比特币价格底部还在前方吗？ – 78% 的 BTC 供应转移信号......

市场真的还没有见底吗？

看看减半后的周期，这个想法实际上有一定的分量。在 2016 年和 2020 年，比特币 [$BTC] 往往在减半后 875 至 917 天左右触底。这一时间点与我们看到的大幅回撤非常吻合，2018 年周期约为 73%，2022 年约为 64%。

如果这种模式成立，则表明我们可能仍处于当前周期的早期。从技术角度来看，距 2024 年减半周期仅剩约 750 天，这可能意味着真正的底部尚未形成。因此，真正的问题是：在下一次大幅上涨之前，我们是否仍需要进行更深入的调整？

来源：TradingView（$BTC/USDT）

看看五月份市场的走势，这个论点就更有分量了。

3 月和 4 月，比特币的总涨幅已接近 15%。但一些交易员认为，本月的势头可能会降温，因为在过去的熊市阶段，比特币很少能连续三个月实现强劲的月度收盘。根据减半后的周期行为，尽管第二季度迄今为止表现强劲，但比特币仍可能处于“中间”区域。

也就是说，回顾之前的减半周期，存在一个关键的分歧。

与 2017 年周期 1300%+ 的上涨和 2021 年周期 60% 的波动不同，2025 年周期实际上收盘下跌约 -6.3%。通常情况下，减半后的阶段往往会引发由稀缺性驱动的强劲上涨，但这个周期已经显示出与该模式的一些偏差。这就提出了一个更大的问题：2026 年的周期是否会偏离典型的 2018 年和 2022 年式的熊市结构？

随着鲸鱼的悄悄积累，比特币进入供应紧张阶段

缩小范围来看，比特币 2026 年周期仍下跌 7.5%，与典型的减半后行为基本一致。

但放大来看，链上数据却显示出不同的景象。吸筹信号依然强劲，鲸鱼现货交易规模呈上升趋势，表明较大的参与者正在稳步吸收逢低供应。与此同时，投降信号正在消退，因为比特币的净实现损益指标已回到正数区域，这表明市场定位开始在表面之下稳定下来。

值得注意的是，机构流动进一步强化了这一趋势。尽管出现了两天的资金流出，美国现货比特币 ETF 仍连续六周出现净流入，这是自 2025 年 8 月以来最长的连续流入。此外，目前约 78.3% 的美元比特币供应由长期持有者持有，高于本周期早些时候的 74.1%。 4.2 个百分点的转变相当于 830,000 美元的 BTC 从短期交易者转移到长期钱包。

资料来源：Alphractal

总而言之，链上数据表明供应紧张正在悄悄形成。

从技术角度来看，这个时机看起来很有趣。比特币在 8 万美元左右横向波动，这种结构有利于多头，因为供应在整合过程中被吸收。如果这种趋势持续下去，不断发展的供应冲击可能会形成一个熊市陷阱，有可能打破之前减半后的模式。

反过来，这可能会颠覆梅的看跌立场，为看涨转变打开大门，并增加市场已经触底的可能性。

最终总结

减半后的历史趋势表明，比特币可能尚未完全触底。

鲸鱼的积累和强劲的 ETF 流入表明，供应紧张可能会将看跌情绪转变为看涨情绪。