数十亿资金涌入专有的区块链生态系统和超稳定的数字货币，标志着高风险金融市场的巨大转变。

机构 DeFi 正在同时朝两个方向发展。专注于合规性的私有区块链网络本周筹集了超过 1.0 亿美元，而 Hyperliquid 的稳定币供应量达到 5.4 亿美元。 Coinbase 现在是 Hyperliquid 上的官方 USDC 金库部署者。总之，这些进展表明，受监管的美元流动性正在成为私人和公共加密货币场所的嵌入式市场基础设施。 Arc、Canton 和 Tempo 本周披露资本总计 $1.022B。他们的综合估值接近 $10B，这使得这是一个有意义的资本配置信号。每个项目都解决了一个核心机构问题：在不向公共区块浏览器公开工作流程的情况下进行交易。 Circle 为 Arc 筹集了 2.22 亿美元，估值为 30 亿美元。支持者包括 BlackRock、Apollo、a16z crypto、ARK Invest 和 Standard Chartered Ventures。 Arc专注于基于稳定币的资本市场、代币化资产和跨境结算。 Canton 在 a16z crypto 的支持下，正在以 20 亿美元的估值寻求 3 亿美元的融资，以实现银行和贸易公司之间支持隐私的互操作性。 Stripe 和 Paradigm 支持的 Tempo 以 50 亿美元的估值筹集了 5 亿美元。它的优势来自于 Stripe 的商家和开发商分销网络。这一影响力使 Tempo 能够接触到大多数加密原生链必须一次获得一次集成的客户。关于机构为何资助隐私优先网络，Bitwise 首席信息官 Matt Hougan 直言不讳地说：“对于企业来说，在完成之前广播每笔交易或让区块浏览器可以看到工资单是一个错误，而不是一个功能。”这解释了为什么具有内置隐私控制的网络继续吸引大量机构的支持。美国 2025 年天才法案进一步为与稳定币相关的基础设施投资扫清了道路。 Coinbase 将作为 Hyperliquid 网络的对齐报价资产框架下的官方 USDC 金库部署者。 USDH 在过渡期内仍可兑换为 USDC，然后逐渐被淘汰。 Sentora Research 如此描述这一举措：“这不仅仅是另一次链整合。这是一个关于谁控制主要公共链上场所内流动性操作的信号。” Coinbase 现在是 Hyperliquid 上的官方 USDC 金库部署者，稳定币供应量已达到 ~$5.4B。这不仅仅是又一次连锁整合。这是一个关于谁控制主要公共链上场所内流动性操作的信号。了解这意味着什么：… — Sentora (@SentoraHQ) 2026 年 5 月 17 日 DefiLlama 数据显示，截至 2026 年 5 月 14 日，Hyperliquid 稳定币供应量约为 $5.43B，在 90 天内增长了约 14%。同期平台上的 TVL 接近 $5.08B。犯罪分子场所的稳定币并不是被动的——它们充当抵押品、报价货币和结算资产。 AQA 框架还与协议共享储备收益收入。这使得稳定币部署成为场地经济的一部分，而不仅仅是资产负债表决策。 Coinbase 带来了受监管的品牌信任和法币邻接，这增加了 USDC 在 Hyperliquid 中角色的可信度。 USDH 的逐步淘汰表明了场内稳定币的竞争有多么困难。当受监管的、广泛分布的稳定币满足相同的需求时，原生实验面临着非常高的门槛。