11 个交易所的比特币期货价格触及 $42.6B——以下是 6 月份的未平仓合约信号

比特币衍生品市场的定价正在发生重大变化，主要交易所有 400 亿美元的期权未平仓合约和另外 400 亿美元以上的期货合约，而领先的加密资产在美国东部时间 5 月 31 日上午 11:30 的交易价格为 73,600 美元。

要点：

根据 Coinglass 的数据，截至 2026 年 5 月 31 日，11 个交易所的比特币期货未平仓合约 (OI) 总计约为 42.6B 美元，其中币安 (19.14%) 和 CME (13.88%) 持有最大份额。

Deribit 于 6 月 26 日到期，名义价值约为 $8.5B，最大痛苦接近 $77,500，比当前现货价格 $73,600 高出约 5.3%。

自 2025 年 11 月以来，芝商所看跌期权的 OI 涨幅超过看涨期权，这表明即使比特币从 2026 年 2 月的低点回升，机构对冲仍持续存在。

各交易所期货未平仓合约

交易所美元 BTC 期货未平仓合约总额约为 426 亿美元，较 2025 年 10 月初达到的 900 亿美元以上峰值大幅下降，当时比特币交易价格略高于 126,000 美元。

coinglass.com 日志显示，币安以 141,100 美元 BTC（104 亿美元）的期货未平仓合约领先所有交易场所，占市场份额的 19.14%。芝商所以 102,330 美元比特币（75.5 亿美元）位居第二，占总量的 13.88%，这表明即使现货价格回落，机构通过受监管期货的参与仍然很重要。

截至 2026 年 5 月 31 日本周末，比特币期货未平仓合约通过 Coinglass 进行。

Gate 持有 65,620 美元 BTC（48.4 亿美元，8.9%），Bybit 持有 63,860 美元 BTC（47.1 亿美元，8.66%），MEXC 持有 75,980 美元 BTC（56 亿美元，10.3%）。 OKX 持有 44,310 美元 BTC（32.7 亿美元，占 6%），而去中心化 Perps 交易所 Hyperliquid 持有 29,730 美元 BTC（21.9 亿美元，4.03%）。

24小时OI变化值得注意：

Bybit 24 小时内下跌 0.69%，为所有顶级交易所中跌幅最大的

BingX 24小时OI下跌44.18%，大幅冲水

Gate涨2.08% OKX涨0.63%

Kucoin 的持仓量与 24 小时成交量之比为 9.57，为今日盘中最高水平，这表明其未平仓合约的成交量相对较小。

2026 年 5 月 31 日所有交易所通过 Cryptoquant 的比特币融资利率。

比特币期权未平仓合约

根据 Coinglass 的数据，比特币期权未平仓合约总额接近 400 亿美元，较 2025 年 11 月下旬创下的 650 亿美元以上高点大幅回落。

看涨期权占期权 OI 总额的 59.25%，相当于 248,395 美元 BTC。看跌期权占 40.75%，即 170,837 美元 BTC。 59/41 的分割有利于上行定位，但并不是极端不平衡。 24 小时的交易量也存在类似的偏差，看涨期权占 53.27%（9,120 美元比特币），看跌期权占 46.73%（8,000 美元比特币）。

Deribit 上热门未平仓合约

Deribit 上最大的单一未平仓头寸是押注比特币到 2026 年 12 月将达到 120,000 美元，其中 7,089.4 美元的 BTC 与该合约相关。一些预测与这个观点是一致的。第二大是保护性头寸，其规模为同日跌至 60,000 美元，持有 6,509.4 美元的 BTC，这告诉您并非每个人都准备好迎接年底的反弹。

另外两个值得注意的头寸位置更接近。交易者持有 5,769.4 美元的 BTC 合约，如果比特币在 2026 年 7 月 31 日之前达到 80,000 美元，则支付；另外还有 5,657.5 美元的 BTC 合约在 6 月 26 日之前目标为 90,000 美元。两者都表明一系列看涨押注的目标是在夏季结束前远高于当前水平。

CME 期权：看跌期权仍在大量运行

按头寸堆积的 CME 期权 OI 的 Cryptoquant 数据显示，自 2025 年 11 月下旬以来，看跌期权的涨幅始终超过看涨期权，尽管 BTC 的价格已开始从 2026 年 2 月接近 65,000 美元的低点回升。芝商所参与者往往是机构对冲者和资产管理者，他们的看跌期权姿势反映出对当前价格水平的谨慎态度，而不是对近期突破的信心。

CME 的按到期日堆积日志显示，近期（1 至 2 个月）合约在当前结构中占主导地位，与 2025 年 10 月和 11 月的累积期相比，较长期的 OI 非常有限。

最大痛苦：Deribit、Binance、OKX

Deribit 在 2026 年 6 月 26 日到期时的最大痛苦接近 77,500 美元至 78,000 美元，该日期的名义价值接近 90 亿美元。显示的最远日期为 2027 年 3 月，显示最大痛苦跌至约 70,000 美元，这意味着较当前价格下跌约 4.9%。

6 月 26 日，币安的最大痛苦达到 85,000 美元左右，远高于现货，该日的名义价值约为 7.57 亿美元。该曲线从近期的 74,000 美元攀升至接近 85,000 美元的峰值，然后在稍后的到期日回落至 77,500 美元。

OKX max pain 讲述了一个不同的故事。截至 6 月 12 日，该曲线在 74,000 美元附近相对持平，然后到 6 月 26 日下旬攀升至约 78,000 美元。然后到 2026 年末，该曲线保持在 75,500 美元至 78,000 美元之间，然后到 2027 年 3 月大幅跃升至 80,500 美元附近，这是三个远期最大痛苦交易所中最高的。

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