随着哈希价格压力的增加，比特币矿工在 2026 年第一季度卖出了创纪录的 32K BTC

2026 年第一季度，公共比特币矿商已卸载了超过 32,000 个 BTC，创下了新的季度记录。这一数字已经超过了 2025 年全年的总净销售额。MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific 和 Bitdeer 等主要运营商都贡献了这一数字。目前哈希价格约为每天每 PH/s 33 美元，低于估计的 35 美元盈亏平衡点。由于网络难度上升和区块奖励减少，大约 20% 的矿工目前处于亏损状态。 2026 年第一季度的抛售量甚至超过了 2022 年第二季度清算的约 20,000 个 BTC。该季度，Terra-Luna 崩溃引发了市场动荡。目前的抛售规模与一年多前相比出现了急剧逆转。截至 2024 年末，矿工净增持 17,593 BTC，使总储备超过 100,000 BTC。如今的网络难度大约是 2021 年的十倍。2024 年减半事件后，区块奖励也减少了一半。尽管比特币价格从 12 万美元以上的历史高点回落，但仍高于上一个周期的峰值。即便如此，利润率的压缩迫使许多运营商变卖所持资产来为日常运营提供资金。公开比特币矿工在第一季度出售了 32,000 BTC，超过 2025 年全年总额公开上市的比特币矿工在 2026 年第一季度出售了超过 32,000 BTC，超过了 2025 年全年的总销售额，并创下了新的季度记录，其中包括 MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core 等公司…… pic.twitter.com/gaTaQ1mlN2 — Wu Blockchain (@WuBlockchain) 四月2026 年 12 月 17 日 对于许多矿工来说，出售比特币仍然是支撑资产负债表的最快方式。在选择性融资环境中履行债务义务已成为当务之急。哈希价格徘徊在历史低点附近，为拥有较旧、效率较低的车队的运营商留下了很小的空间。那些支付较高电费的企业面临着最严重的利润压缩。矿商持有的 BTC 总量已从 2023 年的约 186 万枚下滑至如今的约 180 万枚。这一趋势表明抛售压力持续存在，而不是一次性事件。中国 2021 年颁布采矿禁令后，算力大幅扩张，为当今困难的经济形势奠定了基础。该行业现在正在承受这种快速、不受控制的增长所带来的后果。并非所有矿商都通过抛售来应对经济低迷。 Hut 8 的专有挖矿部门 American Bitcoin 一直在积极积累。截至 4 月初，该公司持有超过 7,000 枚比特币，而一年前则为零。 2025 年第四季度，每个比特币的全部现金生产成本约为 55,000 美元，即每 PH/s 约为 25 美元。同时，超低电费运营商保持结构性优势。 New West Data 是一家利用火炬天然气进行开采的加拿大公司，其电价低于每千瓦时 0.02 美元。这种成本水平使得即使是较旧的硬件在当前的哈希价格水平上也能盈利。该公司到 2025 年将计算能力增加两倍，并计划今年再次实现这一目标。软件优化作为硬件升级的替代方案也越来越受到关注。 Luxor 最近推出了 Commander，这是一种车队管理工具，每五分钟调整一次电源设置。据报道，与传统的限电方法相比，该平台的盈利能力提高了 8% 至 14%。自最近推出以来，它目前管理着大约 5 EH/s 的客户哈希率。更广泛的行业不再作为一个统一的整体运作。现在，电力经济、资产负债表实力和运营复杂性将幸存者与承受压力的人区分开来。曾经的规模驱动型业务正在分裂成不同的战略阵营。随着算力价格压力持续到 2026 年，这种差异可能会变得更加明显。