وال اسٹریٹ کی ڈیجیٹل چھلانگ: ڈی ٹی سی سی کے بلاک چین پر مبنی سیکیورٹیز کی تبدیلی میں اسٹیلر کا کلیدی کردار

اسٹیلر ڈیولپمنٹ فاؤنڈیشن کے سی ای او ڈینیل ڈکسن کے مطابق، DTCC کا اپنے آنے والے ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز پلیٹ فارم کو اسٹیلر (XLM) نیٹ ورک سے منسلک کرنے کا فیصلہ اس تعلق کا تازہ ترین قدم ہے جو تقریباً ایک دہائی پر محیط ہے۔

اس ہفتے کے شروع میں، ڈی ٹی سی سی نے کہا کہ اس کی ڈیپازٹری ٹرسٹ کمپنی کے ذریعے رکھے گئے ٹوکنائزڈ اثاثے 2027 کے پہلے نصف میں اسٹیلر پر دستیاب ہوسکتے ہیں۔

اس اقدام کا وزن ہے کیونکہ DTCC وال سٹریٹ کی بنیادی مارکیٹ یوٹیلیٹیز میں سے ایک ہے، جو کہ 114 ٹریلین ڈالر سے زیادہ کے اثاثوں کی نگرانی کرتی ہے۔ اسٹیلر انضمام کو ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کے اجراء، تصفیہ اور لائف سائیکل مینجمنٹ میں مدد فراہم کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے، جبکہ مستقبل کے منصوبوں کے لیے دروازے کھولنے کے لیے بنایا گیا ہے جس میں بڑے اشاریہ جات اور یو ایس ٹریژریز شامل ہیں۔

شراکت داری کی جڑیں واپس سیکیورٹی میں جاتی ہیں، ادارہ جاتی ٹوکنائزیشن پلیٹ فارم DTCC نے 2023 میں حاصل کیا اور اب وہی بن گیا جو اب DTCC ڈیجیٹل اثاثہ ہے۔

سیکیورٹی، ڈکسن نے ایک انٹرویو میں CoinDesk کو بتایا، اسٹیلر ڈویلپرز کے ساتھ مل کر ان خصوصیات پر کام کیا جو ریگولیٹڈ مالیاتی اداروں کو اثاثوں کو جاری کرنے کے لیے درکار ہیں، بشمول clawback فعالیت، تعمیل کنٹرول اور منتقلی کی پابندیاں۔ وہ ٹولز بعد میں براہ راست نیٹ ورک میں بنائے گئے تھے۔

"کچھ ٹیم اسٹیلر کے ساتھ طویل عرصے سے کام کر رہی ہے،" ڈکسن نے کہا۔

یہ خبر اس وقت سامنے آئی جب ٹوکنائزیشن کرپٹو اور روایتی فنانس دونوں میں غالب موضوعات میں سے ایک بن گئی ہے، جس سے عالمی بینکوں اور اثاثہ جات کے منتظمین روایتی مالیاتی آلات کو بلاک چین ریلوں پر منتقل کرنے کے خواہاں ہیں۔

ٹوکنائزیشن سے مراد اثاثوں کی نمائندگی کرنا ہے جیسے کہ یو ایس ٹریژری بانڈز، منی مارکیٹ فنڈز، اسٹاک یا نجی کریڈٹ کو ڈیجیٹل ٹوکن کے طور پر جو بلاک چینز پر جاری، تجارت اور سیٹل کیے جاسکتے ہیں۔ حامیوں کا استدلال ہے کہ ٹیکنالوجی تصفیہ کے اوقات کو کم کر سکتی ہے، میراثی عمل میں پھنسے ہوئے کولیٹرل کو آزاد کر سکتی ہے اور آخر کار مارکیٹوں کو چوبیس گھنٹے کام کرنے کی اجازت دے سکتی ہے۔

