比特币正在挤入 7.8 万美元的“真实市场均值”，美联储和零售数据将决定下一步行动

随着更大的经济形势变得更加棘手，比特币正在抵抗一段阻力。随着一些重要的链上卖家介入以及美国两项重要数据的发布，价格正逼近 75,000 美元。这些将决定比特币能否突破78.1美元并再次回落。

根据 Glassnode 4 月 15 日的一份报告，当前的设置处于明显的紧张状态。短期持有者利润供给率为 43.2%，仍低于历史上熊市反弹已经耗尽的大约 54.2% 的水平，留有上升空间。

然而，已实现盈亏比的30日均线已达到1.16，表明投资者逢低买入多于逢高卖出。 BTC 触及日内高点 75,218 美元，距离上限还有 5.2% 的距离。

为什么这很重要

比特币不仅在势头上走高，而且还在上涨。它正在与过去的熊市反弹失败而投资者锁定利润的价格区域发生碰撞。距离下一份零售销售报告和美联储决策还有几天时间，这一阶段将面临一次彻底的考验，即新的需求是否能够压倒抛售，或者反弹是否会再次跌破 78,100 美元。

Glassnode 将当前走势描述为持续熊市结构内的一次缓解性反弹，并表示任何持续突破 78,100 美元都需要新的需求，以吸收投资者在反弹中抛售的间接供应。

这种需求催化剂尚未实现，这就是为什么未来两周公布的宏观日历比平常更重要的原因。

决定行动的级别

Glassnode 围绕三个区域组织价格图。

第一个真正的考验位于 74,000 美元至 76,000 美元之间，这是空头清算集群堆积的地方，并且最近的反弹一再陷入停滞。比特币已经在这个第一个决策区域内进行交易。

主要上限为 78,100 美元，Glassnode 将其定义为真实市场均值，即活跃交易的代币的平均获取成本，不包括丢失或休眠的供应。

2026 年 4 月，比特币现货价格低于真实市场均值和短期持有者成本基础，使其处于 Glassnode 的熊市价值区域内。来源：Glassnode

低于这一水平的交易使比特币处于报告所称的熊市价值区域，从历史上看，这与仍在向复苏过渡的市场一致。

如果收复并守住 78,100 美元上方，将改变反弹的基调，而如果再次遭到拒绝，则将保持空头结构完好无损。

不利的一面是，Glassnode 将最密集的清算集群置于 63,000 美元至 65,000 美元之间，其中多头清算风险最高，并且市场多次吸收价格探测。

如果未能突破 74,000 美元至 76,000 美元区域，将首先重新围绕 60,000 美元上方的对话作为结构性参考点，但 63,000 美元至 65,000 美元是报告中更直接来源的支撑区域。

宏观背景不再轻松

三月份的官方数据强化了美联储维持利率不变的理由。

CPI同比上涨3.3%，其中核心CPI上涨2.6%，能源指数上涨10.9%。 PPI 环比上涨 0.5%，同比上涨 4.0%，就业岗位增加 17.8 万个，失业率保持在 4.3%。

美联储3月份的声明明确表明，经济前景的不确定性仍然很高，中东地缘政治事件对美国经济的影响尚不清楚。

4 月份，整体活动以小幅至温和的速度扩张。尽管如此，中东冲突仍然是不确定性的主要来源，使招聘、定价和资本投资决策变得复杂，许多公司采取了观望态度。

所有地区的能源和燃料成本都急剧攀升，投入成本的扩大超出了能源领域。

核心通胀高企、地缘政治不确定性加剧以及企业撤回投资，这些因素的结合消除了比特币突破 74,000 美元至 76,000 美元区间并坚守在 78,100 美元上方所需的轻松宏观顺风。

宏观背景提高了比特币突破的门槛。坚挺的通胀数据、谨慎的美联储以及能源成本上涨，都收紧了以信念为主导的走高所需的条件。

国际货币基金组织 2026 年 4 月的《世界经济展望》增加了全球框架。

在有限冲突假设下，全球经济增长将在 2026 年放缓至 3.1%，并在 2027 年放缓至 3.2%，而全球通胀则走高。

国际货币基金组织的《全球金融稳定报告》指出，自2月底以来，由于能源成本上升和加息预期导致整体金融状况收紧，股价下跌，而债券收益率攀升。

与风险资产已经在对抗更严格的宏观定价的环境相比，比特币在宽松的环境下克服链上阻力的路径更加顺利。

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