"ہم یہاں نوکریاں فراہم کرنے کے لیے نہیں ہیں": کرپٹو پرپس، پریڈیکشن مارکیٹس اور یورپی یونین ریگولیشن کے ہائی وائر ایکٹ پر CySEC چیئر

"مالیاتی ریگولیٹر کے طور پر ہمارا کردار مارکیٹ کی حفاظت کرنا ہے؛ ہم یہاں نوکریاں فراہم کرنے کے لیے نہیں ہیں۔ یہ بات دو ٹوک لگ سکتی ہے، لیکن حقیقت یہ ہے کہ اگر ادارے بڑی سیلز ٹیمیں بھی لگاتے ہیں، تو وہ ریگولیٹری فریم ورک کی عدم تعمیل کا جواز پیش نہیں کر سکتے،" CySEC کے چیئرمین جارج تھیوچرائڈز کہتے ہیں۔

نیکوسیا میں، جہاں بحیرہ روم کی دھوپ اکثر جراثیم کش کے طور پر کام کرنے کے لیے کافی تیز ہوتی ہے، ایسا لگتا ہے کہ ریگولیٹری سایہ کی راہ میں بہت کم ہے۔

اور اس خاص صبح، جیسے ہی CySEC کے ہیڈکوارٹر کی کھڑکیوں سے روشنی پڑتی ہے، چیئرمین ایک عکاس، اگر غیر سمجھوتہ کرنے والے، موڈ میں ہیں۔

تحفظ اور نمو کے درمیان رگڑ

پچھلی دہائی میں، قبرص اور خاص طور پر لیماسول نے سرحد کی طرح محسوس کیا ہے۔ 2013 کے آخر تک، CySEC نے 152 سائپرس انویسٹمنٹ فرمز (CIFs) کی نگرانی کی، جو جزیرے کے ریٹیل بروکرز کے لیے قانونی زمرہ ہے۔

2024 تک خوردہ بروکرز 7,000 سے 8,000 لوگوں کو ملازمت دینے کے ساتھ، مارکیٹ میں مسلسل اضافہ ہوتا رہا۔ Glassdoor کا تخمینہ اوسط کل تنخواہ €30,000 ہے۔

ایسی معیشت میں جہاں تقریباً 40% لوگ ماہانہ €1,500 سے کم کماتے ہیں، قبرص کی شماریاتی سروس کے 2025 کے اعداد و شمار کے مطابق، یہ شعبہ جی ڈی پی میں محض ایک لائن آئٹم نہیں ہے۔ یہ مقامی معیشت کا ایک اہم عضو بن کر ابھرا ہے۔

لیکن جیسے ہی ESMA نے پیرس سے اپنی گرفت کو نوٹیز کے اختتام تک مضبوط کیا، مقامی مارکیٹ گراؤنڈ کی ترقی رک گئی: 2020 اور 2025 کے درمیان، CIFs کی تعداد 242 سے 252 ہو گئی۔

ایسا لگتا ہے کہ سرحد کو اچھی طرح سے باڑ لگا دیا گیا ہے۔

"ہم یورپی یونین کے قوانین کی پیروی کر رہے ہیں،" تھیوچرائڈز آگے بڑھتے ہیں۔ "CFD مارکیٹ کے حوالے سے CySEC جو کچھ بھی کر رہا ہے وہ کوئی اسٹینڈ اکیلا اقدام نہیں ہے۔ ہم ایک یونین کا حصہ ہیں اور اس طرح، EU کے قوانین اور ہدایات کو لاگو کرنے اور نافذ کرنے کی ہماری ذمہ داری ہے۔"

رگڑ باقی ہے: خوردہ سرمایہ کاروں کے تحفظ کے لیے یورپی یونین کی سطح پر ریگولیٹری مطالبات کو پورا کرتے ہوئے، مسابقتی خوردہ بروکریج سیکٹر اور مقامی معیشت کے لیے فوائد کو برقرار رکھنا۔

یہ ایک ہائی وائر ایکٹ ہے، خاص طور پر جب خوردہ قیاس آرائیوں کو انتہائی شک کی نگاہ سے دیکھا جاتا ہے۔

اور تازہ ترین آئٹم جو اس رگڑ کو ظاہر کرتی ہے وہ ہے کرپٹو پرپس۔

"کرپٹو پرپس کی درجہ بندی کے لیے ہمارے پاس ایک مختلف قانونی رائے تھی"

2026 کے اوائل میں، ESMA نے ایک بیان جاری کیا جس میں بتایا گیا کہ کرپٹو پرپیچوئلز، جو اخذ کرنے والے آلات ہیں جن کی کوئی میعاد ختم ہونے کی تاریخ نہیں ہے جو کرپٹو کرنسیوں کی قیمت کا پتہ لگاتے ہیں، ممکنہ طور پر 2018 میں قائم کردہ مصنوعہ مداخلتی اقدامات کے تحت آئیں گے۔

