2028 年供应趋紧，比特币已过减半周期的中点

比特币正在深入进入当前的减半周期，随着 2028 年下一次供应削减的临近，该网络现已超过中点。

根据 Bitcoin Magazine Pro 的数据，下一次减半预计在 2028 年 4 月中旬，区块高度为 1,050,000。当前周期中仍有大约 105,000 个区块，这使得网络刚刚过半，也就是 2024 年 4 月减半后开始的第五纪元。

比特币每 210,000 个区块就会减半，矿工奖励减少一半，从而收紧新供应流。矿工目前每个区块收到 3.125 美元 BTC，这一数字将在下一次活动后降至约 1.562 美元 BTC。每日发行量将从约 450 美元 BTC 下降至近 225 美元 BTC，从而强化了比特币上限为 2100 万枚的固定供应模式。

该机制长期以来一直支持比特币的稀缺性叙述。之前在 2012 年、2016 年、2020 年和 2024 年的减半发生在价格大幅上涨之前，因为发行量的减少满足了持续的需求。然而，这个周期却呈现出不同的模式。

自 2024 年 4 月减半以来，比特币已上涨约 15%，从近 64,000 美元升至 74,000 美元左右。该资产在 2025 年 10 月达到接近 126,000 美元的峰值，然后在 2 月份跌至约 60,000 美元。当前周期反映了与之前时期相比增长放缓，这一趋势通常与 BTC 不断增长的市场规模和更广泛的采用有关。

现在需要更多的资本流入来推动价格变动，从而有助于减少波动性和更加谨慎的趋势。机构参与继续塑造市场结构，现货比特币交易所交易基金吸引了大量资金流入。

最近的价格走势也受到衍生品活动的推动。由于杠杆空头头寸的清算加速了上涨势头，比特币在大约两天内从约 70,700 美元攀升至 76,000 美元以上。此举期间，大约 2.25 亿美元的头寸被清空。

与此同时，随着区块奖励下降，矿工面临压力。发行量减少可能会压缩利润率，促使运营商更多地依赖交易费用和规模。

比特币矿工正在转向人工智能

随着核心挖矿业务的盈利能力恶化，比特币矿工正在转向人工智能。 2024 年减半后，区块奖励减少了一半，而能源、冷却和硬件成本仍然很高，压缩了整个行业的利润率。

作为回应，矿工们正在将其现有基础设施——高耗电的数据中心、冷却系统和土地——重新调整为用于人工智能工作负载的高性能计算中心。这种转变使他们能够利用与人工智能训练和推理不断增长的需求相关的更稳定、长期的收入流。

TeraWulf 和 Core Scientific 等公司已经获得了数十亿美元的人工智能托管协议，而其他公司则正在重新分配持有的 BTC 资金，为数据中心建设提供资金。

这篇文章《比特币在 2028 年供应趋紧，减半周期已过半》首次出现在《比特币杂志》上，由 Micah Zimmerman 撰写。