对结果的押注使每月交易量飙升至 86 亿美元，Kalshi 飙升至榜首

根据 Dune Analytics 跟踪的链上数据，预测市场领域在 2026 年 4 月的接受者交易量达到 86 亿美元，其中 Kalshi 超越 Polymarket 占据榜首。

要点：

Kalshi 在 2026 年 4 月的接受者交易量中发布了 $5.42B，首次超过 Polymarket 的 $1.99B。

尽管交易量落后于 Kalshi，Polymarket 在 4 月份仍收取了 2,922 万美元的费用，这表明合同价值更高。

预测市场未平仓合约于 2026 年 5 月 1 日达到 $1.11B，其中 Kalshi 和 Polymarket 持有其中的 98%。

Kalshi 持有 6.3 亿美元的未平仓合约，5 月初全行业 OI 突破 1.1 亿美元

从本质上讲，预测市场是参与者买卖与未来事件结果相关的合约的平台，从选举和体育到加密货币价格和经济指标。合约价格反映了人群对结果的集体概率估计，如果正确则为 1 美元，如果不正确则为 0 美元。

该模型的根源可以追溯到 19 世纪华尔街的选举投注，并于 1988 年赢得了学术信誉，当时爱荷华大学的教授推出了爱荷华电子市场，以测试众包合同价格是否能够超越传统民意调查。人们意识到他们可以。

商业平台紧随其后，Intrade 在 2000 年代引起了主流关注，后来美国法律压力将其关闭。 Augur 在 2010 年代将这一概念引入区块链，尽管该平台从未获得有意义的关注。真正的转折出现在 2020 年代。 Polymarket 于 2020 年上线，基于 Polygon 构建，并入驻 USDC。

第二年，Kalshi 获得 CFTC 批准，成为 2021 年指定合约市场，成为美国历史上第一个受联邦监管的预测交易所。 2024 年美国总统大选将这两个平台推入主流报道，并带动了每月数十亿的交易量。 2025 年行业总交易量超过 630 亿美元，月度数字在 2026 年 3 月达到接近 257 亿美元的峰值，之后 4 月份以接受者计算达到 86 亿美元。

Dune Analytics 来自用户@datadashboards 的数据表明，Kalshi 上个月的接受者交易量达到了 54.2 亿美元，明显领先于 Polymarket 的 19.9 亿美元。自 2025 年底以来，两个平台之间的差距已大幅扩大，当时该货币对的交易价格接近平价。 Predict.fun 在 4 月份的接受量中以 5.792 亿美元排名第三，其次是 Opinion（3.762 亿美元）和 Limitless（2.05 亿美元）。所有其他平台合计销售额约为 1,220 万美元。

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Dune 仪表板显示，4 月份该行业的月名义交易量达到 298 亿美元。 Kalshi 在这一指标上也处于领先地位，收入达 148 亿美元。 Polymarket 名义营收为 90 亿美元，其独立的 Polymarket 美国产品在该平台于 2025 年底通过收购 QCEX 重新合法进入美国市场后，额外贡献了 12.6 亿美元。

预测市场交易量凸显了一个完全不同的故事。 Polymarket 4 月份处理了 8740 万笔交易，而 Kalshi 处理了 9440 万笔交易。这两个平台合计占据该行业 1.843 亿笔月交易总额的压倒性份额。

用户数量仍然是 Polymarket 最明显的优势。该平台 4 月份吸引了 678,342 名独立用户，是 Kalshi 隐含用户群的八倍多。 Limitless 的用户数量为 71,203 名，predict.fun 的用户数量为 18,553 名，Opinion 的用户数量为 3,423 名。

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截至 2026 年 5 月 1 日，该行业的未平仓合约为 11.1 亿美元。Kalshi 持有其中 6.307 亿美元，而 Polymarket 持有 4.499 亿美元。 Predict.fun、Opinion 和 Limitless 的未平仓头寸均远低于 1500 万美元。

部门收入

4 月份，整个行业产生的月费达到 3115 万美元。 Polymarket 筹集了其中 2,922 万美元，该数字基于决议价格和可合并金额。 《Limitless》以 151 万美元紧随其后，《Prediction》和《Opinion》分别获得 26 万美元和 15.4 万美元。

费用数据表明，尽管 Polymarket 在接受者数量上落后于 Kalshi，但仍在行业收入中获取不成比例的份额。其交易员似乎平均会下达更高价值的合约，这种模式与其全球用户群和知名市场的深度流动性相一致。

4 月份的数据延续了 2024 年底开始加速的增长趋势。截至 2024 年中期，每月总交易量还低于 5 亿美元，这意味着该行业在不到两年的时间里增长了 17 倍以上。 Kalshi 和 Polymarket 目前控制着预测市场行业总量的 85% 到 95%，而 PredictIt 和爱荷华州电子市场等学术平台的运营规模只是这一规模的一小部分。