کرپٹو کے مستقبل کے لیے امریکی کرپٹو اثاثہ دائمی کا کیا مطلب ہے۔

آج صبح، کموڈٹی فیوچر ٹریڈنگ کمیشن (CFTC) نے CFTC-رجسٹرڈ ایکسچینج کے ذریعہ حقیقی بٹ کوائن کے مستقل معاہدے کی فہرست سازی کی اجازت دینے کے لیے تاریخی کارروائی کی۔ ایسا کرتے ہوئے، کمیشن نے امریکی ریگولیٹری فریم ورک کے اندر موجود کرپٹو اثاثہ مارکیٹوں کے سب سے زیادہ مائع حصوں میں سے ایک کے لیے ایک راستہ بنایا۔ ریاستہائے متحدہ میں حقیقی دائمی معاہدوں کا ہونا صدر ٹرمپ کے امریکہ کو دنیا کے کرپٹو کیپٹل کے طور پر مستحکم کرنے کے مقصد کو پورا کرنے میں ایک بڑا قدم ہے۔

روایتی فیوچر کنٹریکٹ کے برعکس، جو راتوں رات اور اختتام ہفتہ پر بند ہونے والی مارکیٹوں کے لیے ڈیزائن کیا گیا تھا، ایک دائمی معاہدہ (جسے "دائمی" یا "perp" بھی کہا جاتا ہے) مشتق معاہدہ کی ایک قسم ہے جس کی میعاد ختم ہونے کی کوئی مقررہ تاریخ نہیں ہے۔ اس کے بجائے، کاؤنٹر پارٹیز وقتاً فوقتاً فنڈنگ ​​ریٹ کی ادائیگی کا تبادلہ کرتے ہیں، جو کہ تغیر مارجن کی طرح ہے، جو کہ بنیادی اثاثہ کی جگہ کی قیمت کے ساتھ نسبتاً قیمت کی برابری کو برقرار رکھنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا ہے۔ جو مارکیٹیں 24/7 کام کرتی ہیں، ان میں میعاد ختم ہونے کی تاریخ کی کمی مارکیٹ کے شرکاء کو متواتر میعاد ختم ہونے اور معاہدوں پر رولنگ کے متعلقہ اخراجات کے بغیر مسلسل قیمت کی نمائش کو برقرار رکھنے کی اجازت دیتی ہے۔

دائمی معاہدوں کو سب سے پہلے 1992 میں نوبل انعام یافتہ ماہر اقتصادیات رابرٹ شیلر کے شائع کردہ ایک مباحثے میں نظریہ دیا گیا تھا۔ اس کے بعد سے، عالمی کرپٹو اثاثہ مارکیٹوں میں مستقل خطرے کے انتظام اور قیمت کی دریافت کا ایک بنیادی آلہ بن گیا ہے۔

اس کے باوجود، مارکیٹ کی واضح طلب اور ذمہ دار اختراع کو فروغ دینے کے لیے CFTC کی قانونی ذمہ داری کے باوجود، CFTC - اب تک - ریاستہائے متحدہ میں تعمیل شدہ طریقے سے کرپٹو اثاثہ کے مستقل وجود کے لیے ایک قابل عمل راستہ فراہم کرنے میں ناکام رہا ہے۔

نتیجتاً، دائمی تجارتی سرگرمیاں غیر متوقع طور پر واقع ہوئی ہیں۔ غیر ملکی پلیٹ فارمز میں لیکویڈیٹی کے ٹکڑے ہونے کے ساتھ، امریکی کرپٹو اثاثہ فرموں کو مسابقتی طور پر نقصان پہنچایا گیا، اور امریکی مارکیٹ کے شرکاء کو مؤثر طریقے سے ان مارکیٹوں تک رسائی سے روک دیا گیا۔

میری قیادت میں، CFTC نے ایک مختلف طریقہ اختیار کیا ہے۔ ایک جو ذمہ دار اختراع اور منصفانہ مسابقت کو فروغ دینے کے لیے CFTC کے مینڈیٹ سے مطابقت رکھتا ہے، اور ایک اس یقین میں جڑا ہوا ہے کہ ذمہ دار اختراع کو ضابطہ کی وضاحت کی ضرورت ہے۔

