غیر بینک سٹیبل کوائن جاری کرنے والوں کی نگرانی میں اس کے مرکزی کردار کی نشاندہی کرتی ہے۔

قاعدہ یہ بھی واضح کرتا ہے کہ ریاستی فریم ورک وفاقی تقاضوں سے تجاوز کر سکتے ہیں، جب تک کہ وہ وفاقی قانون سے متصادم نہ ہوں یا مجموعی موازنہ کو کمزور نہ کریں۔

امریکی کرپٹو قانون سازی کی پیشرفت

NPRM نے GENIUS ایکٹ کا ترجمہ کرنے میں ٹریژری کے پہلے باضابطہ قدم کو نشان زد کیا ہے - جو جولائی 2025 میں نافذ کیا گیا تھا - ادائیگی کے اسٹیبل کوائنز کے لیے ایک آپریشنل ریگولیٹری نظام میں، عوامی تبصرے کی مدت بند ہونے کے بعد متوقع حتمی قواعد کے ساتھ۔

ریاستی حکومتوں کو انکشاف کے بنیادی معیارات کو کمزور کرنے سے بھی روک دیا جائے گا، جاری کنندگان کو کم از کم ماہانہ ریزرو کمپوزیشن رپورٹس شائع کرنے کی ضرورت ہے - جو کہ وفاقی تعدد کی ضروریات سے مماثل ہے۔

نام دینے کی پابندیاں اسی طرح دونوں فریم ورک پر لاگو ہوں گی، جس سے اسٹیٹ ریگولیٹڈ جاری کنندگان کو stablecoin برانڈنگ میں ممنوعہ اصطلاحات استعمال کرنے سے روکا جائے گا۔

تجویز اس بات پر زور دیتی ہے کہ وفاقی قانون بنیادی طور پر برقرار ہے، اس بات کا ذکر کرتے ہوئے کہ کانگریس کی جانب سے اسٹیبل کوائن جاری کرنے والوں پر حکومت کرنے والی مستقبل کی کوئی بھی قانون سازی خود بخود ریاست کے زیر انتظام فرموں پر لاگو ہوگی جب تک کہ واضح طور پر بیان نہ کیا جائے۔

GENIUS ایکٹ کے 2025 کی منظوری نے امریکی کرپٹو پالیسی میں ایک اہم موڑ کا نشان لگایا، جس نے سٹیبل کوائنز کے لیے پہلا وفاقی فریم ورک قائم کیا اور مکمل ریزرو بیکنگ، AML کی تعمیل، اور باقاعدہ انکشافات کی ضرورت تھی۔

اس قانون کو بڑے پیمانے پر امریکی مالیاتی غلبہ کو تقویت دیتے ہوئے ڈالر کی حمایت یافتہ اسٹیبل کوائنز کو قانونی حیثیت دینے کے طور پر دیکھا جاتا ہے۔

اس کے بعد سے، توجہ نفاذ اور قانون سازی کی طرف مبذول ہو گئی ہے۔ GENIUS ایکٹ کے تحت جاری کردہ ٹریژری رپورٹس نگرانی کے آلات کو بڑھا رہی ہیں، بشمول غیر قانونی مالیات اور کرپٹو مکسرز کو نشانہ بنانے والے اقدامات۔

ایک ہی وقت میں، بینکوں اور کرپٹو فرموں کے درمیان تنازعات، خاص طور پر اس بات پر کہ آیا stablecoins پیداوار پیش کر سکتے ہیں، نے مارکیٹ کی وسیع تر ساخت کی کوششوں کو سست کر دیا ہے۔

دریں اثنا، کانگریس SEC اور CFTC کے دائرہ اختیار کی وضاحت کے لیے کلیرٹی ایکٹ جیسے تکمیلی بلوں کو آگے بڑھا رہی ہے، جو ڈیجیٹل اثاثوں کے لیے ایک جامع ریگولیٹری فریم ورک کی طرف وسیع تر دباؤ کا اشارہ دے رہی ہے۔

یہ پوسٹ یو ایس ٹریژری نے 87 صفحات کی تجویز کے ساتھ پہلا GENIUS ایکٹ رول میکنگ کا آغاز کیا سب سے پہلے Bitcoin میگزین پر شائع ہوا اور اسے Micah Zimmerman نے لکھا ہے۔