比特币8万美元测试应该由本周债券市场决定

本周关注比特币的每个人都在关注美联储，而更重要的信号可能来自国债市场，在密集的宏观日历开始之际，10 年期国债收益率已压缩至今年最窄的区间之一。

比特币的复苏现在取决于机构资金重新流入以及流动性状况不会再次收紧的假设。如果美国国债在测试该假设之前选择一个方向，那么债券市场可能会独立于任何特定于加密货币的催化剂而推动比特币的下一步走势。

根据 FRED 数据，4 月 1 日至 4 月 24 日期间，10 年期国债收益率在 4.26% 至 4.35% 的区间内波动，4 月 24 日收盘于 4.31%。

整个 4 月份，美国 10 年期国债收益率一直保持在 4.26%-4.35% 的区间内，这是自 1 月 16 日以来布林带受到最严格的压缩。

《巴伦周刊》报道称，10 年期布林带已收窄至 1 月 16 日以来的最窄水平，这是一种经典的盘绕结构，而路透社的技术评论则将收益率置于较大的对称三角形内，该三角形经常出现在急剧的方向性走势之前。

4 月 27 日，10 年期国债收益率回落至 4.32%，大宗商品价格和地缘政治风险助推通胀预期，增加了远远超出美联储控制的收益率方向的投入。

压缩的收益率范围是市场在做出决定之前储存能量的过程。

能够释放该能量的事件簇快速连续到来。联邦公开市场委员会 (FOMC) 将于 4 月 28 日至 29 日举行会议，美国经济分析局 (BEA) 将于 4 月 30 日公布第一季度 GDP 预估数据以及 3 月份个人收入和支出以及 PCE 平减指数，而就业成本指数也在当天上午公布。

这是两天内的三个宏观数据，足以使美国国债大幅朝任一方向移动，并足以改变比特币目前所依赖的金融状况背景。

关键点

比特币是财政部重新定价可能首先出现的地方，因为加密货币竞标已经重建到本已脆弱的技术领域。

CoinShares 最新的每周报告记录了加密货币投资产品流入 12 亿美元，连续第四周呈正值，也是连续第三周超过 10 亿美元，其中 9.33 亿美元流向比特币，1.92 亿美元流向以太坊，管理总资产攀升至 1550 亿美元。

Farside Investors 的每日 ETF 数据显示，从 4 月 14 日到 4 月 24 日，美国现货比特币 ETF 连续 9 个交易日上涨，资金流入总额超过 20 亿美元。

风险在于买家在国债选择方向之前返回。 CoinShares 3 月 23 日的报告显示，一旦市场将这次会议解读为鹰派暂停，每周资金流入急剧放缓，并且在 FOMC 会议后，加密产品遭受了 4.05 亿美元的资金流出。

当时的加密货币出价是真实的，无论如何宏观重新定价都超过了它。

这一事件现在直接相关，因为比特币正在接近 80,000 美元的测试，并且与债券市场下一步决定采取的行动相同的成分和未解决的变量相同。

比特币在连续四周积极上涨的情况下，每周吸引 12 亿美元的机构资金流入，同时逼近 80,100 美元的获利了结区域。

链上数据显示什么

Glassnode 4 月 22 日的报告指出，比特币重新回到了 78,100 美元的真实市场均值，短期持有者成本基础为 80,100 美元作为直接阻力上限。

ETF 流量再次小幅转正，现货需求显示出早期复苏，而短期持有者实现的利润飙升至每小时 440 万美元。

Glassnode 还指出，比特币本身的隐含波动性和实际波动性已经压缩，期权定价不再存在溢价。美国国债和比特币市场同时盘旋，而利率市场是最有直接理由首先采取行动的市场，因为宏观日历就在它面前。

Glassnode 的框架为战场提供了坐标，因为 80,100 美元的持续需求将证实机构买盘有足够的深度来吸收获利了结。

如果失败，将 BTC 推回 78,100 美元，则真实市场均值将成为 Glassnode 的 75,000 美元下行加速区域发挥作用之前的最后一个有意义的支撑。

债券市场的方向将决定这些结果中的哪一个得到解决。

潜在结果

牛市的理由是收益率走低。如果 10 年期国债收盘价低于 4 月下限近 4.26%，特别是如果它突破了路透社 4.23% 的技术支点，那么比特币将获得其当前反弹可能需要的最干净的宏观环境。

收益率下降减少了贴现率对风险资产的拖累，支持了流动性交易，并使每周 12 亿美元的流入速度更有可能迫使 BTC 突破 80,100 美元的阻力上限，并有足够的吸收来持有。

在这种情况下，ETF 的九个交易日连续上涨和 CoinShares 连续四周上涨将被视为持久需求机制的早期证据，反弹的测试期将结束。

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