摩根大通 Kinexy 负责人警告称，资产代币化并不是流动性的灵丹妙药，但它将改变金融业

摩根大通代币化平台 Kinexys 新任负责人奥利弗·哈里斯 (Oliver Harris) 表示，资产代币化并不是解决流动性问题的灵丹妙药。在最近接受 CoinDesk 采访时，哈里斯解释说，该技术已准备好彻底检修和取代金融行业的遗留后端系统。他强调，真正的转型将来自于重建支持资产的系统，而不仅仅是将单个资产代币化。该声明于 2025 年 3 月 27 日在纽约发表，为传统金融中区块链采用的现状提供了清晰的视角。

资产代币化：一种工具，而非万能药

哈里斯直接谈到了围绕资产代币化的炒作。许多市场参与者将其视为流动性不足的市场的解决方案。然而，哈里斯认为，仅靠代币化并不能解决基本的流动性问题。流动性取决于市场深度、买家和卖家的参与以及监管的清晰度。代币化可以提高效率。它可以减少结算时间。它可以降低成本。但它无法在不存在需求的地方创造需求。这种区别对于评估区块链项目的投资者和机构至关重要。

这位摩根大通高管强调，该技术已经成熟。技术基础设施和监管环境现在都已充分发展。大型银行正在加大对区块链基础设施的投资。他们将开始重塑市场的运作方式。这种转变不会在一夜之间发生。这将需要对遗留系统进行系统性的改变。

真正的转型：重建后端系统

哈里斯表示，真正的价值在于重建支持资产的系统。目前，许多财务流程依赖于过时的技术。贸易结算可能需要几天时间。协调需要人工干预。数据孤岛导致效率低下。区块链技术可以用单一、共享的事实来源取代这些系统。

这种方法超越了简单的标记化。它涉及创建新的清算、结算和托管基础设施。它包括自动执行合规性和报告的智能合约。它可以实现交易对手之间的实时数据共享。这些变化可以降低运营风险。他们还可以释放目前在结算流程中占用的资金。

Kinexys 如何融入更大的图景

Kinexys 是摩根大通的专用代币化平台。它专注于创建传统资产的数字表示。其中包括债券、基金和其他金融工具。该平台利用区块链技术来提高透明度和效率。它在现有的监管框架内运作。这使摩根大通成为机构区块链采用的领导者。

哈里斯的评论符合更广泛的行业趋势。其他主要银行也在探索代币化。高盛、花旗集团和汇丰银行也推出了类似举措。代币化资产市场预计将大幅增长。一些估计表明，到 2030 年，这一数字可能达到 16 万亿美元。然而，这种增长取决于解决基础设施挑战，而不仅仅是创建代币。

流动性和代币化：复杂的关系

资产代币化和流动性之间的关系是微妙的。代币化可以提高某些资产类别的流动性。房地产和私募股权就是例子。这些市场往往存在较高的进入壁垒和较慢的交易时间。代币化可以降低这些障碍。它可以允许部分所有权。它可以实现二级交易。然而，这些好处需要活跃的市场。他们需要监管支持。他们需要投资者教育。

哈里斯指出，代币化并不能保证流动性。代币化资产仍然需要买家和卖家。它仍然需要价格发现。它仍然需要做市商。如果没有这些元素，代币化几乎没有什么好处。这对于项目开发人员来说是一个重要的教训。他们必须专注于构建生态系统，而不仅仅是发行代币。

监管成熟度：关键推动因素

哈里斯强调，监管环境现在已经足够成熟。这是一个重大的进展。过去，监管不确定性阻碍了区块链的采用。银行在托管、资本处理和跨境交易方面面临不明确的规则。现在，许多司法管辖区已经建立了明确的框架。欧盟的 MiCA 法规就是一个例子。英国金融行为监管局也发布了指导意见。美国正在通过州级举措取得进展。

这种监管的明确性使银行能够充满信心地进行投资。他们可以开发合规产品。他们可以扩大运营规模。他们可以将区块链集成到核心业务流程中。哈里斯相信这将加速采用。他预计在未来 12 至 18 个月内将看到更多机构级代币化项目。

对传统金融的影响

遗留后端的改造