随着 Galaxy Digital 将对未来事件的押注转向私人场外衍生品，大资金玩家也加入了竞争。

Galaxy Digital 推出了掉期交易商部门，为机构客户提供双边访问事件驱动合约的机会，这是一种完全绕过公共预测交易所的结构。

头条交易是 Galaxy 和加密对冲基金 Arca 之间价值 1000 万美元的场外交易事件互换，该交易与美国一项主要加密法案的通过有关。该单笔交易规模几乎是 Kalshi 上列出的同类合约的五倍。

加密金融集团 Galaxy Digital 推出了交易台，为大型投资者提供更好的进入预测市场的机会 https://t.co/jEltvdimjT

— 彭博社 (@business) 2026 年 6 月 2 日

为什么机构交易量正在向场外转移

Kalshi 的年化交易量最近增加了两倍，达到 1,780 亿美元，但非体育赛事的流动性仍然不足。

想要进行有意义的投资的宏观对冲基金和家族办公室面临着一个结构性问题：Kalshi 和 Polymarket 等平台上的订单簿不够深入，无法在不影响价格的情况下吸收大量交易。场外交易商可以储存这种风险。

隐私是一个单独的考虑因素。在 Polymarket 这样的基于区块链的平台上执行的大宗交易会留下与钱包地址相关的公共记录，这可能会暴露基金的仓位。双边场外交易执行不存在此类披露风险。

第三个因素是法律基础设施。 ISDA 主协议允许机构客户在他们已经使用的框架内（相同的文档、相同的交易对手关系）记录事件风险，而不是连接到新的且通常是离岸的平台。这减少了运营和监管方面的摩擦。

Arca 首席信息官 Jeff Dorman 表示：“预测市场目前还不是一个复杂的机构市场，对于我们这样规模的基金来说，其流动性还不够。” “通过利用 Galaxy 的场外交易市场，我们能够执行最适合我们基金策略的交易。”

围绕预测市场的机构基础设施

Galaxy 的举动体现了中介机构围绕预测市场增长进行定位的更广泛转变。 Wintermute 已开始在公共预测平台上发布持续的双向流动性，以收紧利差。

Marex 已将预测市场结果打包到为高净值客户提供的保本结构性票据中。与此同时，预测市场联盟正在华盛顿游说，为该行业建立联邦监管框架。

对于较大的投资者来说，场外交易商目前提供了市场交易所通常无法提供的预测功能：隐私、执行能力和熟悉的衍生品基础设施