嘉信理财 (Charles Schwab) 的吉姆·费拉奥利 (Jim Ferraioli) 表示，...

尽管标准普尔 500 指数上涨了 5%，但比特币在过去一个月却下跌了 16% 以上，查尔斯·施瓦布 (Charles Schwab) 表示，这种差异主要是由加密货币特定问题造成的，更多的是投资者在其他地方追逐机会。

嘉信理财数字货币研究和策略总监 Jim Ferraioli 表示，比特币无法跟上美国股市的步伐，很大程度上是因为失去了动力，而不是加密行业内缺乏积极的发展。

Ferraioli 在接受加密媒体采访时表示，自去年创下历史新高以来，比特币实际上一直处于熊市，并认为该资产一直在努力恢复之前吸引投机资本浪潮的势头。

Ferraioli 表示：“自 10 月份以来，比特币一直处于熊市。” “虽然不是说那么简单，但就是这么简单。”

在过去的一年里，该行业获得了现货 ETF 的批准，吸引了机构投资者数十亿美元的投资，并且距离华盛顿监管的确定性又近了一步。尽管有这些发展，比特币未能产生许多市场参与者预期的持续反弹。

费拉奥利将其从 2 月份低点反弹，部分原因是机构采用的热情重新燃起以及华尔街 ETF 的再次成功推出，但购买兴趣未能发展为之前市场周期中出现的投机性激增。

比特币现在与人工智能和 IPO 投机竞争

在费拉奥利看来，比特币面临的挑战不是缺乏看涨催化剂，而是越来越多的替代品争夺投资者的注意力。

他说，从历史上看，当数字资产代表最具吸引力的投机机会时，加密市场就会受益。一旦另一个主题开始产生更强劲的回报，资本往往就会随之而来。

Ferraioli 表示：“从历史上看，加密货币投资者只会去有动力的地方。” “目前加密货币的势头已经消失。”

最近的资本流动已流向多个目的地，包括黄金、大宗商品和股票。目前，费拉奥利认为人工智能是吸引投机资金的主导叙事。

与人工智能基础设施、先进计算和数据中心扩张相关的公司带来了强劲的回报，而投资者也越来越关注 OpenAI 和 Anthropic 等公司预期的公开上市。

费拉奥利还指出，人们对私人市场机会的兴趣日益浓厚。据报道，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的 SpaceX 正在准备首次公开募股 (IPO)，该公司的估值可能高达 1.8 万亿美元，而其他预期的上市可能总共筹集超过 2000 亿美元。

Ferraioli 表示，随着交易员通过去中心化交易平台寻求接触 IPO 前的公司，围绕这些产品的热情已经开始蔓延到加密货币市场。

“我认为那些对势头感到兴奋的人也会对 IPO 感到兴奋，”费拉奥利说。 “然后，您实际上可以访问 Hyperliquid 上这些去中心化交易所的私人股票。”

Hyperliquid 等平台推出了与私营公司和其他非加密资产相关的合成产品，为以前可能流入比特币或其他数字资产的投机资本创造了更多目的地。

ETF 流出和投资者退出增加压力

在其他地方，Ferraioli 驳斥了有关 Strategy 出售 32 BTC 是比特币近期疲软的主要原因的说法。

尽管由于执行主席 Michael Saylor 作为比特币最有力拥护者之一的声誉，该交易引起了人们的关注，但费拉奥利表示，此次出售似乎已成为对已经出现的趋势的一个方便的解释。

“人们的说法是它们永远不会卖掉，”费拉奥利说。 “但我不认为[出售]是真正推动[比特币抛售]的原因。”

投资者的仓位可能是造成疲软的更大原因。 Ferraioli表示，一些在过去一年中经历剧烈波动的持有者可能会利用最近的价格回升作为离开市场的机会。

“我认为，当你达到这些水平时，人们就会说，‘嘿，我把钱赚回来了，也许我稍后会再考虑一下，’”他说。

这种行为的证据已经出现在 ETF 市场中。 5月26日，贝莱德旗下IBIT现货比特币ETF记录了12.6亿美元的场外大宗交易。研究公司 NYDIG 将此次交易描述为大型投资者迅速减少比特币敞口，而不是解除典型的对冲基金策略。

最近的资金流数据也表明需求疲软。正如 crypto.news 之前报道的那样，美国现货比特币 ETF 于 6 月 2 日录得 4.83 亿美元的净流出，延续了 11 个交易日的连续提款，该产品从该产品中撤资超过 34 亿美元。

币安研究院的单独分析也将比特币的弱点与投资者资本的竞争联系起来。在一份公开的报告中