随着顶级交易平台利用押注结果的力量，替代增长引擎出现。

Cantor Fitzgerald 分析师 Ramsey El-Assal 表示，预测市场作为 Coinbase (COIN) 和 Robinhood (HOOD) 的新增长领域正在获得关注，因为投资者不再关注加密货币交易疲软的第一季度，而是关注未来产品。

阿萨尔表示，“投资者越来越将季度报告视为向后看”，而注意力转向“前瞻性需求趋势和产品路线图”，包括预测市场等新产品。

在加密货币价格和交易活动回落后，预计两家公司将公布 2026 年第一季度的疲软业绩。比特币和以太坊 (ETH) 本季度下跌约 23% 和 29%，对各交易所的交易量造成压力。随着本季度的进展，交易活动也有所放缓，根据第三方数据，Coinbase 交易量从 1 月份的约 660 亿美元下降到 3 月份的 540 亿美元。

Cantor 估计 Coinbase 的消费者和机构交易量分别为 350 亿美元和 1670 亿美元，均低于华尔街的预期。该公司还预计外汇收入低于共识。尽管如此，阿萨尔仍维持对该股的“增持”评级，并将目标价提高至 250 美元，理由是情绪改善和长期增长动力。

罗宾汉近期也面临着类似的压力。该分析师预计，由于市场状况疲软，加上利率下降对净利息收入造成打击，交易量将连续下降。但该公司的商业模式提供了一些缓冲。较高的波动性可以提高交易利润，坎托预计股票和期权的收益率上升将部分抵消活动疲软的影响。

与此同时，加密货币收入质量可能面临压力。 El-Assal 指出，该平台的“分层定价结构……大型活跃交易者的收益率较低……而边际交易者的收益率较高”，而后者在波动期间会回落。

尽管存在这些不利因素，这两只股票最近几周仍然上涨。 Coinbase 股价本季度迄今已上涨约 18%，而在风险情绪改善和地缘政治紧张局势缓解的帮助下，Robinhood 4 月份股价较 3 月底低点上涨约 40%。

现在的焦点是接下来会发生什么。对于 Coinbase 来说，投资者正在关注监管发展和新业务线。 El-Assal 表示，该公司今年推出的预测市场产品“继续吸引着人们的浓厚兴趣”。

Robinhood 还致力于预测市场以及代币化和私人市场准入等其他举措。这位分析师表示，这些努力，加上日间交易规则更新等监管变化，可能有助于推动未来的增长。

Cantor维持对Robinhood的“增持”评级，并将目标价上调至110美元。

El-Assal 认为，更广泛的观点是，虽然当前的交易趋势仍然与加密货币价格周期相关，但下一阶段的增长将更多地取决于产品扩展和新用例。

周二晚些时候，纽约总检察长办公室针对 Coinbase 和其他加密货币交易所 Gemini 的预测市场产品提起诉讼，指控这些产品实际上是赌博产品，因此违反了州法规。

预测市场——特别是与体育相关的预测市场——是否是赌博产品目前并不是州和联邦法院争论的话题。商品期货交易委员会认为，预测市场是掉期交易，因此受到联邦一级该机构的适当监管。各州辩称，至少与体育相关的合同不是互换合同，应该由州监管机构许可和监督。这个问题很可能最终会提交给美国最高法院。