随着需求降至 2026 年最悲观水平，比特币价格面临压力

比特币的明显需求已降至今年的最低水平，给本已不确定的市场环境增添了新的压力。

尽管上周比特币（$BTC）价格显着回升，但这一发展还是出现了。就背景而言，这种开创性的加密货币跌至 74,156 美元，但表现出绝对的弹性，反弹近 4% 至 77,020 美元。

与此同时，反弹一直持续到本周，比特币价格进一步上涨至 77,400 美元。然而，现货需求似乎并没有支持这种复苏，使其可持续性受到质疑。

要点

比特币表观需求现已降至近 -147,000 美元 BTC，这是 2025 年 12 月以来的最大负值。

尽管近期比特币价格有所回升，但需求还是出现了下降。

这种差异表明近期市场复苏不是由现货需求推动的，而是由衍生品利息推动的。

在之前的周期中，在关键的长期转折点附近也出现了类似的需求状况。

比特币需求减弱

根据 CryptoQuant 的经过验证的作者 Darkfost 分享的图表，比特币的表观需求现已降至近 -147,000 美元 BTC，这是自 2025 年 12 月以来的最大负值。

他在 5 月 24 日的帖子中解释说，该指标衡量的是新发行的比特币与一年多以来不活跃的供应量之间的差距。简而言之，表观需求有助于表明长期持有者的积累是否足以吸收稳定流入流通的新代币。

共享图表凸显了近几周需求状况明显恶化。表观需求在 2025 年大部分时间保持积极增长后，到年底开始急剧转为负值。

比特币表观需求/CryptoQuant

这一势头延续到了今年。尽管需求仍然为负，但自今年年初以来并未达到目前的水平。

比特币价格与需求的背离

有趣的是，尽管最近 BTC 尝试复苏，但需求却出现了下降。尽管从本月初的 82,800 美元回撤，但该主要资产本月仍上涨 1.6%。这是建立在 4 月份增长 11.8% 的基础上的。

这种差异表明近期市场复苏不是由现货需求推动的，而是由衍生品利息推动的。 Darkfost提到了这一点，并指出比特币可能仍然缺乏强劲的现货购买活动。

他补充说，尽管期货活动可以暂时支撑价格走势，但持久的反弹通常需要现货买家的更强劲参与，而不仅仅是杠杆驱动的动力。

市场形势有利于长期持有者

根据分析，表观需求的减少反映出整个市场日益谨慎。历史表明，这种严重负面的情况经常出现在恐惧加剧和情绪疲软的时期。

然而，在之前的周期中，在关键的长期转折点附近也出现了类似的情况。当需求急剧萎缩且市场情绪变得极度悲观时，比特币往往会开始为未来复苏奠定基础，从而有利于耐心持有者。

此外，Alphractal 的单独数据显示，持有人情绪指数近期出现反弹。该指标通过持有者的持续时间来比较信念，为 0.82。该市场情报平台指出，上次发生这种情况时，比特币在 90 天内上涨了 67%。

加密货币恐惧与贪婪指数为 28。零售业陷入恐慌。与此同时，我们的鲸鱼与零售三角洲刚刚出现了自 2024 年 11 月以来的最大正背离。

这是我们实际看到的：

Strategy 上周增持了 24,869 $BTC ($2.01B)，平均价格为 $80,985。休眠的 2013 年…… pic.twitter.com/F5LenpLWh8

- Alphractal (@Alphractal) 2026 年 5 月 24 日