比特币 ETF 在 8 天内吸金 20 亿美元，而短期持有者却悄然开始抛售

有人通过 ETF 购买了 21 亿美元的比特币。其他人正在利用这个出价来退出。

据 SoSoValue 报道，截至 4 月 23 日，美国现货比特币 ETF 已连续八天流入资金总额达 21 亿美元。这是自 2025 年 10 月比特币连续 9 天上涨至 126,000 美元历史高点以来最长的连续上涨。仅 4 月 23 日就带来了 2.2321 亿美元，其中贝莱德 (BlackRock) 的 IBIT 贡献了大约 75%，达 1.6749 亿美元，而富达 (Fidelity) 的 FBTC 是一笔有意义的流出，达 1693 万美元。

比特币已经从 68,000 美元攀升至 77,000 美元，涨幅为 12%，几乎与 ETF 出价回归完美吻合。自推出以来，ETF 累计净流入达到 580 亿美元，总资产达到 1020 亿美元，占比特币市值的 6.5%。

但这是 ETF 数据没有说明的部分。

本周早些时候的一份 Glassnode 报告显示，比特币刚刚恢复了 78,100 美元的真实市场均值，该均值追踪了活跃交易供应的平均成本基础。这是自一月中旬以来首次恢复这一水平，历史上标志着从熊市状况向更具建设性的状况的转变。

问题是下一个层次。短期持有者成本基础为 80,100 美元，这是过去 155 天内购买的任何人的平均入场价格。如果高于这一水平，超过 54% 的近期买家将获利。

在本周期之前的每一个例子中，该阈值都与局部顶部形成同时发生，因为短期持有者利用反弹来实现盈亏平衡并退出。这是该结构第二次建立，第一次崩溃。

根据 Glassnode 的数据，短期持有者实现的利润已飙升至每小时 440 万美元。今年迄今为止，150 万美元的门槛已经领先于所有本地顶级奖项。目前的读数是这个数字的三倍。

这里的设置是特定的。比特币永续合约的资金仍然为负，这意味着空头正在支付多头。周六的空头挤压将比特币短暂推至 78,000 美元，然后霍尔木兹逆转将其拉回。

第二次挤压，加上 ETF 出价和 Glassnode 标记的离岸场地现货需求正在复苏，是通往 80,000 美元的干净路径。无论这种突破是否针对短期持有者分配，还是以本周期每个本地顶级产品的相同方式出售，都是交易。

3 月份的连续 7 天上涨在同一周打破了当地高点。 IBIT 独自承担了当前的大部分发行量，而规模较小的发行人则混合发行了资金。结构并不相同，但图案押韵。

ETF 出价是真实的。它为短期持有者提供的退出流动性也是真实的。哪一方以 80,000 美元获胜值得关注。