یہ ممکنہ طور پر ایک بہت بڑی مارکیٹ ہے۔ سٹینڈرڈ چارٹرڈ نے 2028 تک ٹوکنائزڈ اثاثوں میں $2 ٹریلین کا تخمینہ لگایا، جبکہ BCG اور Ripple نے 2033 تک $18.9 ٹریلین مارکیٹ کے سائز کی پیش گوئی کی۔

سٹیلر پر فرینکلن ٹیمپلٹن کی ابتدائی شرط

ڈکسن نے دلیل دی کہ ٹوکنائزڈ اثاثے ایک وسیع تر بنیادی ڈھانچے کی تبدیلی کی صرف نظر آنے والی پرت ہیں۔

"بلاکچین کتابوں اور ریکارڈوں میں بہترین ہے،" اس نے کہا۔ "ٹوکنائزیشن پروڈکٹ کا نتیجہ ہے، لیکن یہ تمام بنیادی اجزاء ہیں جو واقعی اہم ہیں۔"

ریکارڈ رکھنے پر توجہ مرکوز کرنے کی ایک وجہ فرینکلن ٹیمپلٹن نے اسٹیلر کو اپنے آنچین منی مارکیٹ فنڈ، بینجی کے لیے منتخب کیا۔ ڈکسن نے کہا کہ اثاثہ مینیجر نے 2019 میں اسٹیلر کی تلاش شروع کی اور بعد میں 2021 میں فنڈ کا آغاز کیا، جس کا مقصد متعدد ڈیٹا بیسز پر انحصار کرنے کے بجائے فنڈ ریکارڈز کو ایک مشترکہ لیجر پر رکھنا تھا۔

بینجی ریگولیٹڈ ٹوکنائزڈ فنڈ کی ابتدائی مثالوں میں سے ایک بن گیا اور اس نے آج کی ٹوکنائزڈ ٹریژری مارکیٹ کے لیے راہ ہموار کرنے میں مدد کی، جو کہ BlackRock، JPMorgan، Fidelity کے رنگ میں داخل ہونے کے ساتھ تقریباً 15 بلین ڈالر تک بڑھ گئی ہے۔

ریگولیٹڈ فنانس کے لیے پبلک بلاک چینز کو کام کرنا

اداروں کے لیے، تاہم، اثاثوں کو آنچین منتقل کرنے کے لیے تیزی سے تصفیے کی ضرورت ہوتی ہے۔

ریگولیٹڈ فرموں کو سیکیورٹیز قوانین، پابندیوں کے تقاضوں اور سرمایہ کاروں کے تحفظات کی تعمیل کرنی چاہیے، جس سے بلاکچین انفراسٹرکچر کی مانگ پیدا ہوتی ہے جو شناخت کی جانچ، منتقلی کی پابندیوں اور دیگر تعمیل کنٹرولوں کی حمایت کر سکتی ہے۔

ڈکسن نے کہا کہ تعمیل کے لیے تیار انفراسٹرکچر کی ضرورت ایک وجہ ہے کہ سیکیورٹی کے ساتھ اسٹیلر کا دیرینہ تعلق قابل قدر ثابت ہوا۔

انہوں نے کہا کہ اسٹیلر کا فن تعمیر جاری کنندگان کو کھلے نیٹ ورک کے اوپر تعمیل، شناختی کنٹرول اور رازداری کے تحفظات شامل کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ اثاثہ جاری کرنے والے یہ فیصلہ کر سکتے ہیں کہ کیا منتقلی کے لیے آپ کے صارف کے جاننے والے (KYC) چیک کی ضرورت ہوتی ہے، آیا اثاثوں کو منجمد کیا جا سکتا ہے یا واپس پنجوں میں ڈالا جا سکتا ہے اور لین دین کی کون سی معلومات نظر آتی ہے۔

"بیس پرت ہمیشہ کھلی رہتی ہے،" ڈکسن نے کہا۔ "پھر ادارے کو یہ فیصلہ کرنا پڑتا ہے کہ تعمیل اور رازداری کیسے عمل میں آتی ہے۔"