比特币融资利率创2023年以来最负值，历史表明底部已在

比特币融资利率已达到 2023 年以来的最低水平，这一信号在历史上与市场触底相吻合，因为 BTC 继续推高至 75,000 美元。

根据 Glassnode 的数据，按照 7 天移动平均线计算，融资利率已降至 -0.005% 左右。

资金费率是永续期货合约多头和空头交易者之间交换的定期付款，旨在使价格与基础现货市场保持一致。当利率为正时，多头交易者向空头交易者付款，反映出看涨头寸。当利率转为负值时，空头支付多头费用，表明市场偏向下行押注。

尽管目前整个 3 月和 4 月的负资金持续存在，但比特币仍在继续走高，从 60,000 美元的低点攀升至 75,000 美元左右。

从历史上看，深度为负的融资利率往往与比特币价格的局部底部同时发生。这种动态通常反映了空头头寸拥挤，这可能为看跌押注解除时挤压走高创造条件。

这种模式已经在多个市场周期中体现出来。 2020 年 3 月，在 COVID-19 引发的市场崩盘期间，随着融资利率急剧转为负值，比特币跌至 3,000 美元左右。

2021 年中期，中国实施采矿禁令期间出现了类似的情况，当时价格跌至 30,000 美元。 2022 年 11 月 FTX 崩盘期间，资金费率也达到了最极端，当时比特币触底接近 15,000 美元。

这一趋势一直持续到 2023 年，当时融资利率在硅谷银行危机期间转为负值，恰逢比特币短暂跌破 20,000 美元，然后又回升。最近，2024 年 8 月日元套利交易平仓和 2025 年 4 月“解放日”抛售等事件也导致负融资与当地低点保持一致。

负资金利率的持续存在表明，尽管价格走势趋于走高，但看跌头寸仍然较高。这种背离可能表明市场正在攀登担忧之墙，空头头寸可能成为进一步上涨的燃料。