比特币 MVRV Z 得分再次跌破 1

MVRV Z 分数代表了评估比特币估值最广泛使用的链上指标之一。该指标比较了比特币网络中的两个关键数据。

第一个值是市值，反映当前价格乘以流通供应量。第二个值是已实现资本化，它计算当前链上持有的所有比特币的平均成本基础。已实现上限根据每个代币最后一次在区块链上移动的时间来有效地估计投资者为其代币支付的费用。

#比特币的 MRV-Z 分数在其 17 年的历史中第六次跌破 1，每次都上升至少 700%，你已经被警告了 🚀🚀 pic.twitter.com/oVlQPf5hr2

— The Bitcoin Historian (@pete_rizzo_) March 14, 2026

然后，MVRV Z 分数将这些值之间的差异除以市值的历史标准差。这一过程有助于使不同市场周期的极端价格正常化。

当分数上升到非常高的水平时，分析师会将这一信号解释为潜在的高估。当分数降至非常低的水平时，数据表明市场可能低估该资产。读数低于 1 通常表明比特币的交易价格接近或略低于其历史公允价值。这些情况通常出现在极度悲观或市场投降时期。

历史数据显示强劲的复苏模式

之前周期的数据显示，MVRV Z 得分跌破 1 在历史上标志着重要的转折点。在比特币的整个历史中，该信号只出现过几次。过去的例子包括 2011 年、2015 年、2018 年和 2022 年左右的主要市场底部。

每个时期都先于加密货币市场的重大复苏阶段。历史图表显示，信号出现后，比特币最终在接下来的牛市周期中产生了超过700%的涨幅。这些反弹发生之际，市场情绪从极度恐惧转向了新的乐观情绪。

市场结构变化影响未来周期

然而，分析师也强调，过去的模式并不能保证未来周期会出现相同的结果。由于几个新因素，近期市场动态发生了变化。

机构参与度显着提高。现货比特币交易所交易基金现在影响市场流动性，而利率、全球流动性和地缘政治事件等宏观经济因素也会影响价格走势。

在最近的周期中，MVRV Z 分数峰值与早期牛市相比也略有下降。早期的周期在 9 至 10 左右达到峰值，而最近的周期已接近 7。这一趋势表明，随着比特币作为全球金融资产的成熟，市场增长可能会变得更加渐进。

尽管发生这些变化，新的 MVRV Z-Score 信号仍然吸引了长期投资者的强烈关注。许多分析师认为该指标是识别长期积累区域的最清晰工具之一，表明比特币可能再次接近潜在牛市周期的早期阶段。