分析师称卡尔达诺当前的市场无聊可能会导致供应冲击

随着鲸鱼钱包继续悄悄积累 ADA，而零售交易者对缓慢的价格走势失去耐心，新一波的链上分析正在带回围绕卡尔达诺的长期“供应冲击”讨论。

根据 Santiment 分享的数据，持有至少 100 万美元 ADA 的钱包目前控制着大约 250.9 亿枚代币，约占流通供应量的 67.47%。一位 Cheeky Crypto Unfiltered 分析师表示，这是自 2020 年以来网络上鲸鱼集中度最高的一次。

零售业放弃，鲸鱼不断增加

这位分析师将卡尔达诺当前的市场结构描述为“心理积累陷阱”。 $ADA 花了几个月的时间横盘整理，而整个加密货币市场大部分都在复苏，这让许多散户投资者感到沮丧。

卡尔达诺 $ADA 供应冲击最终得到证实！卡尔达诺供应冲击得到了不可变账本洞察的有力证实。虽然散户投资者因痛苦的横向磨合而遭受深度投降，但在幕后，精英实体正在积极横扫...... pic.twitter.com/vFIVXEj9AU

— 厚脸皮的加密 (@CheekyCrypto) 2026 年 5 月 25 日

ADA 价格约为 0.25 美元，仍比历史高点低近 89%。尽管其他主要资产出现更强劲的反弹，但卡尔达诺仍陷入缓慢下跌的困境，导致小型交易商陷入深度疲惫。

但根据分析，这种无聊实际上可能正在帮助大股东在幕后悄悄积累更多供应。据报道，仅在 2025 年底至 2026 年初期间，鲸鱼钱包就又吸收了 4.547 亿美元的 ADA。

该分析师还指出，交易所出现了重大资金外流，据报道，近 6790 万美元 ADA 在短短几周内从 Coinbase 撤回私人钱包，从而减少了交易所可用的流动性 ADA 数量。

质押使得供应更加紧张

供应冲击理论的另一个重要部分是卡尔达诺的质押系统。

该网络目前近 58% 的流通供应量（约 210 亿美元 ADA）活跃地分布在各个矿池中。与许多竞争性的权益证明网络不同，卡尔达诺允许用户在没有锁定期或大幅降低风险的情况下进行质押，从而使质押变得更容易，对长期持有者更具吸引力。

这位分析师认为，当鲸鱼的大量积累与大量的质押参与相结合时，交易所的可交易供应就会变得越来越稀薄。

机构兴趣持续增长

此外，在 CME Cardano 期货推出后，围绕未来 $ADA ETF 的猜测仍在继续。 VanEck、Bitwise Asset Management、21Shares 和 Grayscale Investments 等公司均已与 ADA 相关投资产品挂钩。

分析师认为，如果机构需求最终回归，而流动性供应仍然受到严重限制，卡尔达诺可能会在周期后期面临强劲的供应驱动走势。