摩根士丹利称利润率压力和市场逆风导致 Arm Holdings (ARM) 股价下跌

在摩根士丹利下调评级后，Arm Holdings 的股价在周二盘前交易中下跌 3.7%，尽管摩根士丹利承认该公司在芯片制造领域的长期潜力，但对眼前的挑战表示担忧。 Arm Holdings plc 美国存托股票、ARM 摩根士丹利分析师 Lee Simpson 将 ARM 评级从增持下调至平配，同时将目标股价从之前的 185 美元下调至 150 美元。此次重新评估紧随 Arm 宣布其最新的以 AGI 为中心的 CPU 架构之后进行，Meta 和 OpenAI 被指定为首批客户。辛普森认识到公司方向的战略价值。他指出，Arm 专为代理 AI 应用而设计的专用 CPU 证明了 CPU 技术的持续相关性。他还赞扬了该公司吸引顶尖工程人才和加快设计开发的能力。然而，分析师强调未来将面临重大阻力。他警告称，实现商业规模化的道路将是漫长的，需要投资者降低短期预期。需求动态是辛普森分析中的一个主要关注点。他预计，在充满挑战的市场环境下，投资者的注意力将回归 Arm 的保守指引。这位分析师表示，终端市场活动低迷和 DRAM 供应瓶颈相结合，可能会限制 2027 财年的扩张。对于一只拥有溢价市盈率的股票来说，这代表着近期的重大脆弱性。盈利压力进一步加剧了人们的担忧。摩根士丹利强调，研发支出仍然很高，而芯片相关的收入流尚未以任何重大方式实现。辛普森的研究中概述的最引人注目的问题之一是渠道冲突问题。随着 Arm 向实际芯片生产领域扩张，该公司现在发现自己正面临着与那些获得其知识产权许可的企业的潜在竞争。辛普森警告说，这一发展可能会引发主要客户的抵制，并强调投资者忽视这一复杂情况是不明智的。情况本质上是复杂的。 Arm 通过作为芯片设计架构的公正提供商确立了自己的市场地位。其更深层次的垂直整合从根本上改变了这种平衡。与此同时，并非所有华尔街分析师都同意摩根士丹利的保留意见。瑞穗维持 230 美元的目标价，凸显了人工智能驱动的数据中心需求的机会。瑞银维持买入评级，目标价为 175 美元。 Needham 最近将该股上调至“买入”，目标价为 200 美元。巴克莱银行同样将其评级为“增持”，评级为 200 美元。降级时，ARM 股票易手价格为 148.77 美元，该公司市值接近 1580 亿美元。 InvestingPro 的数据显示，该股的交易价格高于其计算出的公允价值估计值。