比特币与需求出现危险的价格背离

比特币正在呈现多头不希望看到的分化市场趋势，价格严重依赖看涨衍生品势头。

比特币 ($BTC) 今天跌破 75,000 美元，延续了前一天的看跌势头。其中，一份报告强调了需求与衍生品情绪之间令人担忧的不匹配，增加了当前市场的不确定性。

要点

比特币最新的市场结构显示，情绪与实际需求之间的脱节日益严重。

币安融资利率已回到正数区域，表明杠杆多头头寸正在增加。

然而，随着现货购买压力下降，币安吃单购买量几个月来一直呈下降趋势。

除非激进的现货买盘大幅恢复，否则当前的分歧可能会在短期内继续影响价格稳定。

比特币需求与乐观脱钩

这份报告来自 CryptoQuant 的经过验证的分析师 Moreno。根据分析，比特币最新的市场结构显示情绪与实际需求之间的脱节日益严重，多个市场指标朝着相反的方向发展。

尽管衍生品需求再次变得越来越乐观，但积极的现货参与正在迅速减少。

在最近 BTC 尝试复苏之后，这种分歧变得更加明显。该资产本月早些时候升至 82,000 美元上方，但该区域的抛售压力阻碍了看涨势头。此后，比特币开始走低，而关键需求指标继续疲软。

融资利率上升，现货需求减弱

莫雷诺表示，融资利率是这种“危险”分歧的最明显信号之一。币安融资利率已回到正数区域，表明杠杆多头头寸正在增加。比特币多头交易者愿意向空头交易者支付资金费用，这突显了他们相信比特币价格将在近中期上涨。

然而，现货需求却朝着相反的方向发展。随着现货购买压力下降，币安吃单购买量几个月来一直呈下降趋势。随附的图表显示，自 2024 年初以来，该指标的高点和低点一直在降低，目前位于历史底部附近。

比特币接受者购买量下降/CryptoQuant

值得注意的是，The Crypto Basic 最近的一份报告显示，表观需求也在下降。该指标已跌至-147,000 美元 BTC，这是自 2025 年 12 月以来最悲观的读数。

这种差异造成了市场结构的严重失衡。从历史上看，随着现货需求的增长和买家参与度的增加，往往会出现更强劲的反弹。然而，在目前的情况下，杠杆乐观情绪正在增加，而实际购买活动正在下降。

这对比特币意味着什么

莫雷诺指出，融资利率上升和接受者购买量下降的结合往往表明市场越来越依赖杠杆而不是实际的现货需求。这种情况使得价格走势更加脆弱，特别是在现货需求继续下降的情况下。

它还表明，美元 BTC 市场正处于投机主导反弹的后期阶段。最近的市场趋势已经表明，早期的势头正在消退。一份共享的日线图显示，比特币此后开始创下更低的高点，而币安的融资利率则继续攀升。与此同时，吃单量也持续下降。

比特币价格与接受者购买量/CryptoQuant 的差异

该分析师指出，除非激进的现货买盘大幅恢复，否则当前的分歧可能会在短期内继续影响价格稳定。