比特币触及罕见的 10 年融资极限—

由于中东战争再次出现不确定性，先锋加密货币比特币 ($BTC) 从 82,833 美元的周高点回落。随着 BTC 期货连续 67 天出现负资金利率，这一回调势头进一步增强，这一举动凸显了卖家对其价格长期调整的信念。然而，历史数据表明，这种设置为市场的潜在复苏奠定了基础。以下是 2026 年 5 月比特币价格值得关注的关键水平。

为什么比特币价格从 83,000 美元的关口回升

周六，比特币价格上涨 0.18%，至 80,344 美元。这一小幅上升是在美国对伊朗军事设施进行空袭以及霍尔木兹海峡美国海军驱逐舰遭到袭击后，地缘政治紧张局势重新升级之后出现的。

唐纳德·特朗普总统在接受美国广播公司采访时称这次袭击为“爱的水龙头”，同时补充说，与伊朗的停火协议仍然完好无损，但如果德黑兰拒绝达成协议，可能会采取更严厉的行动。此举引发石油市场价格显着波动，基准指数布伦特原油上涨 2.9%，至每桶约 103 美元。

因此，更广泛的加密货币市场迅速回调，将 BTC 拖至 80,000 美元的水平。

什么是资金利率，为什么它们现在很重要？

永续期货合约是那些永远不会到期的合约，它跟踪比特币现货价格，其中交易所实施称为融资利率的定期付款计划，以确保永续市场的价格保持稳定。当大多数交易者看涨并且多头头寸占主导地位时，多头持有者向空头支付费用。相反的情况是，当看跌情绪占据上风且空头增加时——空头向多头支付费用。

如果资金利率为负，则表明市场失衡，有利于做空市场。卖空者正在付出持续的、复合的成本来维持其头寸。

根据 K33 Research 的数据，比特币期货融资利率已连续 67 天为负值，预计将是十年来最长的连续负值。如此长的时间凸显了卖空者决心向多头持有者支付溢价，并即使在复苏势头期间也持有比特币头寸。

K33 研究主管 Vetle Lunde 表示：“我关心这一制度的原因很简单：时机。” “持续的负资金利率有着非常强烈的记录，可以告诉你应该坚定地购买哪里。”

历史表明，比特币在长期负融资后通常会反弹

当 K33 的数据与 Glassnode 和 CoinGlass 等链上分析提供商进行比较时，它在长期负资金的每种情况下都显示出类似的趋势。

新冠崩盘发生在 2020 年 3 月：世界市场冻结，比特币失去控制，跌至 3,800 美元。交易员开始押注价格进一步下跌，导致融资利率大幅负值。相反，底部已经形成，比特币进入了创纪录的运行状态，一年之内就突破了 60,000 美元。

2021 年 6 月至 8 月——中国采矿禁令：在北京突然禁止加密货币采矿之后，比特币的未来突然笼罩在恐惧的阴云之下。价格回落至 30,000 美元，资金利率连续 49 天变为负值。市场平静下来，空头开始让位，比特币在当年晚些时候反弹至历史新高。

2022 年 11 月——FTX 倒闭：全球最大的加密货币交易所之一 FTX 倒闭，令加密行业不寒而栗。随着交易员进行更多的传染押注，资金变成负值，空头未平仓合约增加，比特币价格稳定在 15,500 美元左右。到 2023 年 1 月底，当空方基本上全部投降时，价格已达到 23,000 美元。

2023 年——硅谷银行危机：负融资恰逢银行业危机期间比特币价格短暂跌至 20,000 美元以下。负融资恰逢银行业压力期间比特币价格小幅跌至 20,000 美元以下。几周之内，情况就恢复了。

比特币资金费率

在每一个例子中，主题都是相同的：卖空者已经持续了很长一段时间，但他们却出错了——而当他们开始回补挤压时，反弹就会变得更大。

地表下的短挤压盘绕

目前的情况非常不稳定，特别是由于未平仓合约的结构。在主要交易所，未平仓合约也在增加，但资金仍处于负值区域，新的空头交易正在进行，但并未平仓。未平仓合约的增加和负资金的结合是典型的“加载弹簧”设置：随着空头挤压的燃料增加，等待催化剂来引发它。

本周，FxPro 首席市场分析师 Alex Kuptsikevich 强调，比特币周三飙升至 82,800 美元，未能突破 200 天移动平均线，“并不是买家疲惫的迹象”，一些分析师指出，比特币价格将达到 83 美元