کموڈٹی ڈیریویٹو مارکیٹ کی کمیشن کی دیرینہ، اصولی نگرانی میں اب حقیقی کرپٹو اثاثہ دائمی معاہدوں کے لیے ایک قابل عمل فریم ورک شامل ہوگا۔ یہ ایک ایسا فریم ورک ہے جو ان خطرات کو غیر منظم مقامات کی طرف دھکیلنے کے بجائے ضرورت سے زیادہ فائدہ اٹھانے، اتار چڑھاؤ اور نظامی خطرے کو محدود کر سکتا ہے۔

اگرچہ بٹ کوائن کی دائمی منظوری کی آج کی منظوری ناول لگ سکتی ہے، تاریخ ایک مختلف کہانی بتاتی ہے۔

ڈیڑھ صدی سے زیادہ عرصے سے، امریکہ کی کموڈٹی فیوچر مارکیٹس نے جدت طرازی کے لیے ایک ثابت قدم کے طور پر کام کیا ہے اور تکنیکی ترقی کے ساتھ ساتھ ترقی بھی کی ہے۔ انیسویں صدی میں زرعی فیوچر سے لے کر، بیسویں صدی میں الیکٹرانک ٹریڈنگ اور ٹرمپ 1.0 کے تحت بٹ کوائن فیوچر تک، ہماری منڈیوں نے مستقل طور پر تجارت کی نئی شکلوں، رسک ٹرانسفر اور کیپٹل فارمیشن کے ساتھ ڈھل لیا ہے۔ کرپٹو اثاثے اور بلاکچین پر مبنی مالیاتی ڈھانچہ اس کہانی کے اگلے کئی ابواب میں سے ایک کی نمائندگی کرتا ہے۔

میری نظر میں، یہ سوال کبھی نہیں تھا کہ آیا کریپٹو اثاثہ دائمی معاہدے موجود ہوں گے۔ اس کے بجائے، سوال یہ تھا کہ کیا وہ امریکی نگرانی، امریکی معیارات اور امریکی قانون کی حکمرانی کے تحت موجود ہوں گے۔

بہت لمبے عرصے تک، بیوروکریٹک ریگولیٹرز اس مفروضے کے ساتھ فنانس کے نئے محاذ سے رجوع کرتے رہے کہ جدت خود عوامی مفاد کے لیے خطرہ ہے۔ اس سست روی کے نتیجے میں نفاذ کے ذریعے ضابطے کی صورت میں نکلا اور امریکی اختراع کاروں کو امریکہ سے بھاگنے اور ہماری سرحدوں سے باہر تعمیر کرنے پر مجبور کیا۔

خوش قسمتی سے، صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی قیادت کی بدولت، وہ دن ہمارے پیچھے ہیں، اور امریکہ اب دنیا کا کرپٹو کیپٹل ہے۔ ساحل پر کرپٹو اثاثوں کے لیے آج کی کارروائی اس امریکی کامیابی کی فطری توسیع تھی اور ڈیجیٹل مالیاتی ٹیکنالوجی میں امریکی قیادت کو تقویت دیتی ہے۔

اگرچہ کام ختم ہونے سے بہت دور ہے، آج ایک اہم سنگ میل ہے۔

پہلی بار، دنیا کے سب سے نفیس مالیاتی نظام نے اپنے ریگولیٹڈ فریم ورک کے اندر کام کرنے کے لیے کرپٹو اثاثہ جات کے لیے دروازہ کھول دیا ہے۔ اور جب کہ کانگریس کا کرپٹو اثاثہ مارکیٹوں کے لیے طویل مدتی قانونی وضاحت فراہم کرنے میں ایک اہم کردار ہے، CFTC ٹوکنائزڈ کولیٹرل، کرپٹو اثاثہ مارکیٹ کے ڈھانچے اور پیشین گوئی مارکیٹوں سے متعلق اقدامات کو آگے بڑھاتا رہے گا۔

انوویشن ساحل پر آرہی ہے۔

امریکی کرپٹو اثاثہ دائمی ہیں، اور امریکہ مالیات کے اس نئے محاذ میں قیادت کرتا رہے گا۔