除了“数字黄金”之外，伊朗冲突迫使人们重新思考比特币的本质

比特币在伊朗冲突期间的出色表现并不符合标准剧本，Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 认为他知道原因。

自 2 月 28 日美国和以色列开始空袭以来，最大的加密货币已上涨 12%，而标准普尔 500 指数下跌 1%，黄金下跌 10%。对于在避险时期经常被视为杠杆科技押注的资产来说，这种表现迫使人们重新思考。

在 X 上的一篇文章中，Hougan 将比特币重新定义为两个同时的赌注。第一个是熟悉的“数字黄金”论点，争夺 38 万亿美元的价值储存市场份额。

第二个是他所说的比特币作为实际货币的价外看涨期权，他表示，到目前为止，大多数投资者都认为这一赌注无关紧要。

伊朗冲突改变了第二次赌注的结果。伊朗表示，将对通过霍尔木兹海峡的船只收取每桶 1 美元的比特币通行费，相当于每天约 2000 万美元。

此次征税是主权国家使用比特币作为实体贸易结算机制的首批现实例子之一，尽管情况远非理想。

胡根写道：“在一个各国将金融轨道武器化的世界里，比特币正在成为一种非政治性的替代品。”他将这种转变追溯到美国在 2022 年将俄罗斯踢出了 SWIFT 网络，当时法国财政部长称此举是一枚金融“核炸弹”。

期权框架使得这一论点值得关注。

当达到执行价格的可能性提高或标的资产的波动性增加时，期权就会增值。霍根认为，伊朗冲突同时实现了这两点，增加了比特币被用作货币的可能性，同时增加了全球货币秩序的波动性。

如果他的框架成立，则意味着比特币应该在未来的地缘政治冲突中反弹，特别是那些涉及夹在美国和中国金融体系之间的国家的冲突，并且比特币的总潜在市场远远大于黄金市场。

与之相反的是，伊朗作为受制裁国家使用比特币是出于必要，而不是偏好。它更多地说明了以美元计价的执行的局限性，而不是比特币作为中立结算层的准备情况。稳定币结算、跨境支付轨道、主权钱包采用等基础设施充其量仍处于早期阶段。

但侯根的核心观察是成立的。在这场冲突期间，市场对比特币的定价与之前任何地缘政治冲击期间的定价不同，而“数字黄金”论本身并不能解释原因。