ESMA نے کہا کہ ان کا تجارتی نام غیر متعلقہ ہے۔ بنیادی طور پر، پیرس نے فیصلہ کیا ہے کہ اگر کوئی آلہ CFD کی طرح دھڑکتا ہے، تو اسے CFD کی طرح برتا جانا چاہیے۔

یہ ایک ایسا علاقہ ہے جس کا CySEC نے پچھلے سال کے دوران بڑے پیمانے پر جائزہ لیا تھا، اور ایک لمحے کے لیے، نکوسیا شکست خوردہ راستے سے ہٹ رہا تھا۔

"ان معاہدوں کی درجہ بندی کے لیے ہماری ایک مختلف قانونی رائے تھی، اور ہم نے اپنے خیالات کا اظہار کیا،" تھیوچرائڈز بتاتے ہیں۔

CySEC کے تجزیہ کاروں نے محسوس کیا کہ CFDs اور crypto perps کے درمیان کافی فرق ہے، تکنیکی باریکیاں اس قدر اہم ہیں کہ انہیں اخذ کی ایک بالکل مختلف نوع کے طور پر درجہ بندی کیا جانا چاہیے تھا۔

"ہم نے محسوس کیا کہ اگر سرمایہ کاروں کے لیے خطرات موجود ہیں، تو ان مصنوعات کی آزادانہ طور پر جانچ ہونی چاہیے تھی"، وہ مزید کہتے ہیں۔

افسوس، یورپی یونین میں، قانونی آراء میں اختلاف گندگی کی طرح عام ہے، اور عام طور پر اتنا ہی غیر منقولہ ہے۔ بلاک میں زیادہ تر ریگولیٹرز نے ڈیجیٹل ہوڈی میں صرف ایک CFD دیکھا۔

"اب جبکہ بیان شائع ہو چکا ہے، ہم اس کا جائزہ لے رہے ہیں اور جلد ہی مارکیٹ کو رہنمائی فراہم کریں گے کہ اس مخصوص پوزیشن کی تشریح کیسے کی جانی چاہیے،" تھیوچرائڈز نے روشنی ڈالی۔

اس بات کا اشارہ کرتے ہوئے کہ وہاں کچھ ہلچل کا کمرہ ہوسکتا ہے، وہ اس جگہ کی نوعیت کو ظاہر کرنے سے گریزاں ہے۔ پیغام، اگرچہ، واضح ہے: ESMA بیان کا احترام کیا جائے گا۔ "ہم 27 رکن ممالک کی یونین ہیں، ہمیں اپنے طرز عمل میں اتحاد کرنا ہوگا۔"

صنعت کے لیے یہ تحریر دیوار پر تھی۔ فراہم کنندگان نے پہلے ہی یورپی کلائنٹس کے لیے کرپٹو پرپس پر لیوریج کو 10x تک بڑھا دیا تھا، جس کی شدت ان کے آف شور ہم منصبوں سے کم تھی۔

اب سب سے زیادہ امکان یہ ہے کہ لیوریج کو 2x تک گھٹا دیا جائے گا۔ مارکیٹنگ کو محدود کر دیا جائے گا، اور دیگر چیزوں کے علاوہ منفی توازن کا تحفظ لازمی ہو جائے گا۔

یہ بھی بقا کی سمت کی طرف اشارہ کرتا ہے۔ چونکہ کسی بھی شکل میں قیاس آرائیوں میں تیزی سے رکاوٹ پڑ رہی ہے، اسپاٹ مارکیٹوں، ایکوئٹیز، ٹوکنائزڈ یا دوسری صورت میں، اور ہارڈ اثاثوں کی طرف محور ایک طرفہ گلی بن جاتا ہے۔

ٹرانس اٹلانٹک شزم

جب کہ یورپ بحر اوقیانوس کے پار پیرس مینڈیٹڈ ببل ریپ میں کرپٹو پرپس کو لپیٹنے کی تیاری کر رہا ہے، موڈ واضح طور پر مختلف ہے۔

US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) کے چیئرمین مائیکل سیلگ نے حال ہی میں کرپٹو پرپس کے لیے ایک وقف فریم ورک بنانے کے منصوبوں کا اعلان کیا۔ مقصد آسان ہے: غیر ملکی منڈیوں میں بھاگنے والی لیکویڈیٹی کو واپس لانا۔

"ایک سال پہلے CFTC یا SEC کے ساتھ ایسا نہیں تھا،" تھیوچرائڈز نے امریکی فیصلہ سازی کے عمل کی موروثی اتار چڑھاؤ کی طرف اشارہ کرتے ہوئے تبصرہ کیا۔

اگر یورپ کو ایک مستحکم، اگر سست، اسٹیم شپ کے طور پر بیان کیا جا سکتا ہے، تو آج کل امریکہ ایک تیز رفتار لگتا ہے۔