阿斯利康 (AZN) 股票：伯恩斯坦认为被忽视的细分市场有 37% 的上涨潜力

阿斯利康 (AZN) 股价于 2026 年 6 月 4 日上涨 3.1%，收于 181.80 美元。过去 52 周，这家制药巨头的股价在 134.90 美元至 212.71 美元之间波动。阿斯利康 (AstraZeneca PLC)、AZN 在周五的一份研究报告中，伯恩斯坦分析师强化了他们对阿斯利康 (AstraZeneca) 的“跑赢大盘”立场。该公司维持 186 英镑的估值目标，而收盘价为 135.54 英镑，这表明潜在升值幅度约为 37%。中心论点集中在一个简单的前提上：阿斯利康的非癌症治疗产品组合仍然未被投资界低估。根据 Bernstein 的分析，该部门预计将贡献该制药公司 2026 年至 2031 年预计复合年收入增长 6% 的 65% 左右。分析师观察到，尽管有这一预测，但该部门在“投资辩论中”仍然没有得到足够的认可。该券商预计 2030 年总收入为 890.6 亿美元。这一数字比阿斯利康内部风险调整后的 800 亿美元目标高出 11%，比彭博社一致预测的 820 亿美元高出 8%。从 2027 年到 2035 年，所有预测收入超过预期的收入都来自非肿瘤资产。最实质性的差异出现在阿斯利康治疗转甲状腺素蛋白淀粉样变性 (ATTR) 的 Wainua 中。伯恩斯坦经风险调整后的 2035 年收入预测达到 48 亿美元，比彭博社预期的 18 亿美元溢价 170%。阿斯利康 (AstraZeneca) 发布了超过 50 亿美元的非风险调整峰值销售指引。 3 期 CARDIO-TTransform 试验结果预计将于 2026 年下半年公布。阿斯利康非肿瘤研发主管 Sharon Barr 博士强调，目前美国的 ATTR 心肌病诊断率仅为 30%，这表明还有大量尚未开发的患者群体。另一种引起关注的化合物是 AZD0780，一种针对升高胆固醇的口服 PCSK9 抑制剂。阿斯利康预计峰值收入将超过 50 亿美元；彭博社一致估计 24 亿美元。 Bernstein 预测到 2035 年，销售额将达到 31 亿美元。Barr 博士强调，AZD0780 不需要禁食方案——与默克的竞争对手 enlicitide 癸酸相比，它可能具有竞争优势。阿斯利康的慢性阻塞性肺疾病治疗药物 Tozorakimab 于 2026 年 3 月 27 日取得了良好的 3 期总体结果。阿斯利康将峰值销售指导确定在 30 亿至 50 亿美元之间，而彭博社的共识为 20 亿美元。在伯恩斯坦的乐观情景中，分析师认为 2035 年调整后 EBITA 有 179% 的上升潜力。看跌情况表明存在 101% 的下行风险。目前批准的产品组合占上行预测的 55%。 Ultomiris 在这一类别中处于领先地位，Bernstein 对 2035 年的预测为 96 亿美元，大大超出了 65 亿美元的普遍预期。关于估值指标，GuruFocus 给 AZN 的 GF 评分为 83/100。目前市盈率为 27.3 倍，低于 34.2 倍的五年中位数。 GF Value 计算出的公允价值为 178.11 美元，略低于 181.80 美元的交易价格，表明适度高估了 2.1%。一个值得注意的考虑因素是：公司内部人士在过去三个月中剥离了 220 万美元的股票，记录中的购买活动为零。 Wainua 的第 3 阶段 CARDIO-TTransform 数据发布构成了下一个重要催化剂，计划于 2026 年下半年发布。