比特币表观需求创历史新低；接下来是什么？

比特币 (BTC) 表观需求已降至 30 天内的最低水平，表明截至 4 月 6 日，长期投资者已经投降。根据 CryptoQuant 的分析，4 月 5 日，比特币表观需求（30 天总和）（一种显示新开采进入流通的供应量与休眠一年多的比特币之间差异的工具）降至四个星期以来的最低水平，约为 -87,592.6 BTC。相比之下，该指标在 3 月 5 日的记录约为 -15,099 BTC，这意味着在 30 天内恶化了约 5.8 倍。不断加深的负面数据表明，长期持有者正在加速重新激活代币，这增加了当前现货需求难以消化的供给侧压力。尽管比特币的 30 天表观需求跌至过去两天的最低水平，但截至发稿时，比特币价格在过去 24 小时内上涨了 3.54%，交易价格为 69,230 美元。此外，这款旗舰代币在过去 30 天里上涨了 2.17%，这表明在长期投资者需求低迷的情况下，有更强大的力量正在推动价格走高。尽管明显需求较低，但近期比特币价格飙升的主要原因是杠杆市场的不断上升。具体来说，根据 CryptoQuant 的指标，过去三天，BTC 未平仓合约 (OI)（衡量所有交易所比特币交易者持有的活跃合约总价值）出现激增，从报告时的 211.2 亿美元增加到约 228.2 亿美元。由于明显需求处于四周低点且未平仓量继续扩大，当前的反弹值得谨慎对待。从历史上看，当头寸平仓时，杠杆推动的价格走势很容易出现急剧逆转，链上分析师 JA_Maartun 指出，在当前条件下，市场逆转的可能性较高。在现货需求没有复苏的情况下，近期比特币价格上涨缺乏坚实的结构性基础。如果交易者情绪发生变化，市场将面临快速去杠杆化的风险，因为仅靠杠杆驱动的价格上涨是不可持续的。 ​